Доходность облигаций

Доходность облигаций.

Инвестируя в облигации, важно помнить, что доходность инвестиций связана с риском. Чем более рискованной является облигация, тем более высокой бывает, как правило, ее доходность, поскольку она призвана вознаградить инвестора за принимаемый на себя риск. Доходность облигаций можно определять в зависимости от факторов, интересующих инвестора.

Различают:

o        Текущая доходность

o        Доходность к погашению

o        Доходность от владения

1.) Текущая доходность определяется по формуле:

Пример.

С = 20000 руб., Р = 80000 руб. Определить текущую доходность облигации. Она равна:

представляет собой как бы фотографию доходности облигации на данный момент времени. В знаменателе формулы стоит текущая цена облигации. В следующий момент она может измениться, тогда изменится и значение текущей доходности.

Показателем текущей доходности удобно пользоваться, когда до погашения облигации остается немного времени, так как в этом случае ее цена вряд ли будет испытывать существенные колебания.

2.) Формула для расчета доходности облигации к погашению выглядит так:

Доходность к погашению = Дисконт/Текущую стоимость / число дней до погашения * 365 * 100%

Но если общий уровень процентных ставок будут падать, цена на облигацию будет расти быстрее. И, наоборот, при росте процентных ставок, цена на облигацию будет расти медленнее или, при значительном росте может даже временно снизиться. В случае снижения процентных ставок владелец облигации получит за эти полгода гораздо большую доходность, чем изначально рассчитывал.

Допустим для простоты, что номинальная стоимость облигации 100 рублей. Вложив 80 рублей, владелец облигации получит за полгода 15,3 руб., что означает доходность облигации 38,25% годовых вместо ожидаемых 25%.

3.) Формула для расчета доходности облигации от владения выглядит так:

Доходность от владения = Прирост/Стоимость приобретения/Число дней владения * 365 * 100%

Цена облигаций с разным сроком до погашения при изменении уровня процентных ставок будет меняться по-разному. Цена облигаций с большим сроком до погашения более чувствительна к изменению уровня процентных ставок.

Отсюда вытекает простое правило, при ожидаемом снижении уровня процентных ставок более выгодно покупать «длинные» облигации с большим сроком до погашения. При ожидании роста процентных ставок лучше покупать «короткие» облигации.

Доходность депозитных и сберегательных сертификатов