Капитал и его формы

     4) доступность всесторонней информации  о рынке;

     5) конкурентная борьба между разными  субъектами предпринимательской  деятельности (их количество в производстве однотипной продукции должна представлять более чем 7-8, поскольку 1-2 субъекты - это монополия, а 3-5 - олигополия);

     6) развитой и разветвленный комплекс  объектов собственности, которые  могут стать объектом покупки-продажи;

     7) наличие рыночной инфраструктуры, то есть комплексу институтов, предприятий, служб и учреждений, которые обеспечивают обслуживание  рынка, покупку-продажу разных  объектов собственности;

     8) свобода хозяйственной деятельности, которая предусматривает способность  субъектов ведения хозяйства  самостоятельно выбирать партнеров  и заключать с ними контракты,  договоры за взаимовыгодными  ценами, свободно распоряжаться  частью прибыли (потом уплаты налогов), разными ресурсами, независимость в принятии других хозяйственных решений, которые сочетают с ответственностью за экономически необоснованные решения, ведения хозяйства на принципах хозяйственного расчета(самофинансирование) и тому подобное;

     9) постепенная и нарастающая интегрированность  национальной экономической системы  в мировое хозяйство прежде всего через механизм международного разделения труда;

     10) наличие экономически целесообразного  доступа к источникам финансирования - низким ставкам за банковские  кредиты, благоприятного инвестиционного  климата в стране и тому  подобное;

     11) делание невозможным влияния разных субъектов предпринимательской деятельности на уровень цен. При наличии такого влияния, которое предусматривает существование монополий(в том числе олигополий как коллективных монополий), эффективность функционирования ринка снижается;

     12) развитой и разветвленный комплекс  объектов собственности, которые  могут быть предметом покупки-продажи  (средства производства, в том  числе земля, рабочая сила, интеллектуальная  собственность(в форме патентов, лицензий, ноу-хау, ценных бумаг, денег, недвижимости, предметов потребления и др.) .

     Можно сделать обобщение, что рынок  выполняет как позитивные для  экономической системы, так и  негативные функции, а потому обеспечение  его нормального функционирования, и в определенной мере, регулирование  государством, крайнее необходимым  для любой страны. 

     36.3.Украина  и мировой рынок:  современное состояния взаимодействия.

     Механизм  интеграции финансового рынка Украины  к мировому финансовому рынку  является совокупностью форм, методов  и инструментов, а также цепей  и элементов, взаимодействие которых  направлено на обеспечение эффективного функционирования национального финансового  рынка как составляющей мирового рынка, повышения рейтинга финансовых учреждений и ценных бумаг украинских предприятий, улучшения их инвестиционной привлекательности.

     В связи со вступлением в ВТО  Украина с 2008 года объективно включенной к мировому хозяйству. Рынок финансовых услуг становится активным участником мирового рынка за счет активного  вхождения иностранных финансовых, страховых и других компаний на финансовый рынок Украины. Темпы роста торговли финансовыми услугами являются выше темпов роста объемов внешней  торговли в целом. Украинские финансовые учреждения активно развивают бизнес за рубежом, открывая собственные филиалы  и представительства в странах  близкого и далекого зарубежья, получая  так конкурентные преимущества в  борьбе за украинских клиентов - субъектов  ведения хозяйства, которые занимаются внешнеэкономической деятельностью .

     Индустрия общего инвестирования, которое играет чрезвычайно важную роль в большинстве  стран мира, в Украине находится  лишь на начальном этапе своего развития. Обеспечение эффективности институтов общего инвестирования(ІСІ) невозможно без существенного роста количества физических лиц и домашних хозяйств, которые будут осуществлять инвестиционную деятельность, которая требует повышения  уровня доходов граждан, их информированности о возможностях инвестирования средств на финансовом рынке с помощью ІСІ.

     На  мировом фондовом рынке наблюдается  тенденция к постепенному росту  объемов эмиссий корпоративных  облигаций. Сравнительный анализ динамики акций и облигаций предприятий  Украины свидетельствует о подавляющем  росте объема выпуска облигаций  сравнительно с выпуском акций. Однако большинство операций из выпуска  акций предприятий не приводили  к привлечению реальных инвестиций в экономику, а лишь обслуживала  процесс приватизации и аккумулирования  доходов государственного бюджета  от продажи части государства  в корпоративных предприятиях. Недостаточная  активность торгов акциями и облигациями  промышленных корпораций свидетельствует  о том, что фондовый рынок Украины  еще не приобрел надлежащего развития, в результате чего акционерный капитал  в реальном секторе экономики  не имеет возможности функционировать  достаточно эффективно .

     В соответствии с данными Мирового банка, если в 2002 г. уровень капитализации, например, в Украине представлял 3 ВП, то в 2009 г. этот показатель приблизился  до 35 Как свидетельствуют результаты анализа, уровень капитализации во многих развитых странах превышает 100 у Гонконга, который специализируется на финансовых операциях, он достигает 400 в Финляндии представляет 277 Швейцарии - 266 В среднем по странам Европейского Союза - 112,7 На рынках стран, которые развиваются, капитализация представляет менее 1/10 мирового уровня .

     Уровень капитализации в Украине нельзя расценивать как индикатор уровня развития фондового рынка, поскольку  в сформированных условиях этот статистический показатель практически никак не связан с эффективностью функционирования реального сектора экономики. Направлениями  дальнейшего развития фондового  рынка Украины в контексте  его интеграции к мировому финансовому  рынку являются расширения технологических возможностей фондовых бирж путем объединения в единую фондовую систему; обеспечение прозрачной деятельности акционерных обществ; регулирование налогового законодательства; проведение рациональной дивидендной политики корпораций .

     Важной  составляющей интеграции Украины к  мировому финансовому рынку является становление институционной среды  в виде норм гражданского и хозяйственного законодательства, которое обеспечивает надлежащую защиту прав акционеров; адекватной и доступной финансовой информации; высокого уровня ответственности финансовых посредников и руководства корпораций перед инвесторами. Само формирование новой институционной среды для  функционирования промышленных корпораций создаст предпосылки для решение  проблем развития и функционирования финансового рынка Украины в  контексте обеспечения инвестиционной привлекательности для отечественных  и иностранных инвесторов как  средству интеграции государства к  мировому финансовому рынку .

     На  пути интеграции Украины к мировым  стандартам функционирования финансовых рынков необходимо завершить работу относительно сближения положений  национального законодательства о  банкротстве финансовых учреждений, которые работают на разных сегментах  финансового рынка, включая введение временной администрации с целью  предотвращения банкротства. При этом деятельность института временной  администрации как наблюдательное мероприятие должна распространяться не только на банки, но и на компании по управлении активом, страховые компании, кредитные союзы, корпоративные  инвестиционные фонды, биржи, депозитарии, доверительные общества и негосударственные  пенсионные фонды .

     Количественный  рост и качественное осложнение финансового  рынка предопределяет объективную  потребность в развитии функций  саморегулирования, которое значит, с одной стороны, усиления роли и участия операторов рынка в его дальнейшем развитии, а из другого - необходимость повышения эффективности взаимодействия саморегулирующей организации и государственных регуляторных органов власти. Проект Стратегии развития финансового сектора Украины до 2015 года предусматривает создание на финансовом рынке Украины единственного государственного регулятора, в т.ч. отделение наблюдательных функций от регуляторных, ввод системы пруденционого надзора во всех рыночных сегментах .  

     Следовательно, Украина находится на начальном  этапе во вхождении на мировой  финансовый рынок. И для этого  ей нужно решить следующие проблематичные вопросы: увеличить показатель капитализации, изменить законодательство, стать активным участником в международной торговле акциями, облигациями, ценными бумагами и др.