Мировая валютная система и валютный рынок

              - функция золота в качестве  меры стоимости и точки отсчёта  валютных курсов упразднялась. Золото  превращается в обычный товар  со свободной ценой на него. В то же время оно остаётся  особым товарным ликвидным активом;

              - вводится стандарт СДР – «специальный  права заимствования» с целью  превратить и в главный резервный  актив международной валютной  системы;

              - странам предоставлялось право  выбора любого режима валютного  курса. Валютные отношения между  странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц.

     Функционирование  Ямайкской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. [ 2  /стр.305 ]. 
 
 
 

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      7

3.  Понятие валюты и валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс. 

     Важнейшими  элементами любой валютной системы  являются валюта и валютный  курс.     ВАЛЮТА в широком смысле слова — любой товар, способный выполнять денежную функцию средства обмена на международной арене, в узком — наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.  

     Валюта разделяется в зависимости от ее принадлежности на:

               • национальную валюту - законное платежное средство на территории выпускающих ее стран (доллар в США, рубль в России);

               • иностранную валюту - платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллары в России, рубли на Украине).

    

     Валюты стран мира могут быть разделены на различные группы на основе тех

или иных признаков. Наиболее типичные из них следующие:

              • Резервная валюта (reserve currency) — валюта(ы), в которой(ых) страны держат свои ликвидные международные резервные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса (пример 1.1).

               • Свободно используемая валюта  (freely usable currency) — валюта, которая широко используется для осуществления платежей по международным сделкам и активно продается и покупается на главных валютных рынках. Это более узкое понятие, характеризующее степень конвертируемости валюты.

               • Твердая валюта (hard currency) — валюта, которая характеризуется стабильным валютным курсом, движения которого следуют в основном фундаментальным макроэкономическим закономерностям. Нередко понятие твердой валюты используется как синоним конвертируемой валюты. Это правомерно, однако стабильность валютного курса — только одна из важных предпосылок конвертируемости валюты.[ 3 / стр. 18  ]. 
 

8 

В зависимости  от режима использования валюты подразделяются на:

         - полностью обратимые (свободно  конвертируемые);

         - частично обратимые (частично  конвертируемые);

         - необратимые (неконвертируемые, замкнутые).

      ПОЛНОСТЬЮ ОБРАТИМЫЕ называются валюты стран, в законодательстве которых практически отсутствуют валютные ограничения. Эти валюты обмениваются на любые другие валюты без специальных на то разрешений. К ним относятся доллар США, доллар Канады, швейцарский франк, японская иена, немецкая марка и некоторые другие.

     ЧАСТИЧНО  ОБРАТИМЫМИ являются валюты стран,  в которых сохраняются валютные  ограничения, особенно для резидентов (физических и юридических лиц  данной страны), в отношении определённого  круга валютных операций.

     К  НЕОБРАТИМЫМ относятся валюты  тех стран, в которых действуют  различные ограничения и запреты  как для резидентов, так и для  нерезидентов, касающиеся ввоза  и вывоза национальной и иностранной  валюты, валютного обмена, продажи  и покупки валюты и валютных  ценностей и др.

     Конвертируемость  валют является одним из инструментов, с помощью которого нейтрализуется  влияние национальных границ  на движение товаров, услуг  и капиталов в масштабах мирового  рынка.

     КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ, или обратимость – способность  национальной валюты свободно  без ограничений обмениваться  на иностранные валюты и обратно  без прямого вмешательства государства  в процесс обмена.

    Конвертируемость  национальной валюты провозглашается  государством после оформления  её соответствующими законодательными  актами. Законом определяется:

      -  на какие иностранные валюты  может обмениваться национальная  валюта;

      -  может ли она быть объектом  купли-продажи на валютных рынках;

      -  каким физическим и юридическим  лицам ( своим гражданам – «резидентам»  или иностранным гражданам –  «нерезидентам», либо тем или  другим, предприятиям, банкам, корпорациям,  международным организациям и  т.д.) в неограниченном или ограниченном  размере разрешаются те или  иные операции, связанные с обменом  национальной валюты на иностранную  (внешнеторговые сделки, купля-продажа  валюты на валютных рынках, открытие  валютных счетов, продажа-покупка  капитальных активов и т.п.). [ 1 / стр.317 ]. 

       ВАЛЮТНЫЙ КУРС – это стоимостное  соотношение двух валют при  их обмене, или «цена» денежной  единицы одной страны, выраженная  в денежных единицах другой  страны или в международных  платёжных средствах. Он отражает  в усреднённом виде сложный  комплекс взаимоотношений между  двумя валютами:

       - соотношение их покупательной  способности;

       - темпы инфляции в соответствующих  странах;

       - спрос и предложение конкретных  валют на международных валютных  рынках

       - и др.

       Установление курса валют на  валютных биржах и банками  называется КОТИРОВКОЙ валюты. Различают  следующие режимы установления  валютных курсов:

       - на основе золотых паритетов  ( при золотом стандарте), который  после 2-й мировой войны сменился  режимом фиксированных паритетов  и курсов;

       - система плавающих курсов валют,  колеблющихся в зависимости от  спроса и предложения. [ 1 / стр.320 ] 
 

  

  9

   На состояние  валютного курса воздействуют  как факторы структурного характера,  отражающие состояние экономики  данной страны, так и конъюктурные  факторы.

       К структурным факторам можно  отнести следующие:

         - показатели экономического роста;

         - состояние платёжного баланса,  степень зависимости от внешних  источников сырья;

         - рост денежной массы на внутреннем  рынке;

         - уровень инфляции и инфляционные  ожидания;

         - уровень процентной ставки;

         - платёжеспособность страны и  доверие к национальной валюте  на мировом рынке.

      К факторам конъюктурного характера  относятся:

         - спекулятивные операции на валютных  рынках;

         - степень развития других секторов  мирового финансового рынка, например  рынка ценных бумаг, конкурирующего  с валютным рынком.

      В международной практике валютных  отношений существует достаточно  цельная система мер государственного  воздействия на валютный курс. К ним можно отнести дисконтную  политику, девизную политику, метод  официальной интервенции, девальвацию  и ревальвацию, методы валютных  ограничений, методы налогового  воздействия. [ 2 / стр.303 ]. 
 
 

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

10

4. Валютный рынок и валютные операции: понятие, виды.

 

      ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ  представляют собой центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах (МФЦ). 
      Мировые финансовые центры - это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Среди МФЦ выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио. 
В начале 90-х годов около 50% международных валютных сделок осуществлялась на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-йоркском, Токийском. 
Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долл. 
Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31% рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента- Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте - Токио, на третьем - Нью-Йорк. Наконец, Лондон самый большой нетто-экспортер финансовых услуг - 8,1 млрд. долл.    (1997 г.). Второе место у Германии, третье - США.

           Роль валютного рынка в экономике страны определяется его функциями, которые сводятся к следующим:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала;
2. формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
3. предоставление механизмов защиты от валютных рисков, движение спекулятивных капиталов и инструментов для целей денежно-кредитной политики центрального банка.

     Основными инструментами валютного рынка  являются банковские переводы и акцепты, аккредитивы, чеки, векселя, депозитные сертификаты.

     11

     По  объему операций валютные рынки превосходят  среднегодовые обороты других финансовых и нефинансовых рынков. 
            Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности: 
         1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров. 
         2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90-х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США. 
         3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк). 
      4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. В середине 90-х годов, например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне - 68%. 
      С институциональной точки зрения валютные рынки - это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций. [ 4 / гл.10.1.]