Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ· фондового рынка 

Фундаментальный анализ раскрьшает основные факторы, - влияющие на прибыль и дивиденды компаний и фондовый рынок в целом. Эти факторы можно разделить на две группы:

1) фундаментальные условия предпринимательства,  или экономические факторы;

2) политические фундаментальные  условия. 

для проведения Фундаментального анализа  используется подход «сверху вниз». Анализ начинается не с компании, а  со среды, в которой протекает ее деятельность (рис. 5.1).

На пер в о м у р о в н е фундаментального анализа изучаются показатели, характеризующие динамику производства, потребление и накопление, движение денежной массы, уровень инфляционных процессов, финансовое состояние государства. Задача прогноза конъюнктуры - оценка кратко- и среднесрочного развития всей экономики и отдельных отраслей.

 

 

 

 

 

 

 

108

Раздел 1. Рынок ценных бумаг: сущность, структура, организация 

Общеэкономический анализ

Анализ  отрасли 

Анализ отдельных компаний

Рис. 5.1. Схема проведения фундаментального анализа 

Сопоставление фондовых индексов с  показателями экономической активности (объемом валового национального продукта или индек;сом объема промышленного производства) свидетельствует о взаимосвязи между направлением движения цен на фондовом рынке и состоянием экономики. Цены, как правило, растут в период развития экономики и снижаются в период экономического спада. Вместе с тем изменения цен на те или иные акции могут сушественно различаться, отражая финансовое состояние компаний-эмитентов.

В периоды экономического роста  наблюдается увеличение заказов, загрузКи производственных мощностей, снижение финансовых затрат на производство продукции, и В итоге компании имеют стабильную прибыль, что не может не оказывать влияния на движение курса акций. Однако на рынок акций воздействует не только возросшая прибыль компаний, но и низкий про цент по ценным бумагам с твердой процентной ставкой, что делает привлекательным вложение капитала в акции. При этом рынок акций опережает во времени изменение конъюнктуры, Т.е. курсы акций в среднем на 6-9 месяцев опережают фактическое экономическое развитие^l. Это позволя~

Ii.J

ет выявl~ть рынки, на которых в результате прогнозируемого разви-

тия конъюнктуры биржевые сделки могут быть успешными.

Следует также учитывать изменение  конъюнктуры в зарубежных странах, поскольку большинство из них  являются составной частью мирового хозяйства и зависят от тенденций  его развития. Инвестор должен ориентироваться  на мировой рынок и изучать  основные показатели экономического развития отдельных, прежде всего промышленно развитых, стран, лидирующих на мировых рынках и определяющих их состояние.

Зарубежные исследования свидетельствуют  о влиянии денежнокредитной политики центральных банков на движение курса акций. Учетные и ломбардные ставки определяют уровень процентных ставок в стране, объем предоставляемых кредитов и в конечном итоге