Проблема государственного долга в современной экономике

      Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий  государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг. Основной формой государственного кредита являются государственные займы, характеризующиеся тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются для финансирования дефицита государственного бюджета путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.

      Государственными  ценными бумагами называются бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, орган государственной власти и управления. В нормативных документах Российской Федерации под государственными ценными бумагами понимаются такие, которые выпускаются или гарантируются Правительством Российской Федерации.⁵ 

2. Влияние государственного долга  на экономику России

     Государственный долг возникает вследствие проведения экономической политики государства. Бюджетный дефицит рассматривается  как фактор увеличения государственной  задолженности. Его размер и отношение к ВВП является основным итоговым финансовым показателем сектора государственного управления. Согласно критерию экономической безопасности внешний долг не должен превышать 25 % ВВП. Профицит бюджета позволяет решать проблему государственного внешнего долга. Вместе с тем бюджетный дефицит может также отражать кризисные явления в экономике. В таких случаях требуется принятие срочных и действенных экономических мер по стабилизации экономики, финансовому оздоровлению хозяйства, а зачастую и соответствующих политических решений.

     Классический  подход к определению позитивной роли госдолга в экономике заключается  в использовании государственных  займов в качестве субститута налоговых  поступлений. Государственный долг рассматривается как инструмент стабилизационной макроэкономической политики. Однако значительные его размеры оказывают существенное влияние на экономику страны.

     Обычно  в государственном долге видят  две опасности: банкротство нации  и переложение долгового бремени  на будущие поколения. Банкротство правительства очень сложно себе представить хотя бы потому, что оно имеет право печатать деньги, которыми можно заплатить и основную сумму долга, и проценты по долгу. Что касается второй опасности, то государственный внешний долг, по мнению специалистов, не является средством перемещения экономического бремени с одного поколения на другое. Внутренние и внешние заимствования неодинаково влияют на величину финансовых ресурсов, платежный баланс и рост экономической активности. Внешние заимствования приводят к увеличению общего объема финансовых ресурсов государства и позволяют увеличить суммарный спрос на товары и услуги  национального  производства. Размещение же займов на внутреннем рынке сокращает свободные ресурсы, которые при нормальной экономической ситуации могут быть вовлечены в реальный сектор.

      Внешний долг государства требует постоянного  контроля, так как несвоевременность  платежей по нему, рост задолженности  ухудшают как репутацию для настоящих  и потенциальных кредиторов, негативно  сказываются на внешнеэкономических связях страны, так и ослабляют экономику государства, в долгосрочном периоде вызывая спад производства и инфляцию.

     Финансовые  отношения по формированию и обслуживанию государственного долга затрагивают  интересы органов публичной власти, всего многообразия физических и юридических лиц, иностранных правительств и международных финансовых организаций. Они оказывают влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуры потребления, развитие международного сотрудничества, и многие другие элементы социально-экономической жизни общества. Этим объясняется существенная и многогранная роль государства в жизни страны.

     Как любое сложное общественное явление  государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические процессы. В первую очередь положительное значение государственных заимствований состоит в том, что они являются в основном не инфляционным источником финансирования дефицита бюджета, органов власти различного уровня. Это вытекает из того, что формирование дополнительных финансовых ресурсов в рамках правительственных структур с помощью государственных заимствований не влечет увеличение совокупного спроса, а только меняет его структуру. Покупка физическими и юридическими лицами государственных ценных бумаг означает перенос спроса от этих субъектов к исполнительным органам государственной власти. Через бюджетные расходы спрос в том же объеме может быть предъявлен в другом месте и другими хозяйствующими субъектами и гражданами.

     Правительственные структуры посредством предоставления государством гарантий по займам и  кредитам (в том числе и зарубежным), привлекаемым эффективными хозяйственниками, могут способствовать ускорению  социально-экономического развития страны. Например, гарантированные царским правительством займы явились мощным катализатором мощного дорожного промышленного строительства в России во второй половине девятнадцатого столетия. Как эффективный финансовый инструмент гарантированные займы проявили себя в годы НЭПа. Сейчас заново нарабатывается опыт использования государственных гарантий в интересах хозяйственного строительства.

     Государственные внешние (экспортные) гарантии и кредиты  способствуют внешней экономической  экспансии субъектов национальной экономики. Расширение экспорта товаров и услуг стимулирует подъем национального производства, увеличение занятости, рост доходов организаций и населения, увеличение налоговых поступлений в бюджет государства.

     Выпуская  долговые обязательства, предназначенные для покупки физическими и юридическими лицами, государство воздействует на процесс целесообразной организации сбережений населения и инвестирование хозяйствующими субъектами временно свободных финансовых ресурсов. Обычно государственные ценные бумаги являются самыми надежными и высоколиквидными долговыми инструментами, поэтому они охотно покупаются физическими и юридическими лицами. Население получает удобный и доходный способ организации своих сбережений, а хозяйствующие субъекты – высоколиквидный актив, приносящий доход. Втягивая деньги в казну посредством рынка государственных долговых обязательств, государство может способствовать нормализации денежного обращения в стране.

     Развитый  рынок государственного долга –  непременное условие невосприимчивости национального финансового рынка к неблагоприятным воздействием внешних валютных финансовых факторов, условие прочности национальной валюты, денежного обращения и финансово-кредитной системы страны. Возможность для юридических и физических лиц вкладывать средства не только в иностранную валюту, но и в государственные долговые обязательства (наряду с корпоративными ценными бумагами), нивелирует вероятные негативные последствия международных финансовых и валютных кризисов.

     При разумной организации функционирования отношений по формированию и обслуживанию государственного долга исполнительная власть может эффективно распределять налоговое бремя во времени между поколениями населения страны. Этот способ распределения налогового бремени дает положительные результаты при финансировании за счет заимствованных средств строительства объектов долгосрочного характера, служащих десятки лет. В этом случае финансовое бремя ложится не на одно (как это имеет место при бюджетном финансировании за счет налоговых поступлений), а нескольких поколений, поскольку погашение основной суммы долга и уплата процентов по нему растягиваются во времени.

     Наконец, взаимные долговые обязательства разных стран являются фактором укрепления международного сотрудничества и взаимопонимания. Этому способствуют межправительственные займы, заимствования у международных финансовых организаций и международных финансовых рынков, внешние государственные гарантии и кредиты. При высоком развитии международных долговых отношений все становятся экономически заинтересованы во всеобщей стабильности и мире. ⁶

     Негативные  аспекты влияния государственного долга на социально-экономические  процессы, прежде всего, проявляются  в том, что при чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство  ограничивает инвестиционные возможности народного хозяйства. Это происходит потому, что, привлекая заемные средства, государство отнимает у рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики. Степень негативного влияния государственного долга усиливается при чрезмерно высокой доходности государственных бумаг. В этих условиях инвесторы отдают безусловное предпочтение вложению средств в государственные долговые обязательства по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных ценных бумаг (наряду с другими факторами) ведет к росту ставки банковского процента за кредитные ресурсы, что делает банковскую ссуду неэффективной для предпринимателей.

     Чрезмерное  увлечение государства заемными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных средств от хозяйственного и социального развития. Высокий уровень заимствований, если он к тому же сочетается с высокой доходностью государственных бумаг, ведет к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга. Это рассматривается как негативный момент в развитии государственных финансов.

     Если  государство, увлекающееся заимствованиями, делает крен в сторону внешних  займов, то возможно не только попадание  в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но потеря политической независимости.

     Активное  использование государственных  экспортных гарантий и кредитов может  сопровождаться нежелательными последствиями  для страны-гаранта или кредитора в развитии внешних экономических отношений, если процедура предоставления гарантий и кредитов не продумана до мельчайших деталей и не имеет прочной правовой основы. Любая техническая погрешность может обернуться в последствии серьезной проблемой в работе по возврату государственных внешних долговых активов.

     Наконец, мобилизуемые с помощью государственных  заимствований средства являются антиципированными  взятыми наперед налогами. Рано или  поздно долги надо погашать и платить  по ним проценты. В части долгосрочной задолженности это перекладывается на будущие поколения, если речь не идет о строительстве долгосрочных объектов социального характера или производственных предприятий за счет заимствованных средств, то решение текущих проблем за счет займов и кредитов не вполне этично, поскольку за наше относительное благополучие будут расплачиваться будущие граждане страны. Живущие поколения не имеют права забывать об экономическом и морально-этическом аспектах антиципации налогов.⁷ 

3. Проблема государственного долга в экономике России

1. Современное состояние государственного долга России: динамика и структура

      Государственный внешний долг РФ в январе-апреле 2010г. увеличился на 11,3% - до 41 млрд 906,7 млн  долл. на 1 мая 2010г. против 37 млрд 641 млн долл. на 1 января с.г. За апрель 2010г. внешний долг увеличился на 14,9% - с 36 млрд 484,1 млн долл. на 1 апреля 2010г. При этом в январе-марте 2010г. государственный внешний долг РФ уменьшился на 3%. Такие данные содержатся в материалах Министерства финансов РФ.

      В пересчете на евро государственный  внешний долг РФ за январь-апрель 2010г. увеличился на 20,9% - до 31 млрд 713,8 млн  евро на 1 мая с.г. с 26 млрд 238 млн евро на 1 января с.г.

      В апреле 2010г. внешний долг в евро вырос  на 17,5% с 26 млрд 983,2 млн евро на 1 апреля 2010г. При этом за январь-март 2010г. государственный внешний долг РФ в пересчете на евро увеличился лишь на 2,9%.

      Задолженность перед официальными кредиторами - членами  Парижского клуба, не являвшаяся предметом  реструктуризации, в январе-апреле 2010г. уменьшилась на 15,3% и на 1 мая с.г. составила 846,8 млн долл. (640,8 млн евро). Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба практически не изменилась - 1 млрд 811,3 млн долл. (1 млрд 370,7 млн евро). Коммерческая задолженность бывшего СССР на 1 мая 2010г. составила 806,2 млн долл. (610,1 млн евро), что на 2,9% меньше, чем на 1 января с.г. Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ сократилась на 3,4%, составив 1 млрд 255,6 млн долл. (950,2 млн евро).

      Задолженность перед международными финансовыми  организациями за январь-апрель 2010г. уменьшилась на 6% и составила 3 млрд 564,5 млн долл. (2 млрд 697,5 млн евро). Задолженность по гарантиям РФ в  иностранной валюте за январь-апрель 2010г. сократилась на 2,4% - до 860,2 млн долл. (651 млн евро).

Задолженность по еврооблигациям за апрель 2010г. увеличилась  на 5,5 млрд долл., или на 21,6%, и составила  на 1 мая 2010г. 30 млрд 987 млн долл. (23 млрд 450,1 млн евро). Напомним, в апреле 2010г. Минфин РФ разместил на внешнем рынке суверенные еврооблигации на 5,5 млрд долл. Министр финансов РФ Алексей Кудрин по итогам road-show российских евробондов, которое завершилось 21-22 апреля с.г., сообщил, что не планирует  займы на внешнем рынке в 2010г. Согласно бюджету РФ на 2010г. и плановый период 2011-2012гг., РФ может в 2010г. выпустить еврооблигации на 17,8 млрд долл., в 2011г. - на 20,7 млрд долл., в 2012г. - на 20 млрд долл.

      Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 января 2010 года представлена в виде таблицы 1. 

Таблица 1. Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 января 2010 года