Мировая валютная система, оценка современного состояния

     2.2.Динамика курсов валют развитых стран за период с 2000 года по июнь 2011 года.

     На 47% и 40% по отношению к доллару  подорожали швейцарский франк и  евро за последние 10 лет

     На  фоне текущих экономических событий, когда весь мир обеспокоен ситуацией  с долгами Греции и Португалии, растет вероятность того, что возникнет  необходимость финансовой помощи Италии и другим европейским странам, а  также обсуждается возможность  технического дефолта США, как никогда остро перед участниками глобальных рынков стоит вопрос о том, в каких валютах следует хранить свои активы.

     В настоящее время диверсификация активов при помощи добавления в  них инструментов, номинированных в  валютах развивающихся государств, многим представляется обоснованной стратегией. Последние несколько лет международные  корпоративные инвесторы активно  вкладываются в валюты и активы развивающихся  стран и часто получают прибыль  большую, чем они заработали бы, размещая средства в валютах развитых стран. Не только корпоративные инвесторы, но и отдельные государства, например, КНР, в целях диверсификации международных  валютных резервов уже включают в  них такие инструменты как  государственные облигации Ю. Кореи  и Перу.

     Международная Организация Кредиторов (World Organization of Creditors, WOC) провела исследование с  целью выявить валюты, имеющие  лучшее соотношение риск/доходность в долгосрочном периоде времени. Аналитической службой WOC была рассмотрена  доходность основных резервных валют  и валют стран БРИКС по отношению  к доллару, а также волатильность  этих валют за период с 2000 года по июнь 2011 года

     На  рис. 5 показана динамика основных резервных валют по отношению к доллару США с начала 2000 года до середины 2011 года.  
За этот период из рассматриваемых валют (EUR, GBP, CHF, JPY) только курс британского фунта (GBP) остался практически без изменений.  Курсы остальных валют значительно укрепились. На первом месте – швейцарский франк (CHF), рост его курса составил 47%, причем усиление данной валюты было стабильным и происходило весь рассмотренный период времени. Вслед за швейцарским франком следует доходность по евро: 40% за 10 лет.

     Динамика  курса японской йены также была позитивной - валюта подорожала по отношению к доллару на 21%.

     Таким образом, швейцарский франк, евро и  японская йена были гораздо более  доходными валютами за последние 10 лет по сравнению с британским фунтом и долларом США. 

рис. 5

     Динамика курсов валют стран с развивающейся экономикой

     На  рис.6 (см. приложение 3)отображены движения валют крупнейших стран БРИКС (Китая, России, Индии) за последние 10 лет.  График курса китайского юаня значительно отличается от движения других валют по причине контроля за ним со стороны соответствующих  регулирующих органов КНР.

     Согласно  Нормам и правилам «О валютном регулировании» Китая, в отношении юаня применяется  система управляемого плавающего курса, основанная на рыночном спросе и предложении. Управление валютного регулирования  Государственного совета КНР может, согласно закону, осуществлять корректировку  рынка иностранной валюты на основании  изменений на рынке и требований монетарной политики.

     Соответственно  заявлениям главы Китайского банка  реконструкции Го Шукин, правительство  Китая может либерализовать курсообразование юаня в течение ближайших пяти лет. Пока же курс юаня призван стимулировать  китайскую экономику.

     За  период с 2000 года по июнь 2011 года юань подорожал  на 22%, несмотря на регулирование.

     За  то же время рубль подешевел на 4%, индийская рупия подешевела на 3%.

     Курсы бразильского реала и рэнда ЮАР  являются наиболее волатильными из рассмотренных  валют. На рис. 7 можно увидеть, что изменение курса бразильского реала с начала рассматриваемого периода до пика падения его курса в октябре 2002 года составило 119%, а падение с июня до декабря 2008 года составило 56%.

     У рэнда также происходили очень  резкие изменения курса: на 122% с начала 2000 года по декабрь 2001 года, и на 65% за период с августа по октябрь 2008 года.

     За  рассматриваемый период времени  с начала 2000 года по июнь 2011 года реал укрепился на 12% по отношению к  доллару, а рэнд – подешевел на те же 12%.

     В настоящее время некоторые развивающиеся  страны, в частности, Бразилия, крайне обеспокоены удорожанием своей  национальной валюты. Значение бразильского реала достигло своих максимальных уровней за более чем 10 лет, а это  может негативно отразиться на росте  экономики страны (прогноз роста  ВВП на 2011 год: 4.5%-5%, по сравнению  с 7,5% в 2010 году (Источник: Министерство Финансов Бразилии)). И поэтому власти различными способами пытаются сдерживать укрепление национальной валюты.

           Рис.7 

     Рассмотрев  данные второй главы, сделаем основные выводы:

     Все основные мировые валюты сейчас находятся  в таком режиме свободного плавания, когда их цена определяется рынком, в зависимости от того, насколько  данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).[16]

     Роль  новой валюты в международной  финансовой системе будет основана в будущем на стабильности и силе евро против доллара и иены и определяться долей евро в официальных и  частных инвестиционных портфелях, международных финансовых транзакциях  и торговых потоках. В настоящее время уже невозможно разделить мировую валютную систему, ядром которой являются валюты и валютные курсы, и международные финансовые и банковские отношения, существующие на финансовых рынках. Банковские и валютные кризисы, которые пережили в последние годы некоторые страны, показывают сильную взаимосвязь этих элементов. Именно поэтому необходимые реформы мировой валютной системы должны носить комплексный характер.

     Итак, в рассматриваемый период времени  с 2000 по июнь 2011 года выгоднее всего  было хранить активы не в долларах, а в швейцарском франке (доходность: 47%), в евро (40%), японской йене (21%) и  китайском юане (22%). Не принесли убытка или прибыли активы в британских фунтах, российских рублях или индийских  рупиях. Активы в бразильских реалах подорожали на 12%, в рэндах ЮАР - подешевели на 12%.

     Для информации: согласно данным МВФ за 2010 год, государства хранят свои резервы  в основном, в долларах (34%) и евро (15%), доля их резервов в йене, фунте  и швейцарском франке невелика (2%, 2% и 0%, соответственно).

     Рассмотренные показатели малы у российского рубля  и юаня КНР, что объясняется политикой  государственного валютного регулирования  в России и Китае.

     Лучшее  соотношение риска доходность (если за меру риска принимать изменчивость цены) за рассмотренный период времени наблюдалось у китайского юаня и японской йены, худшее - у южноафриканского рэнда.

     Международная валютная система прошла большой  путь за тысячелетия истории человечества, но несомненно сегодня в ней происходят изменения, самые интересные и ранее немыслимые. 
 
 

Заключение

     С середины XX столетия международные  валютные отношения получают новый  импульс развития. Проблемы устойчивости валют, допустимых границ их колебаний  по отношению друг к другу и  резервным валютам становятся важнейшими проблемами мирового хозяйственного развития. Создание эффективного валютного механизма  для бесперебойного осуществления  мировых хозяйственных связей становится центральной задачей международной  финансовой системы.

     Современная МВС прошла три этапа, и наступил новый этап: переход мира к трёх валютной системе, где существуют три взаимозаменяемые валюты – доллар, евро и национальная валюта. Наибольшее внимание приковано к евро и именно введение евро является перспективным шагом в развитии МВС.

     Со  времени зарождения в ЕС идеи об интеграции денежных систем стран-участниц прошло немало времени и была проделана  гигантская работа. Мы были свидетелями  поэтапного, продуманного и размеренного движения Европы к намеченной цели. Особенностью этого движения была полная его открытость и разъяснение  каждого шага. В европейской прессе, СМИ, всегда можно было найти массу  оперативной и аналитической  информации разного уровня, касающейся процесса интеграции.

     В настоящее время лишь немногие страны не используют преимущества международного разделения труда, специализации и  кооперации. Возрастающая интернационализация  производства заставляет экономических  субъектов (предприятия, банки, правительства  и физических лиц) активно выходить на мировой рынок.

     Говоря  о современном состоянии мирового рынка валюты невозможно не коснуться  темы государственного регулирования  валютного курса.

     Официальные лица не скрывают своей надежды на то, что новая валюта потеснит американский доллар, возьмет часть его роли на себя.

     Но  нельзя не обращать внимания на доллар, он до сих пор остается сильной  валютой, и устойчивое положение  в МВС ему обеспечены на многие годы, так как многие страны не спешат расставаться с долларом как резервной  валютой.

     Кризис  мировой валютной системы ведет  к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную  валютную стабилизацию.

     Вслед за этим наступает период, когда  валютно-экономическое положение  отдельных стран улучшается, а  мировая валютная система соответствует  в определенных пределах условиям и  потребностям экономики и функционирует  относительно эффективно в интересах  ведущих держав.

     В настоящее время создание усовершенствованного нового международного финансового  порядка является объективным требованием  в ходе борьбы с мировым финансовым кризисом, а также отвечает нуждам США, которые рассчитывают как можно  скорее преодолеть финансовый кризис. В связи с тем, что страны мира по-разному определяют истоки финансового  кризиса, реформированию финансовой системы  предстоит сложный и длительный период. Среди комплекса предложений  по преодолению сложившегося кризиса  можно выделить создание наднациональной  резервной валюты, диверсификация валютной структуры резервов и операций национальных банков и международных финансовых организаций, пересмотр роли и мандата  МВФ, которые должны быть приведены  в соответствие с новой структурой мировой валютно-финансовой системы.

     Введение  евро непосредственно затрагивает  стратегические интересы России и меняет условия ее интеграции в мировую  экономику. В целом последствия  происходящих перемен благоприятны для нашей страны. Во всех областях валютных отношений и валютной политики открываются более широкие возможности  для решения стоящих перед  Россией внешнеэкономических задач. Работа с единой европейской валютой  в России начинается в условиях кризисного состояния национальной кредитно-денежной системы, слабости рубля и глубокой долларизации экономики.

     Главной задачей экономической политики правительства являются завершение реформ в валютно-финансовой сфере  и последовательное укрепление национальной валюты. Этой задаче и должны быть подчинены  все шаги в отношении евро. Главный  принцип государственной политики на этом направлении должен состоять в том, чтобы последовательно  преодолевать фактическое неравенство  евро (как и других валют) в отношении  доллара США на внутреннем валютном рынке России.

     Сегодня правительственные органы многих стран  предпочитают иметь стабильную основу для внешней торговли, нежели абсолютно  независимую денежно-кредитную систему  внутри страны.