Сущность капитала и прибавочной стоимости.Альтернативные теории капитала

         Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного капитала, но и увеличение той части издержек производства, которая приходится на амортизационные отчисления. 
 
 
 
 
 

3. Оборотный капитал

3.1. Оборотный капитал  (оборотные активы) и себестоимость

      К оборотному капиталу, если иметь в виду его экономическое определение, относят сырье, топливо, энергию, материалы, полуфабрикаты, незавершенное производство, запасы готовой продукции, товары для перепродажи. Если брать бухгалтерское определение оборотного капитала, то к перечисленному следует добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями, денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату. Если сравнивать по величине оборотный капитал с основным, то в большинстве фирм и отраслей первый намного меньше второго. Тем не менее, оборотный капитал в соответствии со своим названием оборачивается в хозяйственной жизни намного быстрее основного. В результате его вклад в себестоимость продукции обычно намного выше, чем вклад основного капитала. Ведь основной капитал переносит свою стоимость на изготавливаемую продукцию в течение нескольких лет частями (через амортизацию), а оборотный капитал – не более года. В российской промышленности в 1997 г. структура затрат (себестоимости) выглядела так, %: амортизация – 8, материальные затраты – 61, заработная плата и отчисления на социальные нужды – 17, прочие расходы – 14.

      Отсюда  понятно, почему на фирмах так велико стремление к снижению материалоемкости, в том числе энергоемкости, металлоемкости и т.д. 

3.2. Анализ оборотного  капитала

Под материалоемкостью  понимают отношение затрат сырья, топлива, энергии, материалов и других предметов  труда к стоимости произведенной  продукции:

μ = М / Q * 100,                       (17.7)

где μ – материалоемкость, %; М – стоимость использованного сырья, топлива, энергии, материалов и полуфабрикатов, руб.; Q – стоимость выпущенной продукции, руб.

      Вариантами  этого показателя могут быть энергоемкость, металлоемкость и др. При финансовом анализе эффективности использования  оборотного капитала применяют и  другие показатели (коэффициенты), в том числе:

• Оборачиваемости оборотного капитала (оборотных средств)

Об = Q_р / К_об                             (17.8)

где Об – коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (оборотных средств), раз; Q_{р –} объем реализованной продукции; К_об – среднегодовая стоимость оборотного капитала. Хотя этот показатель сильно колеблется в зависимости от отрасли, тем не менее он показывает, сколько раз в год совершается экономический кругооборот на предприятии;

• Текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

Л = К_об / О_кр,                     (17.9)

      где Л – коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия); К_об – среднегодовая стоимость оборотного капитала;  О_кр – краткосрочные обязательства предприятия. Текущая ликвидность отражает достаточно ли у фирмы средств, которые могут быть использованы  для погашения (покрытия) своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года (краткосрочных займов и кредитов, кредиторской задолженности). Если сопоставить только денежные средства фирмы с ее краткосрочными обязательствами, то получим коэффициент абсолютной ликвидности. По нему оценивают возможность фирмы заплатить сразу по всем краткосрочным обязательствам. 

4.Оценка капитала

   Оценка  предприятия представляет собой  мнение или расчет стоимости конкретно  определенного объекта собственности  на заданный момент времени. На профессиональном языке оценщиков этот процесс  часто называется «оценка бизнеса». При определении стоимости нередко используется понятие так называемой обоснованной рыночной стоимости, т.е. цены, по которой собственность переходит из рук продавца, желающего ее продать, в руки покупателя, желающего ее купить. Существует три основных подхода к оценке предприятия: доходный, рыночный и затратный. Доходный подход основывается на оценке будущих доходов от оцениваемого предприятия. В соответствии с рыночным подходом стоимость оцениваемого предприятия определяется методом анализа продаж аналогичных или сопоставимых объектов, т.е. методом сравнения. Затратный подход предусматривает, что стоимость оцениваемого предприятия может быть определена на основе анализа затрат, необходимых для воспроизводства или замены собственности за вычетом морального и физического износа. Важно подчеркнуть, что все три подхода не только не исключают друг друга, но и взаимосвязаны.

   Для грамотной оценки капитала необходимо принимать во внимание ключевые области  эксплуатации его стоимости в  деятельности компании.

     Во-первых, цена капитала является  мерой доходности деятельности  предприятия операционного плана.  Во-вторых, показатель цены капитала  применяется в качестве критериального  при проведении инвестирования, как реального, так и финансового. Кроме того, стоимость капитала является критерием принятия решений управленческого плана. Как видим, переоценить значение оценки стоимости капитала не представляется возможным ввиду огромной важности этой операции.  
      Оценка капитала основывается на определенных принципах, к которым относят принцип поэлементной предварительной и принцип обобщающей оценки. В связи с тем, что капитал, которым пользуется компания, является комплексом неоднородных компонентов, при его оценке следует разложить все имеющиеся элементы на отдельные части. И каждая из них будет предметом оценки.

   Принцип поэлементной оценки стоимости капитала выполняется по таким методам:

• - метод сопоставимости заемного и собственного капитала;
• - метод динамической оценки;
• - метод, предусматривающий взаимозависимость предстоящей и текущей стоимости (средневзвешенной);
• - метод установления границы применения привлекаемого дополнительно капитала.

       По сути, предварительная оценка – это лишь предпосылка для осуществления обобщающей оценки стоимости капитала, которая представляет собой показатель стоимости капитала в его средневзвешенных значениях. С целью обеспечения корректности и сопоставимости расчетов средневзвешенной цены капитала, необходимо, чтобы сумма его составной части была выражена в рыночной текущей стоимости.  
    Капитал характеризуется множественными определениями, как широкого, так и достаточно узкого профиля. Традиционно капитал принято подразделять на оборотный и на основной, а по областям своего функционирования – на ссудный (финансовый), торговый и промышленный (производственный). Естественно, что грамотный специалист по оценке стоимости капитала всегда принимает во внимание  данные нюансы. Кроме того, при оценке капитала необходимо учитывать, что основной составляющей любого капитала являются основные фонды, которыми располагает то или иное предприятие или организация.  
       Проводя оценку стоимости капитала, опытный оценщик понимает, что в себестоимости товара оборотный капитал имеет больший вклад, что вполне естественно, ведь оборачивается он быстрыми темпами.  
Следует учитывать при оценке капитала и его амортизационные характеристики, под которыми понимают моральный и физический износ капитала. Отражением процесса амортизации является списание в фонд амортизации определенной доли основных фондов. Отчисления в данный фонд – это производственные издержки, а такие издержки налогами не облагаются, что в некоторых случаях очень важно для компании. Обратите внимание и на то, что средства из фонда амортизации применяются исключительно для  финансирования вложений в капитал. 
       При оценке капитала основного оценщик применяет многие показатели – коэффициенты капиталоемкости, фондоотдачи, износа, обновления основных средств, ликвидности оборотного капитала, его металлоемкости, энергоемкости, материалоемкости и т.д.