Необходимость государственного регулирования экономике

     Деньги  эмитируются (выпускаются в обращение) тремя типами учреждений: коммерческими  банками, государственным казначейством  и эмиссионным банком.

     Скорость  обращения денег определяется по формуле:

     V = РҮ/ М,

где Р - абсолютный уровень цен;

Ү - реальный объем  производства;

М - количество денег  в обращении.

     Отсюда  М = РҮ / V. Из формулы видно, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег.

     Если  заменить М в левой части уравнения  на параметр D_m - величину спроса на деньги, то получим: D_m = РҮ / V. Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

- абсолютного  уровня цен. При прочих равных  условиях, чем выше уровень цен,  тем выше спрос на деньги, и  наоборот;

- уровня реального  объема производства. По мере  его роста повышаются реальные  доходы населения, а значит, людям  потребуется больше денег, так  как наличие более высоких  реальных доходов подразумевает  и рост объема сделок;

- скорости обращения  денег. Соответственно все факторы,  влияющие на скорость обращения  денег, будут влиять и на  спрос на деньги.

     Денежный  рынок - это рынок, на котором спрос  на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения  денег.

     На  денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом специфика денежного  рынка. При сделках на денежном рынке  деньги обмениваются на другие ликвидные  средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной  нормы процента.

     Денежная (монетарная) политика- важнейший элемент современной макроэкономической политики. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показатели денежного обращения и кредита, рынка ссудных капиталов, порядок безналичных расчетов и т.п. с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда общеэкономических целей - укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста и т.д. В рамках денежно-кредитной политики государство стремится оказать определенное, заранее рассчитанное воздействие на процесс воспроизводства, используя в качестве передаточного механизма различные факторы денежной сферы.

     Официальные резервные требования, центральный  банк может регулировать кредитную  активность банков и тем самым  контролировать предложение денег.

     Большое значение имеетт акже установление обязательных резервов как "страховки" каждого вкладчика. Этой мерой государство пытается защитить их интересы, ограничивая "аппетиты" коммерческих банков в активных операциях. В случае банкротства банков обязательные резервы используются для погашения их долговых обязательств перед вкладчиками.

     Операции  на открытом рынке - это купля-продажа  государственных ценных бумаг (облигаций, казначейских векселей). В этих операциях  участвуют несколько субъектов  рыночной экономики. Во-первых, государство, действуя Разработка и реализация денежной политики - важнейшая функция центрального банка. Он обладает реальной возможностью влиять на объем денежного предложения в стране, а через него - на уровень производства и занятости, регулируя размеры избыточных резервов коммерческих банков.

     Основные  инструменты, которыми располагает  центральный банк:

1) изменение  резервной нормы;

2) операции на  открытом рынке;

3) изменение  учетной ставки.

     Наиболее  мощным средством воздействия на предложение денег является изменение  центральным банком нормы резервных  требований. Резервная норма-это  своеобразный неприкосновенный запас  денежных средств, который коммерческие банки не имеют права использовать для осуществления своих операций. Величина резервов, т.е. часть банковских активов, которые любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка, во многом определяет его кредитные  возможности: банк может выдавать ссуды  и расширять тем самым денежное предложение только в том случае, если у него есть свободные резервы, превышающие установленную законом минимальную норму. Увеличивая или уменьшая через центральный банк, находящийся у него в подчинении; во-вторых, коммерческие банки и население. В зависимости от экономической конъюнктуры - положения, сложившегося на текущий момент в экономике - каждый из указанных субъектов может выступать либо продавцом, либо покупателем ценных бумаг. Важно отметить, что инициатором этих операций всегда является государство. А коммерческие банки и население становятся их участниками, убедившись в возможности получения экономической выгоды.

     Инициируя операции на открытом рынке, государство  добивается либо уменьшения, либо увеличения предложения денежной массы и, следовательно, либо стимулирует экономический рост, либо сдерживает его.

     Рассмотрим  этот механизм более подробно. Предположим, что, по мнению правительства, в стран начали проявляться условия для возникновения инфляции. В целях ее предотвращения правительство дает указание центральному банку начать продажу государственных ценных бумаг. Однако желание правительства продать облигации или казначейские билеты не всегда совпадает с желанием коммерческих банков и населения их покупать. Такая покупка состоится только в том случае, если государственные ценные бумаги обеспечат получение большего дохода по сравнению с тем, который получают держатели уже находящихся в обращении ценных бумаг. Поэтому в условиях "инфляционной" экономической конъюнктуры государство выпускает, как правило, ценные бумаги, гарантирующие более высокую доходность. Как на это реагируют покупатели и как это сказывается на денежном предложении?

     Появление на рынке государственных ценных бумаг, естественно, привлечет внимание покупателе - коммерческих банков и населения. Кроме того, привлекательность государственных облигаций для коммерческих банков и населения объясняется еще действием закона предложения. Решив продавать облигации, государство тем самым увеличивает на рынке их предложение, вследствие чего цена на них падает, а доходность растет! Дело в том, что государство по своим облигациям, независимо от их рыночной цены, будет выплачивать обещанный процент. Следовательно, чем ниже цена облигации, тем выше по ней доход. Например, облигация номиналом 1000 тенге с 10% годовых стала продаваться за 800 тенге. Процент по ней будет составлять 100 тенге (10% от 1000 тенге), а доход будет равняться 12,5%: 100 тенге х 100% / 800 тенге.

     Доход по ценным бумагам рассчитывается по формуле: 

     (Дивиденд / Цена приобретения) х 100% 

     Получив в обмен на деньги государственные  ценные бумаги, коммерческие банки  и население передают тем самым  в руки государства определенные суммы денег, и таким образом  государство изымает их из обращения. В результате, во- первых, происходит сокращение совокупной денежной массы, что является, несомненно, сдерживающим фактором инфляционных процессов, во-вторых, уменьшаются возможности коммерческих банков выдавать кредиты, что вызывает уменьшение деловой активности.

     В условиях другой экономической конъюнктуры, когда, например, в экономике возникает  спад производства, вследствие чего коммерческие баики испытывают острую нехватку денежных ресурсов, государство через центральный банк начинает скупать у них ценные бумаги. В результате спрос на них возрастает, рыночная цена увеличивается, а доходность понижается. В этих условиях держатели облигаций предпочитают продать их государству и получить курсовую разницу.

     Осуществляя операцию по скупке ценных бумаг, государство  не только увеличивает финансовые возможности  банков, но и совокупную денежную массу  в обращении, стимулируя рост деловой  активности в стране.

     Учетная ставка - это процент по ссудам, которые предоставляет центральный банк коммерческим банкам.

     Не  смотря на то, что коммерческие банки  являются главными кредиторами страны, предоставляя ссуды промышленным компаниям, при определенных-условиях они сами превращаются в банки-заемщики, обращаясь за кредитами к центральному банку.

     Согласно  законодательству большинства стран  рыночной экономики, центральный банк имеет право административно  изменять величину учетной ставки. Реагируя на изменение экономической конъюнктуры. центральный банк может как увеличивать. так и уменьшать учетную ставку и, следовательно, увеличивать или уменьшать денежное предложение. При уменьшении учетной ставки спрос на деньги центрального банка со стороны коммерческих банков возрастает. Коммерческие банки стараются взять больше кредитов, вследствие чего их финансовые возможности возрастают. Если учетная ставка возрастет, то реакция коммерческих банков будет обратной.

     Изменение центральным банком учетной ставки, ее увеличение или уменьшение в теории и практике рыночной экономики называется политикой "дорогих" и "дешевых" денег.

     Политика "дорогих" денег (учетная ставка повышается) проводится в том случае, если необходимо уменьшить инфляцию. Рост учетной ставки снижает желание  коммерческих банков получить кредиты  и тем самым уменьшает денежное предложение в стране. Кроме того, под влиянием более высокой учетной  ставки коммерческие банки, предоставляя кредиты промышленным компаниям, также увеличивают свой процент. В результате многие фирмы, лишившись возможности получить кредит, сокращают производство Проводя политику "дорогих" денег, правительство ценой падения производства и роста безработицы добивается снижения темпов инфляции.

     Политика "дешевых" денег (учетная ставка уменьшается) проводится в том случае, если

необходимо замедлить  спад производства, поддержать предприятия, особенно в периоды структурных  перестроек. В результате происходит "накачка" экономики деньгами, что может вызвать рост инфляции. Поэтому политику "дешевых" денег  еще называют "политикой инфляционного  кредитования".

     Таким образом, экономические последствия  регулирования нормы учетной  ставки двойственны.

     Повышение нормы учетной ставки является одним  из сильнейших средств в борьбе с  инфляцией, но в то же время вызывает сокращение производства, рост безработицы и социальную напряженность в обществе. Понижение нормы учетной ставки способствует выходу из кризиса, но в то же время вызывает рост инфляции. В каждом конкретном случае правительство страны, реализуя ту или иную экономическую программу, решает, какую принести "жертву" во имя достижения намеченных целей экономического развития. Как правило, такой жертвой становится производство и занятость. Чаще проводится политика "дорогих" денег.

     Среди рассмотренных методов денежно-кредитной  системы наиболее эффективными являются "операции на открытом рынке". Реализация государственных ценных бумаг позволяет  за небольшой промежуток времени  существенно повлиять на совокупную денежную массу, участвующую в обращении.

     Три наиболее распространенных метода воздействия  на денежно-кредитную систему, в  зависимости от рыночной конъюнктуры  и степени разлаженности финансовой системы, могут дополняться рядом  других. Одни, в силу их системы, можно  назвать радикальными, другие - функциональными.

     Когда темп инфляции ежегодно составляет тысячи (иногда десятки тысяч) процентов  и деньги настолько обесцениваются, что их покупательная способность  практически становится нулевой, государство  прибегает к своеобразной "хирургической  операции" - проводит денежную реформу ("нуллификацию" или "деноминацию"). "Старые" деньги изымаются из обращения, а новых выпускается столько, сколько необходимо для обращения  товаров и без инфляционного  развития. Эта крайняя мера применяется  в исключительных случаях, когда  традиционные способы воздействия  на денежно-кредитную систему не дают желаемых результатов.

     В качестве дополнительных мер воздействия  на денежно-кредитную систему правительства  часто используют и регулирование  операций коммерческих банков на фондовом рынке, "либерализация цен", ограничение  потребительского кредита ("специальные" вклады в резервный фонд 15-20% от суммы  предоставленных кредитов).

     Ряд косвенных методов регулирования  денежной массы, среди которых особое место имеет "государственная  регистрация банков". Во всех странах  рыночной экономики в качестве обязательного  условия регистрации и получения  лицензии коммерческий банк обязан предоставить доказательства наличия у него уставного капитала в определенном фиксированном размере. Увеличивая или уменьшая размер уставного капитала, государство, таким образом, косвенно увеличивает или уменьшает количество субъектов экономики, которые могут заниматься кредитной эмиссией.