Контрольная работа по "Экономике отрасли"

ЗАДАНИЕ

          Определить эффективность инвестиционного  проекта и проанализировать чувствительность  проекта к изменению капитальных  затрат, цен на материальные ресурсы,  цены на готовую продукцию,  интервал изменения этих величин  ⁺ 30% от исходных, расчет провести через ⁺ 15% и ⁺ 30%.

          Строится новый цех по производству  продукта А с заданной производственной  мощностью и удельными капитальными вложениями. Капитальные вложения будут за 2 года: в 1 год – 40%, а во 2 – 60% от их общей суммы.

         Основные средства (амортизируемое имущество) составляют 80% от суммы капитальных затрат.

          Выпуск продукции А начинается  после окончания строительства  цеха и будет продолжаться 5 лет.  Коэффициент использования производственной  мощности по годам эксплуатации: 1 год – 50%; 2 год – 70%; 3,4 годы – 85%; 5 год – 60%, после 5 лет продукт будет снят с производства.

          Ликвидационная стоимость цеха  принимается равной остаточной  стоимости амортизируемого имущества.

          Материальные затраты за 1 штуку продукта будут уменьшаться по отношению к их уровню 1 года эксплуатации  во второй год – на 5%, , в 3 год и последующие годы они составят 90% от уровня 1 года.

          Накладные расходы принимать  на уровне 300% от фонда заработной  платы основных рабочих. Социальный налог – 26% (оплата повременная). Цена продукта принимается по рентабельности к себестоимости 3-го года эксплуатации цеха. Налог на прибыль 24%, взимается с 3-го года эксплуатации цеха. Доходность, требуемая инвестором 15%. 
 

Исходные  данные:

1. Производственная мощность цеха – 200 тыс.шт./год;
2. Удельные капитальные вложения – 18 тыс. руб./шт.;
3. Норма амортизации – 7,0%;
4. Нормативные отчисления в ремонтный фонд – 6% годовых от стоимости амортизируемого имущества;
5. Удельные материальные затраты 1 года – 22 тыс. руб./шт.;
6. Численность основных рабочих – 130 чел.;
7. Среднегодовая заработная плата основных рабочих – 250 тыс. руб./чел. год;
8. Рентабельность продукции 3-го года эксплуатации – 42% к себестоимости.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РЕШЕНИЕ

          Определение себестоимости одной штуки для каждого года эксплуатации. На ее основе рассчитываем цену выручки реализации и налог на прибыль.

          Сумма общих капитальных вложений:

18*200=3 600 (млн. руб.)

          Капитальные вложения будут производиться за 2 года, в сумме:

1 год: 0,4*3 600=1 440 (млн. руб.)

2 год: 0,6*3 600=2 160 (млн. руб.)

          Основной капитал составит:

3 600*0,8=2 880 (млн. руб.)

          При расчете себестоимости и денежных потоков для определения чистого дохода выделяют две группы расходов: постоянные и переменные. Постоянные расходы - это затраты необходимые для поддержания предприятия к готовности эксплуатации. Они не изменяются в расчете за период. В расчете на единицу выпускаемой продукции они обратно пропорциональны выпуску продукции.

          В сумму постоянных затрат включают:

     1. амортизация:

0,07*2 880=201,6 (млн. руб./год)

     2. отчисления в ремонтный фонд:

0,06*2 880=172,8 (млн. руб./год)

     3. зарплата основных рабочих:

130*250=32 500 (млн. руб./год)

     4. единый социальный налог (ЕСН):

0,26*32,5=8,45 (млн. руб./год)

          Фонд оплаты труда принимается  постоянным, так как повременная  форма оплаты и сменный штат  не меняется при изменении  степени использования производственной  мощности.

     5. расходы по управлению и обслуживанию производства (накладные расходы):

3*32,5=97,5 (млн. руб./год)

          Итого постоянные расходы:

201,6+172,8+32,5+8,45+97,5=512,85 (млн. руб./год)

          Постоянные расходы без амортизации:

512,85-201,6=311,25 (млн. руб./год)

          Переменные расходы принимаем  равными материальным затратам.

1 год: 22 000,0 (руб./шт.)

2 год: 0,95*22 000=20 900 (руб./шт.)

3 год: 0,90*22 000=19 800 (руб./шт.)

4 год: 0,90*22 000=19 800 (руб./шт.)

5 год: 0,90*22 000=19 800 (руб./шт.)

          Расчет себестоимости приведен в таблице 1.

          Выпуск определяем по степени  использования мощности.

          Цена определяется затратным  методом:

Ц=с/с_3года*(1+Р_прод)

Где Р_прод – рентабельность продаж.

Ц=22,8168*(1+0,42)=32,40 (тыс. руб./шт.)

          Среднегодовая валовая прибыль:

Пр_ср.год=5881,75/5=1176,35 (млн. руб./год)

          Упрощенный срок окупаемости  инвестиционного проекта:

Т_ок=К/ Пр_ср.год=3600/1176,35=3,1 (года)

          Простая норма рентабельности: 1/3,1=0,32 или 32%

                 Вывод: инвестиционный проект эффективен, так как простой срок окупаемости меньше срока эксплуатации.

          Для расчета чистого дисконтированного  дохода составим таблицу денежных  потоков и, соответственно, чистого  дисконтированного дохода, годового и для каждого года кумулятивно, то есть нарастающим итогом.

          Результаты расчета приведены  в таблице 2.

          Ликвидационная стоимость составит:

2 880-5*201,6=1 872,00 (млн. руб.)

          Поскольку ликвидационная стоимость  (возможно продажная цена цеха после истечения срока эксплуатации) принята равной стоимости, то налог на доход не начисляется.

          По данным строчки 11 таблицы 2 строим график финансового профиля проекта (рис.1)

          Срок окупаемости инвестиционного проекта 5,8 года. Максимальный отток наличности 2 885,76 млн. руб. наблюдается во второй год жизненного цикла. Внутреннюю форму доходности определяем графически (рис.2)

ВНД=0,210

          Рентабельность при ставке дисконта 15%.

R=(ЧДД+I_д)/I_д=(742,89+2 885,76)/2 885,76=1,26

          Вывод: так как рентабельность  при ставке дисконта 15% больше 1, то  проект эффективен.

          Точка безубыточности для 1-го  года:

Т_б=З_пост/(Ц-З_{уд.перем.})=512,85/(32,40-22)=49 (шт.)

          Критический объем меньше запланированного, то есть прибыль будет уже с первого года эксплуатации.

          Определение чувствительности проекта  к изменению цены продукции,  переменных издержек (материальных  затрат), капитальных вложений. Для  этого пересчитаем ЦДД с учетом  принятых параметров ⁺ 15%, ⁺ 30%.

                   

                    Расчет ЧДД при уменьшении  цены на 15%.

          Расчет себестоимости приведен  в таблице 3. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого года инвестиционного  цикла (таблица 4).

          Цена будет равна:

Ц=32,4*0,85=27,54 (тыс. руб./шт.)

                   Расчет ЧДД при уменьшении цены на 30%.

          Расчет себестоимости приведен  в таблице 5. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого инвестиционного цикла  (таблица 6).

          Цена будет равна:

Ц=32,4*0,7=22,68 (тыс. руб./шт.)

                    Расчет ЧДД при увеличении  цены на 15%.

          Расчет себестоимости приведен  в таблице 7. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого инвестиционного цикла (таблица 8).

          Цена будет равна:

Ц=32,4*1,15=37,26 (тыс. руб./шт.)

                   Расчет ЧДД при увеличении  цены на 30%.

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 9. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для каждого года инвестиционного цикла (таблица 10).

         Цена будет равна:

Ц=32,4*1,30=42,12 (тыс. руб./шт.)

         График зависимости ЧДД нарастающим  итогом от цены реализации  при ставке дисконта 15% приведен  на рисунке 3. 

              Расчет ЧДД при увеличении материальных затрат на 15%.                  

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 11. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого года инвестиционного  цикла (таблица 12).

              Расчет ЧДД при увеличении материальных затрат на 30%.                  

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 13. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого инвестиционного цикла  (таблица 14).

             Расчет ЧДД при уменьшении материальных затрат на 15%.

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 15. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого года инвестиционного  цикла (таблица 16).

             Расчет ЧДД при уменьшении материальных затрат на 30%.

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 17. Для расчета чистого  дисконтированного дохода составим  таблицу денежных потоков для  каждого года инвестиционного  цикла (таблица 18).

         График зависимости ЧДД нарастающим  итогом от материальных затрат  при ставке дисконта 15% приведен на рисунке 4. 

                Расчет ЧДД при увеличении капитальных затрат на 15%.

         Расчет себестоимости приведен  в таблице 1. Для расчета чистого дисконтированного дохода составим таблицу денежных потоков для каждого года инвестиционного цикла (таблица 19).

         Сумма общих капитальных вложений:

12*300*1,15=4 140,00 (млн. руб.)

         Капитальные вложения будут производиться  в 2 года, в сумме:

1 год: 0,4*4 140=1 656,00 (млн. руб.)

2 год: 0,6*4 140=2 484,00 (млн. руб.)

                Расчет ЧДД при увеличении капитальных затрат на 30%.