Еврооблигации

 

 

 

Классификация еврооблигаций

Общая классификация

По происхождению:

основные;

По сроку существования:

срочные;

По форме существования:

документарные

бездокументарные;

По национальной принадлежности эмитента:

отечественные

иностранные;

По территории обращения:

международные;

По порядку  владения:

именные

на предъявителя;

По форме выпуска:

эмиссионные;

По форме вложения средств:

долговые;

По форме собственности  и виду эмитента:

государственные

По характеру  обращаемости:

рыночные;

По цели выпуска:

фондовые;

По наличию  дохода:

доходные: процентные, дисконтные;

По возможности  обмена:

конвертируемые;

По возможности  досрочного погашения:

безотзывные

отзывные;

По наличию  номинала:

с  номиналом: однономинальные, двуноминальные;

По типу использования:

инвестиционные;

По уроню риска:

рисковые.

Частная классификация

По наличию  обеспечения:

Обеспеченные;

Страна эмитент:

Евроноты

Евробонды;

Срок обращения:

Долгосрочные (свыше 10 лет  до 40 лет)

Среднесрочные (от 1 года до 10 лет)

Краткосрочные (не менее 1 года)

Сверхкрасткосрочные (6 месяцев).

Облигации различают по старшинству  выплаты долга:

Senior debt – главный (основной)  долг,  который погашается в первую очередь.

Subordinated.  По субординированному долгу выплаты в случае дефолта возможны только после полной выплаты обязательств по главному долгу.  Это более рискованный вид бондов для инвесторов, в то же время дающий более высокие доходности.

Также можно привести еще  одну классификацию,  свойственную еврооблигациям:

Secured.  Еврооблигация,  обеспеченная залогом эмитента определенного актива или денежного потока.  Такие облигации несут в себе меньше риска, следовательно, они менее доходные. В случае дефолта активы могут быть проданы,  а требования инвесторов удовлетворены хотя бы частично.  Залогом могут выступать физические активы, материальное имущество (станки, оборудование);  залог пула ипотек. ABS  и MBS,  являются примером подобных обязательств. 

Guaranteed – облигации,  выполнение обязательств по которым гарантировано 3-ми лицами.  Например,  материнская компания дает свои гарантии SPV, через которую выпущены бонды.

Unsecured.  Данные облигации не обеспечены активами.  Они обычно подкрепляются «добросовестностью»  компании-эмитента, т. е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлению срока погашения.  Также,  если привлеченные средства пошли на конкретный инвестиционный проект,  то будущие доходы от его реализации могут быть направлены на обеспечение обязательств по облигациям.

Валюта займа может  быть также разной.  Большинство выпусков номинированы в твердых валютах -  долларах и евро (более 80%  всех выпусков). Но в последнее время все более и более популярными становятся выпуски еврооблигаций в локальных валютах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Операции  с еврооблигациями

 

Выпуск, размещение, обращение, конвертация, сплит, консолидация, клиринг, бухгалтерский учет и аудит, начисление и выплата процентов,

 

Продажа  

Еврооблигации можно продать  в любой рабочий день, и продавцу еврооблигаций полностью начисляется  и выплачивается купонный процентный доход, пропорционально времени  владения бумагами. Стоимость еврооблигации  при ее продаже до срока погашения  будет зависеть от ситуации на рынке. Как правило, колебание цен наименее значительно по краткосрочным (2—3 года до погашения) облигациям надежных эмитентов.

Покупка

Чтобы купить еврооблигации и совершить  другие сделки с иностранными ценными  бумагами, необходимо связаться с  Вашим клиентским менеджером.

Купить  еврооблигации и другие иностранные  ценные бумаги в России могут только квалифицированные инвесторы (согласно ФЗ № 39-ФЗ от 22.04.1996, с изменениями  от 16.05.2009).

Физические  и юридические лица могут инвестировать  в иностранные ценные бумаги, предварительно обратившись в компанию с заявлением о признании их квалифицированными инвесторами.

Правила приобретения ценных бумаг, предназначенных  для квалифицированных инвесторов, содержатся в «Регламенте признания  лиц квалифицированными инвесторами  ООО «АТОН» с изменениями от 15.05.2009.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Обязательные реквизиты еврооблигаций

Согласно ст.18 ФЗ  «О рынке ценных бумаг» Сертификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать следующие обязательные реквизиты:

полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес;

вид, категорию (тип) эмиссионных  ценных бумаг;

государственный регистрационный  номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дату государственной  регистрации, а в случае, если в  соответствии с настоящим Федеральным  законом выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный  номер и дату его присвоения;

(в ред. Федерального  закона от 27.07.2006 N 138-ФЗ)

права владельца, закрепленные эмиссионной ценной бумагой;

условия исполнения обязательств лицом, предоставившим обеспечение, и  сведения об этом лице в случае выпуска  облигаций с обеспечением;

указание количества эмиссионных  ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом;

указание общего количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске эмиссионных ценных бумаг;

указание о том, подлежат ли эмиссионные ценные бумаги обязательному  централизованному хранению, и, если подлежат, - наименование депозитария, осуществляющего их централизованное хранение;

указание на то, что эмиссионные  ценные бумаги являются эмиссионными ценными бумагами на предъявителя;

подпись лица, осуществляющего  функции исполнительного органа эмитента, и печать эмитента;

другие реквизиты, предусмотренные  законодательством Российской Федерации  для конкретного вида эмиссионных  ценных бумаг.

Еврооблигации должны иметь  следующие обязательные реквизиты:

Наименование ценной бумаги;

Наименование эмитента, его  местонахождение;

Порядковый номер;

Номинальная стоимость;

Дата выпуска облигации;

Вид облигации;

Общая сумма выпуска;

Процентная ставка;

Условия и порядок выплаты  процентов (дата и место выплаты);

Условия и порядок погашения (срок погашения);

Сведения о продаже;

Подпись и печать.

 

 

 

 

 

 

 

Российские  бонды лучше американских.

Пятилетние суверенные евробонды, которые Российская Федерация успешно  разместила 28 марта, «более выгодны» для  инвесторов, чем государственные  облигации Соединенных Штатов того же срока обращения, сказал во время  интервью телеканалу CNBC генеральный  директор инвестиционной компании PIMCO Билл Гросс.

Еще 10 лет назад, по словам Гросса, PIMCO и не помышляла о покупке  российского госдолга. Сейчас риски, говорит он, компенсируются сравнительно высокой доходностью российских облигаций.

28 марта Россия разместила  три выпуска евробондов на $7 млрд. Доходность пятилетних бумаг  составила 3,325% годовых, 10-летних  — 4,591% годовых, 30-летних — 5,798% годовых. Спрос на облигации  превысил предложение почти в  четыре раза.

 

Для сравнения, пятилетние гособлигации США сейчас торгуются с доходностью 1,05%, десятилетние — 2,2%, тридцатилетние — 3,31%.

Впрочем, Гросс говорит, что  в России все равно остаются риски, связанные, в частности, с соблюдением  норм права.

(статья от 29.03.12 из журнала  Forbes)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

До недавнего времени  о еврооблигациях рассуждали лишь специалисты  в академических институтах. Для практика же непреодолимым препятствием было отсутствием подобных бумаг, эмитированных государством, а оно медлило, ожидая получения более или менее приличного кредитного рейтинга. В октябре 1996 года рейтинг был получен, Россия разместила свой первый еврооблигационный заем и тем самым открыла дорогу на мировой рынок национальным корпорациям и муниципальным администрациям. В конце работы хотелось бы предложить некоторые выводы, сделанные на основе изучения рынка еврооблигаций. Итак, чем же сулит организациям и муниципалитетам новая возможность выхода на мировой рынок? Во-первых, денег на Западе гораздо больше. Размер рынка еврооблигаций измеряется сотнями миллиардов долларов, а объем займа, как правило, колеблется от 100 до 300 млн. долларов. Помимо европейских на вторичном рынке облигации могут покупать американские и азиатские инвесторы, а это еще сотни миллиардов долларов. Во-вторых, даже не очень длительный по европейским меркам облигационный заем (3-5 лет] в нашем представлении - долгосрочный, ведь о том, чтобы взять кредит на такой срок у отечественного банка можно и не думать. В-третьих, деньги еврозайма - едва ли не самые дешевые. Это обусловлено и большим объемом предложения денег на мировом рынке, и тем, что банки, покупающие еврооблигации, резервируют под них существенно меньше, чем под кредиты, а значит, и покупают их выгоднее. Ставка процентов по облигациям определяется кредитным рейтингом эмитента и не может быть выше, нежели у правительства его страны. В-четвертых, выпуск облигаций не требует обеспечения. Как отметил, начальник отдела проектного финансирования компании “Горизонт” (финансовый консультант “Газпрома”) Андрей Жеребцов “Газпрому” удалось получать кредиты у западных банков под 8-9% годовых (менее именитые российские компании удовлетворяются 15-18% годовых), но при этом банк обычно требует обеспечения, например, контрактами на поставку газа. В-пятых, выпуск облигаций, в отличие от акций, не приводит к размыванию акционерного капитала. Это неприятно вообще, а в наших условиях - особенно. Ведь, как отметил директор по управлению активами РАО “ЕЭС России” Александр Лопатин, поскольку при неразвитом отечественном фондовом рынке акции компаний недооценены, их выпуск означает распродажу активов компании по сниженным ценам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

 

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»
2. Гражданский кодекс РФ
3. Постановление правительства РФ от 08 апреля 2010 г. №217
4. Шарп, У. Инвестиции : пер. с англ. / У. Шарп,  Г. Александер, Дж. Бэйли. – М.: ИНФРА-М, 2010. – XII, 1028 с
5. Электронная энциклопедия – http://ru.wikipedia.org
6. http://ir.rzd.ru/static/public/ir?STRUCTURE_ID=48&