Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы

      Евровалюта – национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах. Под евровалютой понимается также свободно конвертируемая национальная денежная единица, обращающаяся на европейском рынке; отсутствие на данном рынке государственной регламентации позволяет транснациональным банкам осуществлять частную банковскую эмиссию международных ликвидных активов. К евровалютам относятся евродоллары, евростерлинги, евройены. Евровалюты не имеют форму банкнот и обращаются исключительно в безналичной форме, т.е. путем перевода по счетам в банках. [23]

      Валютная  обратимость называется конвертируемостью. Степень конвертируемости валюты определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают как экономические, правовые и организационные меры, регламентирующие операции с национальной и иностранными валютами.

        Режимы, условия и способы достижения  конвертируемости показаны на  рис. 1. [20 c.191]

Рис. 1 Конвертируемость валюты

      Валюта  может выступать средством платежа, являться предметом контракта, в  том числе и кредитного соглашения, а также служить мерой выражения  взаимного товарообмена по стоимости (валюта клиринга).

      Твердая валюта – устойчива по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. Такая валюта обеспечивается золотом или другими ценностями (доллар США, английский фунт стерлингов и др.).

      Мягкая валюта – валюта, неустойчивая по отношению к собственному номиналу, а также курсам других валют. К ним относится большинство валют в мире, в том числе и белорусский рубль.

      Валюта корзинного типа – валюта, используемая для международных расчетов в рамках межгосударственных экономических интеграционных объединений (например, евро). Курс таких валют определяется на основании валютной корзины.

      Фактически  валюты ряда стран привязаны к  одной из валют ведущих стран  мира или корзине валют. Законодательное  установление соотношения между  двумя или несколькими валютами определяет валютный паритет. Он может  служить основой валютного курса, который также включается в структуру  элементов валютной системы и  представляет собой цену денежной единицы  одной страны, выраженную в денежных единицах другой. [23]

      Цена  денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран (или  в международной денежной единице), называется валютным курсом. Валютный курс предполагает взаимную котировку валют. Валютная котировка есть процесс определения валютного курса тем или иным методом. Существуют два основных метода валютной котировки: прямой и косвенный. При прямой котировке валютный курс одной национальной валютной единицы выражается через определенное количество иностранной валюты. Например, 1 руб. = 0,03 долл. = 3 цента. Для рубля это прямая котировка, а для доллара - косвенная. При косвенной котировке определенное количество единиц национальной валюты выражается через валютный курс одной единицы иностранной валюты. Например, 1 долл. = 31 руб. Для доллара это прямая котировка, а для рубля - косвенная.

      Существует  различная классификация валютных курсов. Например, в зависимости  от того, совершается покупка или  продажа валюты, формируется курс продавца или курс покупателя. Курс продавца - это цена, по которой банк продает иностранную валюту за национальную. Курс покупателя - это цена, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную. Разница между названными курсами образует маржу, которая покрывает издержки на организацию продажи валюты и формирует банковскую прибыль.

      С учетом инфляции рассчитывают номинальный  и реальный курсы. Номинальный валютный курс - это текущая валютная котировка двух валют. Реальный валютный курс определяется как номинальный, скорректированный на соотношении цен внутри страны и цен других стран. [10 с.104]

      С учетом используемого режима различают  жестко фиксированный курс, свободно плавающий валютный курс и смешанный  курс. Жестко фиксированный курс устанавливается  государством, здесь колебания валют  не допускаются. В условиях гибких плавающих валютных курсов курс валюты устанавливается на основе действия естественных рыночных законов спроса и предложения. Две названные системы организации валютного курса являются диаметрально противоположными. Кроме них существует ряд промежуточных вариантов, так называемые гибридные курсы. Наиболее типичным видом последних является управляемый валютный курс (управляемое плавание). Управляемое плавание представляет собой практику управления курсом с помощью инструментов государственного регулирования. Важный элемент валютной системы – институциональный, который проявляется в регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, органы валютного регулирования и контроля и т.п.). Межгосударственное валютное регулирование осуществляется МВФ, Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) и Европейской системой центральных банков.

      Классификация МВФ(ее последняя версия) содержит десять основных разновидностей валютной политики, различающихся степенью жесткости  или гибкости курса, здесь приведено число стран их данной категории по состоянию на апрель 2009г. Фактические режимы валютного курса в странах – членах МВФ: жесткая фиксация- 188 (отсутствие национальной валюты-10 и валютное правление-13); гибкая фиксация-78(обычная гибкая фиксация-46,фактическая стабилизация -21,переходные формы фиксации-11(горизонтальный коридор-3,скользящая привязка-5, фактическая скользящая привязка-3));  прочие режимы управления курсом-12; плавание 75(управляемое плавание-40, свободное плавание-35).[               

      В национальной экономике международная  валютная ликвидность используется как показатель ее платежеспособности. Различают количественные и качественные аспекты ликвидности. Количественный характеризует масштабы ликвидных  резервов, используемых для урегулирования требований и обязательств. Структура  международной валютной ликвидности  включает: официальные золотовалютные резервы, счета в Специальных  правах заимствования (СДР) и Евро, резервную  позицию в МВФ. Основную часть  международной валютной ликвидности  составляют официальные золотовалютные резервы, принадлежащие государству  запасы (в слитках, монетах и иностранной  валюте) в центральном банке и  финансовых органах страны, а также  в международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организациях, предназначенные для  международных расчетов.

      Резервная позиция в МВФ – особая форма  активов – означает право страны-члена  автоматически получать от МВФ безусловные  кредиты в иностранной валюте в пределах 25 процентной квоты, а  также сумму, которую она сама предоставила взаймы МВФ. 
 

2 ТРИ ЭТАПА ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

3. Золотой стандарт

      Закономерности  развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации международных валютных отношений к изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной системы - золотого монометаллизма. Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913-1922 гг.), Генуэзской валютной системы - 8 лет (1929-1936 гг.), Бреттонвудской - 10 лет (1967-1975 гг.).

      Кризис  мировой валютной системы ведет  к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную  валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

1. становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;
2. формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы;
3. образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов и ратификации межгосударственного соглашения.

      Вслед за этим наступает период, когда  мировая валютная система соответствует  в определенных пределах условиям и  потребностям экономики и функционирует относительно эффективно в интересах ведущих держав. Так было первое время после создания Парижской, Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем. Локальные валютные кризисы поражают отдельные страны или группу стран даже при относительной стабильности мировой валютной системы. Например, после второй мировой войны периодически вспыхивали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании, Италии и других странах. В условиях глобализации экономики локальные валютные кризисы вызывают цепную реакцию (например, кризис в ЮВА в конце 1990-х гг. спровоцировал кризис в ряде стран других регионов).

      Различаются циклические валютные кризисы как проявление экономического кризиса и специальные кризисы, вызванные иными факторами: кризисом платежного баланса, чрезвычайными событиями и т.д. При золотом стандарте валютные кризисы возникали обычно в периоды войн и циклических экономических кризисов, но не доходили до острых форм. Выравнивание платежного баланса в тот период осуществлялось через рыночный механизм золотого стандарта, а колебания валютных курсов были ограничены золотыми точками.

      Существуют  прямая связь валютного кризиса  с процессом общественного воспроизводства, поскольку причины кризиса коренятся в его противоречиях, и обратная связь, проявляющаяся в социально- экономических последствиях потрясений в валютной сфере. Валютная война - борьба за валютную гегемонию, рынки сбыта и источники необходимых товаров (сырья, топлива и др.), сферы приложения капитала разными методами, в том числе путем валютной политики. Так, кризис Генуэзской валютной системы в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. сопровождался валютной войной прежде всего между США и Великобританией, кризис Бреттонвудской валютной системы - между ведущими валютами. Ее ярким эпизодом стала валютная война между Францией и США (конец 1960-х гг.), спекулятивная атака марки ФРГ на французский франк. В современных условиях ведется скрытая валютная война в форме рыночной конкуренции доллара и евро [5 с.55]

      Формирование  мировой валютной системы шло  вслед за промышленной революцией и  образованием мировой системы хозяйствования. Она прошла в своем развитии три  этапа, каждому из которых соответствовал свой тип организации международных  валютных отношений. Причем классификация  систем основывалась на том, какой актив играл роль резервного инструмента. По этому признаку валютные системы разделяются на золотой стандарт, золотодевизный и девизный.

      Первым  этапом в развитии мировой валютной системы можно считать период от ее возникновения в XIX в. до начала Второй мировой войны. Переход ко второму этапу начался с конца 30-х гг. Свое юридическое оформление мировая валютная система этого этапа получила на Бреттон-Вудской конференции (США) в 1944 г. Третий этап - это существующая в настоящее время мировая валютная система, которая сформировалась в 70-е гг. Эта система организационно оформилась после совещания 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).

      Первый  этап функционирования мировой валютной системы называется эпохой золотого стандарта. Исторически в своем  классическом виде золотой стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX в., а к концу XIX в. золотой стандарт был установлен практически во всех промышленно развитых странах (в России - с 1897 г.), тем самым превратившись в мировую 
систему. [11 с.216]

      Золотой стандарт (gold standard) - международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото. Для системы золотого стандарта были характерны следующие особенности.

      1. Золотой стандарт был системой  твердых валютных курсов, которая обеспечивала стабильность международных расчетов и отсутствие спекулятивных сделок с валютой, так как золотое содержание всех валют и валютные курсы были зафиксированы. Так, в период с 1837 по 1934 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото в размере 20,072 долл. за унцию (1 унция = 31,1 г золота). По этой цене правительство США покупало доллары в обмен на золото в неограниченном количестве. В то же время британское правительство установило официальную цену золота в размере 4,248 ф. ст. за унцию. Соотношение между ценой на золото, выраженной в долларах и фунтах, составляло валютный курс 20,672 долл.: 4,28 ф. ст. = 4,866 долл., т. е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это соотношение и называлось монетным паритетом. Если валютный курс повышался сверх монетного паритета, становилось выгодно покупать золото в США, пересылать его в Англию, там продавать за фунты и обменивать на большее, чем прежде, количество долларов, получая тем самым прибыль. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета лишь в рамках золотых точек, равных стоимости пересылки золота между странами.