Иностранные инвестиции в России

Вопрос 3. Формы участия иностранного капитала в экономике России

Иностранные инвестиции могут  осуществляться в различных формах. По формам собственности на инвестиционные ресурсы иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными. Государственные инвестиции представляют собой средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций. Эти средства могут предоставляться в виде государственных займов, кредитов, грантов, помощи. Частные (негосударственные) инвестиции - это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны. Под смешанными иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.

Особо значение при анализе  иностранных инвестиций имеет выделение  прямых, портфельных и прочих инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции – это вложения иностранного капитала, сделанные юридическими или физическими  лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% его доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале, созданной или  вновь создаваемой на территории Российской Федерации коммерческой организации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством  Российской Федерации. Прямые иностранные инвестиции:

• являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами;
• представляют собой источник средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;
• будучи направленными в конкретные объекты часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контракты и т.п.;
• способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, дает инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов;
• ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке;
• в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

В настоящее время прямые инвестиции все больше направляются не на строительство новых, а на приобретение уже действующих предприятий в развитых странах, осуществляемое в форме слияний или поглощений. Это объясняется глобализацией мировых рынков, усилением международной конкуренции и необходимостью повышения прибылей в интересах акционеров. Приобретение активов за рубежом может и не быть связано с трансграничным движением капитала в обычном понимании. Например, предприятия, работающие на экспорт, могут использовать заработанные в другой стране средства для инвестиций за рубежом. Может происходить торговля акционерным капиталом между фирмами разных стран. Получают также распространение инвестиции без вложений в акционерный капитал, например, заключение соглашений о представления лицензий, торговых марок и т.п.

Портфельные инвестиции — вложения капитала в акции заграничных предприятий (без приобретения пакета акций), облигации и другие ценные бумаги иностранных государства, международных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов биржевых котировок и т.д. Доля портфельных инвестиций невелика (обычно 3—4%). Тем не менее иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, которые ведут международные операции. К ним прибегают главным образом с целью решения финансовых задач. Финансовые отделы корпораций обычно переводят средства из одной страны в другую для получения более высокой прибыли за счет краткосрочных капиталовложений. Они также делают займы в разных странах.

Основное отличие портфельных  инвестиций от прямых состоит в том, что в первом случае не ставится задача контроля над предприятием, но граница между этими инвестициями условна:

• инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других считаются портфельными;
• очень часто осуществление портфельных инвестиций связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, с участием в работе совета директоров, а это ставит данное предприятия в зависимость от компании-инвестора.

В составе прочих инвестиций можно выделить такие виды инвестирования, как: торговые кредиты (предварительная  оплата и предоставление кредитов для  импортно-экспортных операций); прочие кредиты, полученные от международных  финансовых организаций: кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства Российской Федерации; банковские вклады и т.п.

Свободные экономические  зоны – являются одной из форм привлечения иностранных инвестиций.

Под свободной зоной (или  «зоной-франко») понимается часть территории страны, на которой товары рассматриваются  как объекты, находящиеся за пределами  национальной таможенной территории и  поэтому не подвергаются обычному таможенному  контролю и налогообложению. Иными  словами, СЭЗ - это часть территории страны с особым действующим режимом. Выражающее этот режим специальное  законодательство, которое регулирует деятельность хозяйствующих субъектов  в СЭЗ, охватывает следующий круг вопросов: таможенное регулирование; налогообложение; лицензирование; визовое оформление; банковскую деятельность; имущественные  и залоговые отношения; предоставление концессий; управление свободной зоной. Определенную специфику в СЭЗ  могут иметь также акты трудового  и социального законодательства.

Основной отличительной  чертой процесса создания СЭЗ в России является отсутствие надежной правовой базы по созданию и функционированию СЭЗ, а у правительства - четкой концепции  о роли СЗЗ в российской экономике  переходного периода не позволяет  вопросу о свободных зонах  находится в контексте важнейших  направлений текущей политики³.

Устройство и функционирование СЭЗ в режиме свободной таможенной зоны (а именно это привлекает большинство  регионов, добивающихся статуса СЭЗ) означает, что территория зоны подпадает  под условия таможенной экстерриториальности. Между тем, конституционность норм таможенной экстерриториальности принципиально  не ясна сегодня даже в отношении  небольших участков государственной  территории России площадью в несколько  кв. км, не говоря уже о регионах размером с целую область, поскольку Конституция  Российской Федерации запрещает  образование таможенных границ внутри территории страны. Уже одно это обстоятельство ставит под вопрос правомерность принятия решений об образовании различных СЭЗ на территории России.

Среди контрактных форм в  сфере инвестиций особый интерес  представляет договор франчайзинга, используемый в последние годы и  в РФ.

Под франчайзингом понимаются отношения, в силу которых одно лицо (франчайзер) предоставляет второму  лицу (франчайзи) "деловой комплекс", состоящий из охраноспособных (фирменное  наименование, товарный знак, знак обслуживания и др.) и неохраноспособных (деловой  опыт и др.) имущественных прав и  других объектов имущественных прав (коммерческая информация и др.) для  осуществления франчайзи предпринимательской  деятельности, аналогичной деятельности франчайзера. В свою очередь, франчайзи  обязуется выплачивать франчайзеру  вознаграждение и выполнять иные обязательства, установленные договором.

Исходя из общего определения  договора франчайзинга и практики его  применения в международной торговле, договор франчайзинга характеризуется  следующими основными признаками:

• представляет собой вид предпринимательской сделки, вследствие чего его сторонами могут быть лишь коммерсанты (предприниматели);
• является взаимообязывающим договором, т.е. права и обязанности по данному договору возникают как у франчайзера, так и у франчайзи;
• рассматривается как комплексный договор, совмещающий в себе элементы пользования правами на интеллектуальную собственность, оказания услуг, купли-продажи, отношений товарищества (партнерства);
• вследствие своего предпринимательского характера является возмездным;
• представляет собой, как правило, срочную сделку;
• характеризуется только ему присущим предметом сделки, которым является «деловой комплекс» - система осуществления предпринимательской деятельности, включающая в себя права на интеллектуальную собственность - фирменное наименование, товарный знак, ноу-хау, коммерческую тайну и иные промышленные права, а также авторские права и информацию, позволяющую определенным способом производить или продавать товары или оказывать услуги потребителям;
• не является в чистом виде меновой сделкой, т.е. хотя интересы его сторон и противоположны, однако присутствует общая заинтересованность франчайзера и франчайзи в успешном осуществлении договора (особенно в случае выплаты вознаграждения в виде процента от полученной франчайзи прибыли).

Подводя итог, можно сделать вывод, что при определенном многообразии форм и методов регулирования иностранной инвестиционной деятельности в нашей стране последние либо малоэффективны, либо требуют серьезной доработки в законодательном аспекте. Развитие инструментов регулирования иностранных инвестиций без активного участия государства не представляется возможным.

Вопрос 4. Проблемы привлечения иностранного капитала в Россию

Существует ряд проблем, препятствующих поступлению иностранных  инвестиций в Россию. К ним можно  отнести низкое качество государственного и местного управления, неэффективное  правоприменение, коррупцию, экономическую  преступность, чрезмерные административные, технические, информационные барьеры  и очень высокий уровень монополизма.

При вхождении в экономику  той или иной страны иностранные  инвесторы смотрят на уровень  налогообложения, качество законодательства, правоприменительную практику, прибыльность инвестиционного проекта, мобильность  трудовых кадров, а также стабильность макроэкономических показателей (валютный курс, инфляция). В нашей стране много негативных моментов в этих сферах, многие очевидные меры не реализованы. В качестве примера можно привести отсутствие применения в России сложившегося в мировой практике принципа, предусматривающего защиту иностранного инвестора от негативного изменения законодательства принимающей стороны. В результате предприятия, которые уже работают в России, вынуждены закладывать как минимум 6-7% накрутки в цену продукции, чтобы компенсировать потери за счет негативных изменений в социальной и тарифной политике РФ. В результате повышается общий уровень цен в нашей стране и, соответственно, ставки по кредитам.

Кроме того, существует местный  произвол в налогообложении, бюрократический  диктат чиновников в экономике, усложненность  и продолжительность процедур согласования при принятии важных решений или  реализации каких-либо коммерческих проектов. Нестабильность проявляется в частых изменениях в законах и других нормативных актах, регулирующих инвестиционную деятельность в стране. Не существует меткой и унифицированной нормативной  базы, отработанных контрактных процедур.

Еще одной не менее важной проблемой общенационального масштаба является криминализация общества и  экономики. Это проявляется, прежде всего, в кредитно-финансовой сфере, в реализации крупных государственных  программ и инвестиционных проектов, в проникновении криминальных структур в ключевые отрасли экономики. За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены  отказаться от этого. Причинами отказа стали: высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России; сложные способы оформления и регистрации инвестиций в российские предприятия; неготовность руководителей  российских предприятий к конкретным действиям и сотрудничеству с  иностранными инвесторами, низкий уровень  менеджмента.

Крайне острой проблемой  стало регулирование таможенного  режима в России. В настоящее время  ряд иностранных компаний, реализующих  импортозамещающие проекты, столкнулись  с ситуацией, в которой действующие  ставки таможенных пошлин на сырье, комплектующие  и готовую продукцию делают производство в России нецелесообразным.

Наиболее важной составляющей инвестиционного климата является правовая база, которая на сегодняшний  день недостаточно стабильная и противоречивая, запутанная, что осложняется еще  и тем, что нет согласованности  между процедурой применения законов  на федеральном и местном уровнях.

Наконец, риски вложения иностранных инвестиций в Россию по-прежнему высоки, поэтому для  их компенсации необходимо предложение  более высоких ставок доходности. К сожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять  таким условиям, немного. Положение  помимо всего прочего осложняется  в целом неразвитостью российского  фондового рынка, что также препятствует притоку портфельных инвестиций. Отсюда можно сделать вывод, что  существенного притока портфельного капитала в экономику России в  ближайшее время ждать не стоит. Над решением этих проблем сегодня  активно работает федеральная и  региональная власть.