Мировая валютная система и этапы ее развития

Национальные кредитные  деньги стали использоваться в качестве  международных

платежно-резервных средств. Однако  в  межвоенный  период  статус  резервной

валюты не был официально закреплен не за одной валютой.

    2.  Сохранены   золотые  паритеты.  Конверсия   валют  в   золото   стала

осуществляться не только непосредственно, но и косвенно,  через  иностранные

валюты, что  позволяло  экономить  золото государствам, обедневшим  во  время

первой мировой войны.

    3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся  валютных курсов.

    4. Валютное регулирование   осуществлялось  в  форме   активной  валютной

политики, международных  конференций, совещаний.

      В период  между войнами страны последовательно  отказывались от золотого

стандарта.  Первыми  вышли  из  системы  золотого   стандарта   аграрные   и

колониальные страны (1929-1930 гг.),  так  как  резко  сократился  спрос  на

сырье на мировом рынке  и цены на него понизились на  50-70%.  В  1931  г.  –

Германия, Австрия и Великобритания, так как  Германия  и  Австрия  оказались

слабым звеном в МВС  в связи с  отливом  иностранных  капиталов,  уменьшением

официального золотого запаса и банкротством банков; Великобритания  отменила

золотой стандарт из-за ухудшения  состояния платежного баланса  и  уменьшения

официальных золотых резервов страны в связи с  резким  сокращением  экспорта

товаров.

      В  апреле  1933  г.  США  вышли   из   системы   золотого   стандарта;

непосредственной причиной  отмены  послужило  значительное  и  неравномерное

падение цен. Это вызвало  массовые  банкротства.  Банкротство  10000  банков

подорвало  денежно-кредитную  систему  США  и  привело  к   отмене   размена

долларовых банкнот на золотые монеты.

      В 1936 г.  Франция отменила  золотой   стандарт.  Она  поддерживала  его

дольше других стран. Искусственное  сохранение  золотого  стандарта  снижало

конкурентоспособность французских  фирм.

      В результате  кризиса золотодевизный стандарт  или  Генуэзская  валютная

система утратил  относительную  эластичность  и  стабильность.  Несмотря  на

сокращение размена банкнот  на  золото  во  внутреннем  обороте,  сохранилась

внешняя конвертируемость валют  в золото  по  соглашению  центральных  банков

США, Великобритании, Франции. В это  время  на  базе  национальных  валютных

систем ведущих стран  начинают складываться валютные блоки  и зоны.

      Валютный  блок – группировка стран,  зависимых в экономическом, валютном

и финансовом отношениях от возглавляющей его  державы,  которая  диктует  им

единую  политику  в  области   международных   экономических   отношений   и

использует их как привилегированный  рынок сбыта,  источник  дешевого  сырья,

выгодную сферу приложения капитала.

      Цель валютных  блоков – укрепление конкурентных  позиций  страны-лидера

на международной арене, особенно в моменты экономических  кризисов.

       В это  время образовались стерлинговый, долларовый и  золотой  валютный

блоки.

    Во время второй  мировой войны все валютные  блоки распались.

      Далее приведены  преимущества и недостатки золотого  стандарта.

      Преимущества:

    1) обеспечение  стабильности,  как  во  внутренней,  так  и  во  внешней

экономической политике, что  объясняется следующим: транснациональные  потоки

золота  стабилизировали  обменные  валютные  курсы  и  создали   тем   самым

благоприятные условия для  роста и развития международной  торговли;

    2) стабильность  курсов валют, что обеспечивает  достоверность  прогнозов

денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

      Недостатки:

    1) установленная  зависимость денежной массы от  добычи  и  производства

золота (открытие новых месторождений  и увеличение  его  добычи  приводило  к

транснациональной инфляции);

    2)  невозможность   проводить  независимую  денежно-кредитную   политику,

направленную на решение  внутренних проблем страны.

      Вторая  мировая война привела к кризису  и распаду  Генуэзской  валютной

системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

 

 

 

2. БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.

     

      Вторая валютная система была  официально  оформлена  на  Международной

валютно-финансовой конференции  ООН, проходившей с 1 по 22 июля  1944  г.  в

г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь  также были основаны МВФ и МБРР.

      Цели создания  второй мировой валютной системы:

    1. Восстановление  обширной свободной торговли.

    2. Установление  стабильного равновесия системы  международного обмена на

основе системы фиксированных  валютных курсов.

    3. Передача в   распоряжение  государств  ресурсов  для  противодействия

временным трудностям во внешнем  балансе.

      Вторая  МВС базировалась на следующих  принципах:

> Установлены твердые  обменные курсы валют стран-участниц  к  курсу  ведущей

   валюты;

> Курс ведущей валюты  фиксирован к золоту;

> Центральные банки  поддерживают стабильный курс  своей валюты по  отношению

   к ведущей (в  рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных  интервенций;

>  Изменения  курсов  валют  осуществляются   посредством   девальвации   и

   ревальвации[2];

> Организационным звеном  системы являются МВФ  и   МБРР.  МВФ  предоставляет

   кредиты в иностранной  валюте для покрытия дефицита  платежных  балансов  в

   целях поддержки  нестабильных валют, осуществляет  контроль за  соблюдением

   странами-членами   принципов  МВС,  обеспечивает  валютное  сотрудничество

   стран.

      Под   давлением  США  в  рамках  Бреттон-Вудской   системы   утвердился

долларовый стандарт –  МВС, основанная на господстве  доллара  (США  обладали

70%  от  всего  мирового  запаса  золота).  Доллар  –   единственная  валюта,

конвертируемая  в  золото,  стал  базой  валютных  паритетов,  преобладающим

средством международных  расчетов, валютной интервенции и  резервных  активов.

Было установлено золотое  соотношение доллара США: 35  долл.  за  1  тройскую

унцию.  США  установили  монопольную  валютную  гегемонию,  оттеснив  своего

давнего конкурента – Великобританию.

      Таким образом,  национальная валюта  США  стала   одновременно  мировыми

деньгами,  и  поэтому  Бреттон-Вудская  валютная  система  часто  называется

системой золотодолларового  стандарта.

      Валютные  интервенции рассматривались как  механизм самоадаптации второй

МВС к изменяющимся  внешним  условиям,  аналогично  транспортировке  золотых

запасов для регулирования  сальдо платежного баланса при  золотом  стандарте.

Курсы валют можно  было  изменять  лишь  при  возникновении  фундаментальной

несбалансированности  баланса.  Эти  изменения  валютных  курсов  в   рамках

твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

      Вторая  МВС могла существовать лишь  до тех пор, пока золотые  запасы США

могли обеспечивать конверсию  зарубежных долларов в золото. Однако  к  началу

70-х гг.  произошло   перераспределение  золотых   запасов  в  пользу  Европы.

Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как  по

сравнению с увеличением  объемов международной торговли  добыча  золота  была

невелика. Доверие к доллару  как резервной валюте падает и  из-за  гигантского

дефицита  платежного  баланса  США.  Образуются  новые   финансовые   центры

(Западная Европа и  Япония), что приводит  к утрате  США  своего  абсолютного

доминирующего  положения  в  мире

     

      Причины  кризиса Бреттон-Вудской валютной  системы (их можно представить

в виде цепочки взаимообусловленных  факторов):

    1. Неустойчивость  и противоречия экономики. Начало  валютного кризиса  в

1967 г. совпало с замедлением  экономического роста.

    2.  Усиление  инфляции  отрицательно   влияло   на   мировые   цены   и

конкурентоспособность фирм,  поощряло  спекулятивные  перемещения  «горячих»

денег. Различные темпы  инфляции  в  разных  странах  оказывали  влияние  на

динамику курса валют, а снижение покупательной способности  денег  создавало

условия для «курсовых  перекосов».

    3. Нестабильность  платежных  балансов.  Хронический   дефицит  балансов

одних стран (особенно США, Великобритании) и активное  сальдо  других  (ФРГ,

Япония) усиливали  резкие  колебания  курсов  валют  соответственно  вниз  и

вверх.

    4.  Несоответствие  принципов  Бреттон-Вудской   системы   изменившемуся

соотношению  сил  на  мировой  арене.  Валютная   система,   основанная   на

международном использовании  подверженных обесценению  национальных  валют  –

доллара   и   отчасти   фунта   стерлингов,   пришла   в   противоречие    с

интернационализацией мирового хозяйства.  Это  противоречие  Бреттон-Вудской

системы  усиливалось  по  мере  ослабления  экономических  позиций   США   и

Великобритании,  которые   погашали   дефицит   своих   платежных   балансов

национальными валютами, злоупотребляя  их  статусом резервных валют. В  итоге

была подорвана устойчивость резервных валют.

      Принцип  американоцентризма, на котором  была построена  Бреттон-Вудская

система, перестал соответствовать  новой  расстановке  сил  с  возникновением

трех мировых центров: США – Западная  Европа  –  Япония.  Использование  США

статуса   доллара   как    резервной    валюты    для    расширения    своей

внешнеэкономической  и  военно-политической  экспансии,  экспорта   инфляции

усилило   межгосударственные   разногласия   и    противоречило    интересам

развивающихся стран.

    5. Активизация  рынка «евродолларов». Поскольку   США  покрывают  дефицит

своего платежного баланса  национальной валютой, часть долларов  перемещается

в  иностранные  банки,  способствуя  развитию   рынка   евродолларов.   Этот

колоссальный рынок долларов «без родины»  сыграл  двоякую  роль  в  развитии

кризиса   Бреттон-Вудской   системы.   Вначале   он   поддерживал    позиции

американской  валюты,  поглощая  избыток   долларов,   но   в   70-х   годах

евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение  «горячих»  денег  между

странами,  обострили  валютный  кризис.  Избыток  долларов  в  виде   лавины

«горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то  на  другую  страну,

вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

    6. Дезорганизующая  роль транснациональных  корпораций (ТНК) в  валютной

сфере:  ТНК  располагают  гигантскими  краткосрочными  активами   в   разных

валютах, которые более  чем  вдвое  превышают  валютные  резервы  центральных

банков, ускользают  от  национального  контроля  и  в  погоне  за  прибылями

участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах.