Валютный рынок: основные понятия и показатели

• обеспеченно относительное равновесие спроса и предложения на валютном рынке и устранена угроза неконтролируемых изменений курса рубля. За девять месяцев 1999 г. курс доллара на валютном рынке повысился на 25% при инфляции в 32,4%; ³
• созданы условия для поддержания уровня валютных резервов и  мобилизации валютных средств для обслуживания внешнего долга;
• усилена роль валютного рынка в обслуживании внешнеторговых связей. В настоящее время около 60% операций на биржевом рынке непосредственно связаны с обслуживанием операций по экспорту и импорту;
• ограничены спекулятивные возможности КБ;
• ужесточен контроль над бегством капитала из страны.

     Нынешняя  ситуация на валютном рынке требует  либерализации валютного законодательства. С 2007 года начнет действовать новый  закон о валютном контроле. Считается, что документ носит либеральный  характер. В нем, в частности, максимально  исключена возможность ввода ограничений на валютном рынке со стороны ЦБ или правительства. В ходе рассмотрения законопроекта в ГосДуме из него были исключены почти все текущие и часть капитальных операций, по которым кабинет министров или Банк России могут вводить ограничения. Фактически у монетарных властей осталось два очень мощных рычага воздействия на трансграничные потоки капитала. Во-первых, в законе закреплено право ЦБ потребовать от инвесторов при вывозе средств за рубеж зарезервировать до 100% вывозимого объема на срок до двух месяцев. Во-вторых, при ввозе капитала допускается возможность депонирования до 20% средств на срок до одного года. Таким образом, срок действия всех ограничительных норм 1 января 2007 г.

 

   Глава 4 « Валютное регулирование  в Российской Федерации»

4.1 Валютное регулирование  в Российской Федерации.

   Принципы  валютного регулирования и валютного  контроля в Российской Федерации  определены в Федеральном законе  от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном Контроле», с изменениями от 26 июля 2006 года № 131-ФЗ:

    •  приоритет экономических мер  в реализации государственной  политики в области валютного  регулирования; 

       • исключение неоправданного  вмешательства государства и  его органов в валютные операции  резидентов и нерезидентов;

       • единство внешней и внутренней  валютной политики Российской  Федерации;

       •  единство системы валютного  регулирования и валютного контроля;

     •  обеспечение государством защиты  прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

  В России действует двухуровневая система  валютного регулирования и валютного контроля. Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ, органами валютного  контроля и агентами валютного контроля в соответствии с законодательством Российской Федерации.

  Органами  валютного контроля являются Банк России, Правительство РФ (в лице специально уполномоченных на то федеральных органов исполнительной власти).

  Агентами  валютного контроля выступают уполномоченные банки, подотчетные Банку России, профессиональные участники рынка ценных бумаг (не являющиеся уполномоченными банками), в том числе держатели реестра, территориальные органы федеральных органов исполнительной власти.

  Банк России как орган валютного регулирования обладает следующими полномочиями:

    •  определяет порядок обращения  в Российской Федерации иностранной  валюты и ценных бумаг в  иностранной валюте;

    • проводит все виды валютных операций;

  •  устанавливает  правила проведения в РФ:

  а) резидентами  и нерезидентами — операций с  иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте,

   б)  нерезидентами — операций с  валютой РФ и ценными бумагами РФ;

  • устанавливает  порядок перевода, ввоза и пересылки  в Российскую Федерацию иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за границей в пределах полномочий, установленных законом;

  •  выдает, приостанавливает действие или отзывает лицензии на право осуществления  валютных операций;

  •  готовит  и публикует статистику валютных операций по международным стандартам.

  Коммерческие  банки как агенты валютного контроля обладают следующими полномочиями:

  •  участвуют  в оформлении паспортов сделок по экспорту и импорту, проводят платежи  клиентам в соответствии с этими  паспортами;

  •  определяют категорию конкретной сделки (текущие операции или связанные с движением капитала) и в зависимости от этого осуществляют или приостанавливают операции;

  •  по поручению клиентов осуществляют обязательную продажу 50% валютной выручки;

  •  требуют  от клиентов предоставления документов, подтверждающих соответствие операций требованиям валютного законодательства. В случае нарушения требований законодательства или непредставления документов имеют право приостанавливать операций по счетам клиентов;

  •  несут  ответственность за нарушения в ходе осуществления процедур валютного контроля.

      В целях валютного контроля все валютные операции можно разделить на три основные группы (рис.1).

  Все эти  операции, в свою очередь, подразделяются на:

  •  текущие  валютные операции и

  •  валютные операции, связанные с движением  капитала.

  Текущие валютные операции осуществляются резидентами без ограничения. К ним относятся:

  •  переводы в Российскую Федерацию и из Российской Федерации иностранной валюты для  осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности), а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

  •  получение  и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

  •  переводы в Российскую Федерацию и из Российской Федерации процентов, дивидендов и  иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным  с движением капитала; 

  

  Рис.1 Основные группы валютных операций ¹¹

  • переводы неторгового характера в Российскую Федерацию и из Российской Федерации, включая переводы сумм заработной пласты, пенсии, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.

   Валютные операции, связанные с движением капитала, в целом регулируются Правительством РФ и Банком России. Закон определяет полный

Авагян Г.Л, Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения. М.,2005., с.149 

перечень операций с капиталом, регулируемых Банком России:

  •  расчеты  и переводы при предоставлении кредитов и займов в иностранной валюте резидентами нерезидентам;

  •  расчеты  и переводы при предоставлении кредитов и займов в иностранной валюте резидентами от нерезидентов;

  • операции с внешними ценными бумагами; исполнение резидентами обязательств по внешним ценным бумагам;

  • операции кредитных организаций, за исключением  банковских.

  Самостоятельно  Банк России имеет право устанавливать  требования только об использовании специального счета и о резервировании средств как резидентами, так и нерезидентами.

  Физические  лица — резиденты и нерезиденты  имеют право открывать валютные счета в российских банках, покупать и продавать иностранную валюту через обменные пункты, использовать для расчетов в России и за рубежом пластиковые карты, привязанные к их валютным счетам, ввозить и вывозить наличную иностранную валюту.

  Однако  все ограничения, касающиеся разделения операций иностранной валютой и  ценными бумагами в иностранной  валюте на текущие и связанные с движением капитала, относятся и к физическим лицам — резидентам.

  Перевод иностранной валюты из РФ за рубеж  может осуществляться как со счетов физических лиц в российских банках, так и без открытия таких счетов.

  Таким образом, валютное регулирование и валютный контроль охватывают все сферы обращения валютных ценностей и экономических взаимоотношений резидентов с нерезидентами. Дополнительные затраты на реализацию валютного регулирования и валютного контроля, которые несут все участники этого процесса, достаточно велики.

   4.2. Эффективность валютного регулирования и валютного контроля ¹² 

  Эффективность валютного регулирования и валютного  контроля — обязательная составная часть управления валютными операциями. Она оценивается через следующие показатели:

      •  открытость экономики;

      •  прозрачность экономики;

    •   нейтральность экономики. 

  Открытость  экономики — это отношение объема экспорта и импорта к валовому внутреннему продукту. 

  ОЭ =

 

  Другой  используемый показатель — институциональная открытость экономики. 

  IO=

 

   где Т — непрямые налоги; S— внешнеторговые субсидии; Q - тарифы; F — валютные ограничения; I— лицензии (квоты) на экспорт и импорт; X — экспорт; IM— импорт.     

Авагян  Г.Л, Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения. М.,2005., с.151-152                                     

  Экономика считается более открытой, когда  резиденты сталкиваются с меньшим  числом ограничений со стороны национальных регулирующих органов при выходе на мировой рынок, а нерезиденты — при входе на национальный.

  Экономика считается прозрачной, если регулируется при помощи устоявшихся, не допускающих двоякого толкования общепринятых и известных правил и законодательных норм, а не указаниями Органов валютного контроля.

  P=

 

  Где Р — степень прозрачности экономики; NL — число законов и Подзаконных актов; NL ₂ — число инструктивных писем, телеграмм, разъяснений.

  Влияние валютных ограничений на нейтральность экономики можно оценить через отношение объема ограничений по экспорту товаров и услуг и импорту капитала, с одной стороны, к импорту товаров и услуг и экспорту капитала — с другой.

  ^N=

 

  где N — индекс нейтральности; Х_е, Х_т — экспортные и импортные субсидии; IM_е, 1М_т — экспортные и импортные валютные ограничения; d — разница между реальным и номинальным (официальным) валютным курсом.

  На основе этих формул и расчетов и при сравнении  данных в динамике можно оценить положительное или отрицательное влияние валютных ограничений на национальную экономику.

  Эффективность валютных ограничений можно оценить  путем  сравнения затрат на осуществление  контроля и достигнутого результата.

  Затратный подход оценки эффективности валютных ограничений предполагает оценку эффективности через отношение достигнутого результата к средствам на его достижение. 

  Э=

 

  К затратам относятся:                                                              

  •  рост издержек бизнеса;