Денежно-кредитная политика в России: проблемы и перспективы

Стратегия денежно-кредитной политики в России на ближайшие годы заключается в постепенном выходе на траекторию экономического роста при разумно низкой инфляции. Стимулирующими условиями для реализации этой стратегии являются оздоровление банковской системы, восстановление финансовых рынков, урегулирование проблемы внешней задолженности, создание механизма безусловного исполнения долговых обязательств во всех формах. Конечной целью денежно-кредитной политики будет сдерживание роста инфляции при ограничении спада в экономике. Это означает, что денежно-кредитная политика Банка России будет способствовать поддержанию реальных доходов населения и ограничению роста безработицы. Важно обеспечить положительное сальдо текущего счета платежного баланса, что позволит также наращивать валютные резервы и погашать долги.

Важным фактором достижения стратегических целей денежно-кредитной политики является выход в перспективе на низкий положительный уровень реальных процентных ставок в экономике, что будет стимулировать спрос на заемные ресурсы со стороны реального сектора, а также экономический рост. Однако в рыночных условиях Банк России не может напрямую влиять на ставки по кредитам конечным заемщикам, это косвенное влияние опосредовано финансовыми рынками. Достижение этой цели осложняется дестабилизацией практически всех финансовых рынков. Поэтому восстановление последних и обеспечение их меньшей зависимости от движения иностранного капитала позволит получить большую степень маневренности в регулировании процентных ставок.

Новым элементом денежно-кредитной политики в России может быть увеличение в денежном предложении доли кредитования банками предприятий, поскольку Банк России будет увеличивать кредиты, предоставляемые банкам.

2.1 Развитие денежно-кредитной политики в России

Особенностью современной денежно-кредитной политики России является то, что эта политика осуществляется в переходный период от плановой экономики к рыночной.

Денежно-кредитная политика 1992-1993гг. характеризуется отсутствием постоянных целевых ориентиров. Активно проводилась денежная экспансия. Правительство и Банк России действовали несогласованно. В 1994г. основными инструментами денежно-кредитной политики стали: рефинансирование коммерческих банков, процентная политика, нормативы обязательных резервов, операции с государственными ценными бумагами. Приобрела острый характер проблема стабилизации курса рубля, являющегося национальной валютой Российской Федерации.

Главным итогом 1995г. стал перелом негативных инфляционных процессов. Банк России установил предел прироста денежной массы и границы курса рубля по отношению к доллару США. В то же время, интенсивные внутренние заимствования Правительства Российской Федерации тормозили процесс снижения процентных ставок. Это препятствовало формированию условий для экономического роста. В 1996г. работа по сдерживанию инфляции продолжилась. Оценивая эффективность денежно-кредитной политики в 1997г., следует отметить, что впервые за 6 лет реформ российская экономика преодолела нулевой барьер в основных макроэкономических показателях. ВВП впервые вырос на 0,4%. Банк России был вынужден проводить валютные интервенции. В 1998г. Банком России была проведена денежно-кредитная политика, направленная на поддержание стабильности внутренней и внешней покупательной способности рубля. Поддержание заявленного курса рубля сопровождалось сокращением золотовалютных резервов. В августе 1998г. государство отказалось от политики валютного коридора.

В 1999г. промежуточной целью денежно-кредитной политики стало поддержание темпов роста денежной массы. 12 октября 1999 года Правительство Российской Федерации утвердило положение об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Банка России. Выпуск данного финансового инструмента должен был дать Банку России новые возможности управления денежной массой, в частности, возможность стерилизации рублевых интервенций на валютном рынке. Однако аукционы по их размещению были проведены только один раз 14 декабря 1999 года, но не были признаны состоявшимися из-за отсутствия спроса по приемлемым для эмитента ценам. ВВП в 1999г. вырос на 5,4%. Рост индекса потребительских цен составил 36,59%.

В 2000г. в связи с отсутствием реальной инфляционной угрозы не предпринималось мер, направленных на ограничение прироста денежной массы. В этом году денежно-кредитная политика приблизилась к принципу целевой инфляции. Ее темп составил 20,1% в год. Рост ВВП 9%. В 2001г. политика ценовой инфляции продолжилась. Банк России начал накапливать золотовалютные резервы. Инфляция составила 18,6%, рост ВВП 5%. Денежно-кредитная политика в 2002-2003гг. характеризуется продолжением применения принципа целевой инфляции и использование прироста денежной массы в качестве ориентира развития экономики. В 2004г. продолжается рост экономической активности. Объем ВВП увеличился на 7,4%. На 30,4 млрд. долларов США увеличились золотовалютные резервы. В 2005г. рост мировых цен на сырье, поставляемое Россией за рубеж, продолжился. Темп роста промышленного производства составил 4%, инфляция составила 7,1%.

Инфляция в России с 1 января по 16 октября 2006 года составила 7,4%. Об этом сообщил 24.10.06 глава Минэкономразвития Герман Греф на совещании Президента РФ Владимира Путина с членами кабинета министров.

Инфляция в России к 29 декабря 2008 года составила 13,3 процента. Об этом говорится в сообщении Росстата. Ранее Минэкономразвития ожидало роста потребительских цен по итогам 2008 года на уровне 11,8%. Причиной роста цен стали последствия глобального финансового кризиса, вызвавшего увеличение инфляции и во многих других странах мира.

Эволюция целей денежно-кредитной политики в России в 1992-2011гг. выглядит следующим образом:

1992г. - сохранение управляемости в народном хозяйстве, поддержание ликвидности предприятий и противодействие инфляционному давлению;

1993г. - сокращение инфляции и ограничение темпов спада в экономике;

1994г. - снижение инфляции, создание условий для стабилизации производства и осуществление институциональных и структурных изменений;

1995г. - снижение инфляции в среднем на 4% в месяц в течение года, соответствие динамики предложения денег задаче проведения антиинфляционного экономического курса;

1996г. - снижение уровня инфляции и укрепление курса национальной валюты, при ограничении дефицита бюджета на уровне 4% ВВП;

1997г. - двукратное снижение инфляции, прекращение экономического спада, достижение финансовой стабильности и поддержание стабильности национальной валюты;

1998г. - снижение инфляции до 5-8% в целом за год, поддержание стабильности национальной валюты, ВВП на уровне 100-102% от предыдущего года;

1999г. - ограничение роста цен до 30% годовых и поддержание их на уровне, позволяющем предотвратить значительное падение производства и занятости;

2000г. - снижение инфляции (18%) при сохранении и возможном ускорении темпов роста ВВП (1,5%). При этом создаются условия снижения безработицы и роста реальных доходов населения;

2001г. - закрепление и развитие тенденции устойчивого роста экономики (рост ВВП на уровне 4%), последовательное повышение уровня жизни населения, снижение инфляции (12-14% в год), развитие институциональной инфраструктуры рыночной экономики;

2002г. - плавное снижение инфляции, в каждый последующий год уровень инфляции должен быть ниже, чем в предыдущем;

2003г. - в ближайшие 3 года снизить инфляцию до уровня ниже 8%. На 2004г. уровень инфляции установлен в интервале 9-12%;

2004г. - снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. К 2007г. снизить ее до 5,5-7,5%.

2005-2006гг. – ограничение инфляции в пределах 7,5-8,5%.

2007г. - снижение инфляции до 6,5-8%.

В первом полугодии 2008 года объем ВВП увеличился на 8,0% по сравнению с 7,8% в аналогичный период 2007 года. Увеличение внутреннего спроса являлось основным фактором роста производства. Повышение заработной платы и социальных гарантий обусловило дальнейшее увеличение денежных доходов населения, что, в свою очередь, сказалось на росте потребительских расходов. Нарастание кризисных явлений в мировой экономике привело во второй половине 2008 года к увеличению оттока капитала из страны. Стали снижаться мировые цены на нефть. В течении года сохранялся высокий рост потребительских цен. И к концу 2008 года инфляция на потребительском рынке составила 13,3%

2009г. - инфляция в Российской Федерации понизилась до 8,8 %.

В 2010г. инфляция сохранилась на уровне 2009 года и составила 8,8%.

Официальный прогноз Правительства Российской Федерации предполагает инфляцию в России по итогам 2011 года на уровне 6,5%.

Анализ деятельности Банка России и используемых им инструментов денежно-кредитной политики и сопоставление данного инструментария с тем, который используется центральными банками в развитых странах с рыночной экономикой, показали, что Банк России за годы его функционирования существенно расширил набор инструментов, разнообразил формы их применения и совершенствовал модель денежно-кредитной политики. Административные методы регулирования денежной массы не исчезли, но отошли на второй план, уступив место методам косвенного воздействия. В ходе проводимой денежно-кредитной политики была достигнута финансовая стабилизация, выраженная в снижении темпов инфляции и укреплении рубля.

2.2 Факторы, влияющие на денежно-кредитную политику

Формирование денежно-кредитной политики в переходной экономике России обусловлено взаимодействием двух групп факторов: во-первых, спецификой особого этапа развития, а именно осуществлением перехода от планово-централизованной экономической системы к современной смешанной экономике рыночного типа, и, во-вторых, конкретными социально-экономическими и политическими условиями, в которых осуществляется этот переход.

Особенности экономической политики государства в переходный период связаны с тем, что еще не сформирована устойчивая экономическая система, обладающая свойством саморегуляции и саморазвития. В современной смешанной экономике государственное регулирование наряду с рыночным образует единый механизм и, дополняя друг друга, обеспечивает функционирование целостной системы. Переходная экономика - это не воспроизводящаяся на своей основе экономическая система. Старые отношения постепенно изменяются, а создаваемые новые институты, нормы и правила не могут быстро заменить прежние. Существование противоположных механизмов регулирования приводит к столкновению экономических интересов, обострению социально-экономических и политических отношений. Борьба нового и старого обусловливает изменчивость и неустойчивость экономики в переходный период. Обеспечение равновесия невозможно без активной поддержки государства.

Но в переходной экономике государство не может напрямую использовать механизмы и инструменты макроэкономического регулирования, давшие положительный эффект в сложившейся системе смешанной экономики. Это в полной мере относится и к денежно-кредитной политике, которая будет безуспешной, если не существует адекватной реакции экономических агентов на импульсы, создаваемые денежными инструментами.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Преобразование российского общества в смешанную систему, в основе которой лежит социально ориентированная рыночная экономика, означает, что на смену огосударствленной экономике должна прийти многосекторная смешанная экономика. Это предполагает и принципиально новые подходы к роли и функциям государства в такой экономической системе.

Одним из ключевых элементов государственного регулирования экономики является денежно-кредитная политика. Денежно-кредитная политика есть регулирование денежной массы и денежного обращения в стране путем непосредственного государственного воздействия или воздействия через центральный банк страны. Денежно-кредитная политика обеспечивает надлежащее функционирование денежной системы и денежного оборота, распространяя свое влияние как на деньги, так и на цены.

Денежно-кредитная политика по аналогии с фискальной ставит цели стабилизации, повышения устойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы, преодоления кризисов, обеспечения занятости и экономического роста. В то же время фискальная политика носит более ярко выраженный антициклический характер, связана с бюджетом и налогами, тогда как денежно-кредитная политика ограничивается стабилизацией денежного обращения и ориентирована в основном на денежную массу.

Соответственно и целевые задачи денежно-кредитной политики обладают своеобразием. Это - стабилизация уровня цен, подавление инфляции, стабилизация покупательной способности и курса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, обеспечение устойчивого денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, регулирование денежной массы, спроса и предложения денег посредством банковской системы.

Хочется надеяться, что реализация правительственной программы по осуществлению денежно-кредитной политики явится тем условием, которое сможет обеспечить качественный и стабильный рост отечественной экономики.

Список литературы

1.      Николаева И.П. Экономическая теория - М., Юнити-Дана, 2008 - 527с.

2.      Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег - М., 1978 - 458с.

3.      Камаев В.Д. Экономическая теория  - М., Владос, 2003 - 592с.

4.      Фридман М. Рынок как средство развития общества / Публикации проекта «Свободная Среда»

5.      Кушлин В.И. Государственное регулирование рыночной экономики - М., РАГС, 2005 - 834с.

6.      Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку (под ред. А.В. Сидоровича) - М., Дело и сервис, 1998 - 264с.

7.      Садков В.Г. Системный анализ денежно-кредитной политики России за период с 1991 по 2003 г. и пути ее модернизации / Финансы и кредит. 2004. № 21. стр. 15

8.      Финансовые новости // http://www.rian.ru/crisis_news/20090119/159569823.html

9.      Информационно-аналитический портал: http://www.fundshub.ru/finances/benchmarks/6396.php

2