Денежно - кредитная политика

М 3 – совокупность денежная масса, равная сумме М 2 и сертификатов  и облигаций Госзайма.

L – агрегат М 3 плюс  портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Необходимо  иметь в виду, что, хотя наличные деньги составляют небольшую часть общей денежной массы в стране, они выступают исключительно важной частью запаса денег в экономике. Осуществляя выпуск банкнот, а, также регулируя обязательные резервы коммерческих банков, Центральный Банк контролирует динамику и стоимость кредитов в экономике страны. Кроме того, политика Центрального Банка является одной из важных частей макроэкономического регулирования, направленного на достижение экономического  роста, а также низкого уровня безработицы и инфляции.

Основной  задачей, которую осуществляет Центральный  Банк в области денежного – кредитной покупательской способности  денежной единицы и обеспечение эффективности системы денежных платежей и расчетов.

                5. Денежно – кредитная  политика.

    Денежно – кредитная политика – это важнейшая составная часть макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области денежно – кредитной системы. Денежно - кредитная политика – важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики. Она проводится центральным банком, который регулирует денежную эмиссию, облегчает или затрудняет выдачу коммерческим банкам кредитов.        

                5.1. Инструменты денежно – кредитной политики. 

  Выше  нами были изложены цели денежно-кредитного  регулирования. Рассмотрим теперь  основные инструменты, с помощью которых Центральный банк проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. Большинство из них имеет косвенный характер воздействия. Однако некоторые операции кредитного центра могут осуществляться прямым образом.

  Изменение учетной ставки ( рефинансирование ) 

  Термин "рефинансирование" означает получение  денежных средств кредитными  учреждениями от центрального  банка. Центральный банк может  выдавать кредиты коммерческим.   

  Данный вид операций относится к давно используемымметодам регулирования. Центральный банк выступает в роли кредитора по отношению к деловым банкам. Средства предоставляются при условии переучета векселей банков и под залог их ценных бумаг. Такие полученные в центральном кредитном звене средства называются редисконтными или ломбардными кредитами. Центральный банк имеет право манипулировать ставкой процента, под который он выдает банкам кредиты. Возможность установлений «цены» кредита выступает как метод влияния на кредитную систему.

  Определяемый  Центральным банком уровень «цены» кредита получил в экономической науке и практике  обозначение официальной «учетной ставки» (которую также называют дисконтной или ломбардной).

  Взятые  в Центральном банке кредиты  предоставляются банками другим  субъектам экономики, но уже по более высокому проценту. Естественно, что процентная политика деловых баков отражает те изменения, которые осуществляет Центральный банк в ходе своей политики. С помощью ставки процента Центральный банк тем самым оказывает косвенное воздействие на соотношение спроса и предложения на рынке капиталов.  Рост процентной ставки, т.е. «удорожание» кредита, ограничивает размер спроса на заемные ресурсы и сокращает намерения фирм к увеличению инвестиций. Снижение же ставки «удешевляет» кредит, в результате чего у частного сектора (домашних хозяйств, фирм) возрастает стремление к инвестициям. Этот стимул реализуется в форме покупки акций, производственного оборудования или строительства новых производственных корпусов. Такова схема данного механизма. В реальной жизни воздействие параметров является, естественно, не всегда столь простым.

  Важное  значение имеет функция учетной  политики, как манипулирование ставкой  процента, которое усиливает эффект  от  применения  других регулирующих  мер Центрального банка, а именно операций на открытом рынке и установление норм обязательных резервов.

  Применительно  к России следует отметить, что  в рамках учетной политики  Центральный банк стал практиковать  в 1995 году также и ломбардный  кредит, осуществляемый под залог ценных бумаг (в основном государственных казначейских облигаций).

  В настоящее время минимальные резервы – это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или иных  высоко ликвидных формах, определяемых Центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение  суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным)  или относительным ( приращению ) показателям пассивных (депозитов ) либо активных (кредитных вложений ) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервы выполняют две основные функции:

• Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов.
• Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым Центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране.

    Изменение нормы обязательных резервов. 

 В  настоящее время минимальные  резервы - это наиболее ликвидные  активы, которые обязаны иметь  все кредитные учреждения, как  правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия. Минимальные резервы выполняют две основных функции:

 Во-первых, они как ликвидные резервы  служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации. Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в центральном банке.   Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение  прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством.

  Недостаток  этого метода заключается в  том, что некоторые учреждения, в основном специализированные  банки, имеющие незначительные  депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами.

Банк  России в 2002 году не прибегал к изменению  норм обязательных резервов. В настоящее  время нормативы обязательных резервов составляют: по привлеченным кредитными организациями средствам юридических лиц в валюте Российской Федерации, юридических и физических лиц в иностранной валюте - 10%; по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады (депозиты) в валюте Российской Федерации,- 7%. 

Норма обязательных ресурсов – соотношение обязательных и избыточных ресурсов. Обязательные резервы хранятся в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке. Величина нормы обязательных резервов зависит от вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные): чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма.

 Увеличение  нормы обязательных  резервов  приводит к сокращению избыточных  резервов коммерческих банков  и к мультипликативному уменьшению  предложения денег. Даже незначительные  изменения нормы обязательных  резервов могут привести к существенным и непредсказуемым  изменениям денежной массы. Поэтому изменения норм обязательных резервов используются в целях контроля за денежной массой.   

  Операции на открытом рынке.  

  Прибегая  к данному виду регулирования,  Центральный банк осуществляет куплю и продажу ценных бумаг на открытом рынке ( например на бирже). За счет их продажи банк, по сути, изымает избыточные балансовые резервы коммерческих банков. В макроэкономическом плане это означает изъятие из оборота определенной массы денежных средств. покупка Центральным банком ценных бумаг способствует образованию у коммерческих банков дополнительных балансовых резервов. Денежная масса в обращении возрастает. В итоге расширяются возможности для кредитных операций деловых банков.

  Данные  меры делают Центральный банк  активным участником денежного и кредитного рынков. В процессе же проведения учетной политики позиция Центрального банка остается в известном смысле пассивной. К тому же  операции на открытом рынке вполне согласуются   с рыночными правилами. Выступая на рынке ценных бумаг Центральный банк реализует роль такого же контрагента, как и другие его участники. Поэтому данный метод регулирования принято считать идеальным кредитным инструментом.

  Наряду  с экономическими методами, посредством  которых Центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.

  К  ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой  количественное ограничение суммы  выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования,  контингентирование кредита  является прямым методом  воздействия на деятельность банков.

  Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует  снижению деловой активности. Поэтому метод  количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменен.  

         5.2. Основные типы денежно-кредитной политики

                    (политика дешевых и дорогих денег). 

    К основным типам денежно-кредитной политики можно отнести политику дорогих денег (рестрикционная)  и политику дешевых денег (экспансионная).

   Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения  данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах:

• Во-первых,  Центральный банк должен совершить покупку  ценных бумаг на открытом рынке  у населения и у коммерческих банков.
• Во-вторых, необходимо провести  понижение учетной ставки.
• В-третьих, нужно провести  понижение по резервным отчислениям.

    В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет.

   Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку , вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного  чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики  входит сделать кредит дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.