Функции и структура рынка ценных бумаг

    2. Облигация удостоверяет внесение её владельцами денежных средств и подтверждает обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе. Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами. Это обстоятельство, как считается, в целом снижает рискованность этого рода инвестиций, так как держатель облигации имеет право первоочерёдности в получении доходов или возвращении своих основных средств, в случае уменьшения прибыли предприятия, её нехватки для удовлетворения всех законных требований и кредиторов, и акционеров-совладельцев, а также в случае банкротства.

    Текущая цена облигации представляет собой стоимость  ожидаемого денежного  потока, приведённого к текущему моменту  времени. Денежный поток состоит из двух элементов: процентных выплат по купону и номинала облигации, выплачиваемого при её погашении.

    В целом на цену облигации влияет множество  факторов: размер купонного дохода, доходность в альтернативном секторе, длительность периода до её погашения, величина накопленного купонного дохода. Все эти факторы находят своё выражение в спросе и предложении  на облигации.

    3. Вексель так же является важной ценной бумагой. В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.

    Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедателя уплатить определённую денежную сумму в определённом месте. Простой вексель выписывается заёмщиком.

    Переводный  вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определённой денежной суммы третьему лицу.

    4. Депозитные и сберегательные сертификаты это ещё один вид ценных бумаг - представляющие собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

    Эмитентами  депозитных и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Депозитные сертификаты предназначены исключительно  для юридических лиц, а сберегательные - для физических. Сертификаты должны быть срочными. Сроки обращения сертификатов: депозитных (со дня выдачи сертификата  до дня, когда владелец сертификата  получает право востребования вклада) - один год, сберегательных - три года.

    5. Чек – еще один вид ценных бумаг, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками. Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем - лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком - банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счёт.

    Также к ценным бумагам относятся:

    1) складское свидетельство - документ, удостоверяющий заключённый между сторонами договор хранения, и

    2) коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. 

    Производные ценные бумаги.

    К ним относятся: варрант, депозитарная расписка, фьючерс, опцион.

    1. Варрант - дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определённого срока (например, на приобретение новых ценных бумаг).

    2. Депозитарная расписка - свободно обращающаяся ценная бумага, выпущенная на акции иностранной компании, депонированные в депозитарном банке. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

    · американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению  только на американском фондовом рынке;

    · глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

    3. Фьючерс - документ, предусматривающий твёрдое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определённого срока по заранее оговорённой цене. Фьючерс является одним из финансовых инструментов учёта будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причём день покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговорённого в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастёт. Однако если цена на них упадёт, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

    4. Опцион - двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее зафиксированной цене в определённое время. Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключённый опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадёт, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию - цену опциона, выплачиваемую покупателем продавцу против выписки опционного контракта.

    По  срокам исполнения различают опционы двух типов:

    1) американский - может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта;

    2) европейский - может быть исполнен только в день истечения срока контракта.

    Существует  два вида опционов:

    1) опцион на продажу;

    2) опцион на покупку.

    Опцион  на продажу даёт его владельцу  право продать ценные бумаги или  отказаться от их продажи. Опцион на покупку  даёт право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион на покупку, если ожидает повышение  курса ценных бумаг, а опцион на продажу - если рассчитывает на его понижение. 

    Государственные ценные бумаги

занимают  важное место на рынке. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых  выступает государство. По своей  экономической сути все их виды - это долговые ценные бумаги. На практике каждая самостоятельная бумага получает своё собственное название, позволяющее  отличать её от других видов: облигации, казначейский вексель, сертификат и  другие. 

    Субъекты  рынка ценных бумаг.

    Субъекты (участники) рынка ценных бумаг - это  физические лица или организации, которые  продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты  по ним, т.е. вступают между собой  в экономические отношения по поводу ценных бумаг. 

    Существуют  следующие основные группы участников рынка ценных бумаг (см. схему) в зависимости  от их функционального назначения:

    Эмитенты - организации, выпускающие ценные бумаги в обращение;

    В качестве эмитентов обычно выступают  государство, коммерческие предприятия  и организации.

    Инвесторы - покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение;

    В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств.

    Фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

    Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи;

    Государственные органы регулирования и контроля. 

    Схема. Участники рынка  ценных бумаг. 

    Фондовые  посредники - это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами. 

    Организации, обслуживающие функционирование рынка  ценных бумаг, могут включать:

    - организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи и др.);

    - расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);

    - депозитарии;

    - регистраторов;

    - информационные органы или организации. 

    Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

    - высшие органы управления (Президент, Правительство);

    - министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и др.); 

    Центральный Банк РФ. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Использованная  литература.

1. Т.А. Батяева., Столяров И.И.  Рынок ценных бумаг: М.: ИНФРА-М, 2007. – 304с
2. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: Учебное пособие / А.Н.Лякин, А.А. Лапинскас. – СПб:, 2000. – 150 с.