Международные биржи и организация торговли на них

Классификация международных бирж 

    Со  времени возникновения первых бирж и до наших дней этот институт постиг, основательные изменения и на данный момент биржи бывают многих видов, в зависимости от признака классификации. Наиболее распространенные признаки и виды бирж, на которые  они, благодаря этим признакам, подразделяются. 

     Таблица  - Виды бирж по признакам классификации

     Товарные  или товарно-сырьевые биржи. Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее обговоренном месте и в определенное время по установленным правилам.

     Фондовые  биржи  заменяют затратную, громоздкую и неэффективную вертикальную, иерархическую систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Фондовая биржа представляет собой постоянно действующий урегулированный рынок ценных бумаг, создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга.

     Валютные  биржи создаются для организации и обслуживания рынка иностранной валюты и в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что в дальнейшем торговля валютой вряд ли будет обособлена от торговли ценными бумагами. 

     2. Публично-правовые (государственные биржи). Членом такой биржи может стать каждый предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий назначенный размер оборота. Лица, не входящие в  члены биржи, также допускаются к совершению операций соответственно приобретаемым ими разовым билетам.

      На  частноправовые биржи открыт доступ только небольшому кругу лиц, находящихся в биржевой корпорации. Число членов таких бирж ограничено. Биржи такого вида являются паевыми обществами.

   3. Акционерным обществом называется общество, уставной капитал которого разделен на определенное число акций. Участники такого общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в рамках стоимости принадлежащих им акций. В настоящее время только валютные биржи  являются акционерными обществами.

     Обществом с ограниченной ответственностью - признается (законом) учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставной капитал которой разделен на доли в соответствии с их учредительными документами. Участники этого общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости собственных вкладов.

     Ассоциация - добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли. Такая организация способствует более результативной структуре управления биржей. 

     4. В торгах на закрытых биржах принимают участие ее стабильные члены, выполняющие роль биржевых посредников, следовательно, доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Для таких закрытых бирж, характерным признаком является наличие специализированной системы органов сбора, и биржевой предобработки заказов.

     В торгах на открытых биржах, помимо биржевых посредников и постоянных членов, могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи существуют двух типов:

     • чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентам не навязывают пользоваться услугами посредников

     • открытая биржа смешанного типа, на которой естественно, с продавцами и покупателями трудятся две группы посредников:

1. брокеры, работающие от имени и за счет клиента
2. дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за свой счет

     5.На  универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров.

     Специализированные  биржи - обладают по товарной специализацией или специализацией по группам товаров. Среди них выделяют биржи узкоспециализированные и широкого профиля. 

     6. Биржа подлинного товара характерна для первоначального этапа биржевой торговли, ее отличительными чертами считают систематичность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и покорность установленным правилам, торговлю однородными, массовыми, сравниваемыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы.

     Самой существенной чертой биржи реального  товара являются непременная продажа и поставка товара после завершения торгов.

     Расширение биржевой торговли повлекло за собой  создание бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отображает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар.

Фьючерсная  биржа - форма товарной биржи, торговля на которой совершается при помощи фьючерсными контрактами.

Торговлю  на фьючерсной бирже по сравнению  с торговлей реальным товаром на товарной бирже отличают: 
- преимущественно фиктивный характер сделок 
- косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование 
- полная унификация всех условий контракта, кроме цены 
- участие расчетной палаты в расчетах между покупателем и продавцом

     Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производственный финансовый инструмент — стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до осуществления фьючерса.

     Фьючерсные  биржи являются оригинальными финансовыми институтами, обслуживающими торговлю. Чаще всего они основываются в местах наибольшей концентрации денежных ресурсов, т.е. в ведущих финансовых центрах.

     Без банковского кредитования, достаточной  массы свободных денежных средств  фьючерсная торговля невозможна.

     Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

     Опцион (англ. option) — договор, по которому покупатель опциона получает право совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

     Биржевые  опционы являются стандартными биржевыми  контрактами, и их обращение аналогично фьючерсным контрактам. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные параметры и стандарты установлены биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по предоставленному опциону за день.

     С точки зрения биржевой торговли опционы  с разными ценами исполнения или  датами исполнения считаются разными  контрактами. По биржевым опционам клиринговой платой ведётся учёт позиций участников по каждому опционному контракту. Следовательно участник торгов может купить один контракт, и если он продаёт аналогичный контракт, то его позиция закрывается. По биржевым опционам существует также механизм взимания маржевых сборов  (обычно уплачивается только продавцом опциона).

     Если  фьючерсные биржи возникли уже давно, то опционные биржи появились относительно недавно (в 80-х годах XX в.). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки.

     Для российских бирж допустимо заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных и опционных. Следовательно, их можно отнести к смешанным биржам. 

     7. Международные биржи представляют  собой постоянно действующий  оптовый рынок, овладевающий небольшим числом государств. Для международного характера биржевых операций необходим значительный объем операций с соответствующим товаром, удовлетворяющий нужду всего мирового рынка, помимо этого, предоставление торгового и налогового режимов,  свободного валютного, что способствует участию в торгах иностранных участников.

     Региональные  биржи ориентированы на биржевые операции, обслуживают рынки нескольких стран и с более узким кругом участников.

     Национальные  биржи действуют в пределах отдельно взятого государства. Они проводят операции - ориентированные на внутренний рынок и при этом, часто имеют ограничения: в торговом и налоговом режимах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Электронные биржи. Рынок Forex. 

  С возникновением мощных  компьютерных технологий, возникло такое явление  как электронные биржи.

     Электронная биржа представляет собой всеохватывающую  закрытую торговую систему, внутри которой  все транзакционные этапы осуществляются автоматически.  Подобная система  заключает в себе процессы принятия и передачи приказов, установления цены, исполнения сделки, а также  операции клиринговых расчетов, предоставление информации и механизмы проверки. Электронные биржи позволяют  провести сделки, клирингово-рассчетные операции, намного быстрее и с  наименьшими издержками. Кроме того они улучшают качество услуг биржи, в первую очередь с точки зрения прозрачности и ликвидности рынка.

     Электронные торговые системы полностью заменяют торговлю в биржевом зале или же применяются для отдельных контрактов рынка одновременно с классической торговлей в зале.

     Компьютеризация биржевой деятельности означает ликвидацию границ между биржей и остальным  рынком, что потенциально позволяет  любому желающему непосредственно  участвовать в биржевых торгах через  компьютерные системы. Следствием этого  может стать постепенные процесс  стирания между биржевой и внебиржевой  торговлей, биржевым торговцем и  любым желающим торговать

     Остановимся более подробно на одной из разновидностей электронных бирж, на рынке Forex.

     Forex – Foreign Exchange Operations, что значит «конверсионные валютные операции». Такого рода операции составляют значительную долю целого мирового финансового рынка.

     Форекс  нельзя назвать рынком как таковым. Он не имеет определенного торгового места, торговля может происходить по телефону или электронному терминалу.

     К плюсу рынка Форекс, можно отнести принцип маржинальной торговли. Суть такого принципа состоит в том, что клиенту для совершения торговых операций предоставляется кредитное плечо в пятьдесят, сотню или более раз превышающее его средства. Состав валютного рынка разнообразен. В нем участвуют банки, международные корпорации, брокерские конторы, мелкие фирмы и частные инвесторы. Однако определяющим для движения цены являются действия ведущих мировых государств.  
 

     Основные  факторы Forex:

     1. Новости Forex неожиданные и случайные. К случайным и неожиданным новостям причисляют новости политического и природного происхождения, реже экономического. Особенно сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны и теракты.

     2. Новости Forex ожидаемые и планируемые. К планируемым и ожидаемым новостям обычно причисляют новости экономического, реже политического характера.  

     По  степени важности и, соответственно, по силе реакции рынка, фундаментальные  факторы можно разбить на три  группы:

1. Очень важные: валовой национальный продукт; дефицит торгового баланса; индексы инфляции; данные по безработице или занятости; официальные учетные ставки; выборы в парламент, конгресс, сенат; данные по денежной массе.
2. Средней важности: размеры розничных продаж; размеры жилищного строительства; уровень промышленных заказов и заказов товаров длительного пользования; индекс промышленного производства; индекс промышленных цен; индекс потребительских цен; продуктивность в экономике.
3. Незначительные: фьючерсные курсы валют; депозитные ставки; индексы акций; динамика цен государственных облигаций.

     Таким образом, очевидно, что появление  электронных бирж сделало возможным  участие в биржевых торгах не только крупных корпораций или профессиональных трейдеров, но и частных лиц.

     Однако, не стоит полагать, будто бы войдя на рынок, можно сразу разбогатеть. С первого взгляда простая вещь на самом деле сложнее, чем кажется, так как эта система имеет свои закономерности и ярко реагирует на различные изменения экономической и политической жизни мира. Для изучения тенденций рынка Forex и других, подобных ему, существуют целые науки, такие как, например технический анализ и фундаментальный анализ, разработана сложнейшая система показателей изменения тренда.

     Эти факторы оказывают действие своеобразного  фильтра, хоть вход на рынок и открыт для огромного количества частных  лиц, однако для благополучной работы на бирже также нужны знания законов рынка и особенностей поведения трендовой линии.  
 
 

     3. Тенденции развития  международных бирж 

     Роль  международных бирж в современном  мировом хозяйстве 

     Международная биржевая торговля в последние два десятилетия претерпела существенные изменения во многих направлениям и приобрела новые черты. На современном этапе характерное  для международной биржи, прежде всего, увеличение масштабов оборота.

     Рост   объема оборотов биржевой торговли и числа биржевых товаров произошел в основном за счет промышленных сырьевых товаров как новых, так и традиционных. Впоследствии, доля сельскохозяйственных и лесных товаров в общем объеме биржевой торговли понизилась, но, несмотря на это, они по-прежнему занимают в ней ведущее место. Существенным фактором для развития биржевой торговли было изменение соотношения между сделками на реальный товар и фьючерсными сделками. Произошел острый рост объема фьючерсных операций, которые по некоторым товарам существенно превышали их мировое производство. Это было обусловлено в огромной степени увеличением долговременной несбалансированности предложения и спроса на мировых рынках биржевых товаров, нестабильностью цен на этих рынках и невозможностью предугадать динамику цен даже на краткосрочную перспективу, а также возникновением валютных и многих других рисков.

     Повысилась  роль международных товарных бирж в  регулировании и установлении цен на мировых товарных рынках.

     На  современном этапе, тенденцией развития международного биржевого дела, является сокращение общего числа бирж и объединение специализированных в универсальные. Позитивное воздействие на повышение роста объемов оборота биржевой торговли оказало использование компьютерной техники и других достижений научно-технического прогресса во всей технологии биржевой торговли.  
 
 
 
 
 
 
 

     Участие России в биржевых операциях 

     В России значительную роль играют валютные биржи. Среди валютных бирж доминирует Московская межбанковская валютная биржа. Которая была создана в 1992 году на базе Центра проведения межбанковских валютных операций Центрального банка. Акционерами ММВБ являются Банк России, 28 коммерческих банков, Минфин, Правительство Москвы, Ассоциация российских банков. Основной объем торгов в России также осуществляется на этой бирже и по итогам этих торгов Центральный банк выставляет курс рубля по отношению к доллару. С середины 1999 года практикуется система электронных лотовых торгов инвалютами, объединив преимущество биржевого и внебиржевого валютного рынка, который быстро развивается. Ассоциация российских валютных бирж координирует деятельность валютных бирж во Владивостоке, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Самаре, Екатеринбурге.

     Специфика валютных бирж в России заключается  в проведении на них не только валютных, но и фондовых операций, прежде всего  с государственными краткосрочными облигациями, а также негосударственными ценными бумагами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 
 

     В ходе курсовой работы на тему «Международные биржи и организация торговли на них» я изучила теоретический материал по данной теме.

     Можно сделать вывод. Что на данном этапе биржевой механизм торговли и развитие экономических отношений биржи,  прочно утвердились в качестве одного из самых основных механизмов совершения торговых операций. Следовательно,  любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры – рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешна, преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так и происходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта ключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых капиталистических стран. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 
 

1. Дегтярева, О.И. Биржевое дело: учебник / О.И.Дегтярева. – М.:, 2009. – 623с.

2. Резго, Г.Я. Биржевое дело: учебник / Г.Я. Резго, И.А. Кетова; под ред. Г.Я. Резго. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и  статистика; ИНФРА-М. – 2009. – 288 с.:

3. http://forex2.info/ ( Forex)

4. http://leviafan-x.narod2.ru/ (Проводник по миру Forex)

5. http://www.fxclub.org/ (Forex club)

6. http://glossary.ru./index.htm (Глоссарий)

7. http://www.international-commerce.com/ (Понятия биржи)

8. http://stud.ibi.spb.ru/  (Мировые биржи)

9. http://www.besteconomics.ru/ (Все об экономике и финансах)