Основные направления единой государственной денежно=кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов

Объем кредитов Банка  России, обеспеченных активами или  поручительствами, по фиксированной процентной ставке за девять месяцев 2010 года составил 320,9 млрд. рублей, что в 5,8 раза (или на 1525,8 млрд. рублей) меньше, чем за соответствующий период 2009 года.

Банк России также  предоставлял кредитным организациям кредиты "овернайт" для завершения операционного дня. Объем таких  кредитов за девять месяцев 2010 года уменьшился по сравнению с соответствующим  периодом 2009 года на 66,1 млрд. рублей, или в 1,4 раза, и составил 174,6 млрд. рублей.

Объем внутридневных  кредитов, предоставляемых Банком России в целях поддержания ликвидности кредитных организаций в платежной системе, за девять месяцев 2010 года составил 19,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с соответствующим периодом 2009 года на 3,4 трлн. рублей, или на 20,2%.

Операции "валютный своп" в январе - сентябре 2010 года Банком России не проводились ввиду отсутствия спроса на них со стороны банковского  сектора.

Улучшение ситуации в  банковской системе и сокращение спроса кредитных организаций на инструменты рефинансирования позволили Банку России в 2010 году продолжить постепенное сокращение масштабов применения антикризисных инструментов поддержки кредитных организаций и их переориентацию на стандартные инструменты денежно-кредитной политики.

В апреле 2010 года также  были приняты решения о приостановлении  проведения аукционов РЕПО на сроки 6 и 12 месяцев, операций ломбардного  кредитования на аукционной основе на срок 12 месяцев и операций по предоставлению кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами, на срок от 181 до 365 календарных дней. В сентябре 2010 года Банком России принято решение о приостановлении начиная с 1 октября 2010 года операций по предоставлению ломбардных кредитов на аукционной основе на срок 6 месяцев.

В 2010 году Банк России в  качестве инструмента прямого регулирования  ликвидности применял нормативы  обязательных резервов (резервные требования), которые составляли 2,5% по всем категориям резервируемых обязательств.

По состоянию на 1 октября 2010 года обязательные резервы кредитных  организаций, депонированные на отдельных  счетах в Банке России, составили 182,2 млрд. рублей, увеличившись по сравнению  с 1 января 2010 года на 30,8 млрд. рублей, или на 20,3%.

Кредитные организации  в январе - октябре 2010 года активно  использовали усреднение обязательных резервов. Коэффициент усреднения обязательных резервов, установленный Банком России на уровне 0,6, позволял кредитным организациям поддерживать на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) и использовать в расчетах 60% от общей величины обязательных резервов, подлежащей депонированию в Банке России.

 

4.3 Сценарии макроэкономического развития на 2011 год и период 2012 и 2013 годов и прогноз платежного баланса

 

В 2010 году улучшились внешние  условия для российской экономики. Международные финансовые институты  и экономические организации  прогнозируют продолжение в 2011-2013 годах роста мировой экономики темпами, близкими к ожидаемым в 2010 году показателям (не менее 4%). Восстановление внешнего спроса будет поддерживать положительную динамику отечественного производства и экспорта товаров. Однако не исключаются более пессимистичные сценарии выхода мировой экономики из рецессии и развития международной торговли.

В экономике европейских  стран - торговых партнеров России, входящих в зону евро, сохранение в  прогнозный период отрицательных разрывов выпуска будет способствовать сдерживанию  развития инфляционных процессов. Это ограничит риск ускорения роста цен в стране. В 2011 году не предполагается существенного изменения среднегодового уровня процентных ставок на денежных рынках по инструментам, номинированным в евро и долларах США. Ожидается, что в среднесрочный период соотношение между процентными ставками в России и зарубежных странах будет служить созданию условий для притока капитала в российскую экономику. Тем не менее сохраняется риск оттока капитала.

Одним из основных факторов, влияющих на развитие российской экономики, является цена на нефть. В этой связи Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2011-2013 годах, один из которых соответствует прогнозу Правительства Российской Федерации.

В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2011 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до 60 долларов США за баррель.

В этом случае в 2011 году темп прироста реальных располагаемых денежных доходов населения может замедлиться до 2,5%, инвестиции в основной капитал могут возрасти на 2,9%. Прирост ВВП ожидается на уровне 3,6%.

В качестве второго варианта рассматривается прогноз Правительства  Российской Федерации, положенный в  основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2011 году цена на российскую нефть может составить 75 долларов США за баррель.

Предполагается также, что меры по стимулированию экономического роста и модернизации, рост банковского  кредитования будут способствовать восстановительным процессам в  экономике. Согласно этому варианту в 2011 году прогнозируется увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения на 3,6%. Прирост инвестиций в основной капитал ожидается на уровне 10,0%. В этих условиях объем ВВП может возрасти на 4,2%.

В рамках третьего варианта Банк России предусматривает повышение в 2011 году цены на нефть сорта "Юралс" до 90 долларов США за баррель.

В условиях увеличения доходов  от экспорта российских товаров ожидается повышение инвестиционной активности. В 2011 году прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,0%, прирост реальных располагаемых денежных доходов населения - 4,8%. Объем ВВП в этом случае может увеличиться на 4,8%.

В 2012 - 2013 годах увеличение ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3,7-5,0%. В первом варианте прогноза в 2011 году ожидается резкое падение положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса (до 4,7 млрд. долларов США) и существенное сокращение сальдо баланса товаров и услуг (до 49,7 млрд. долларов США). Условия второго варианта предполагают менее масштабное снижение профицита счета текущих операций - до 35,7 млрд. долларов США и баланса товаров и услуг - до 86,4 млрд. долларов США. При более благоприятной ценовой конъюнктуре топливно-энергетического рынка в третьем варианте на фоне роста положительного сальдо баланса товаров и услуг до 121,0 млрд. долларов США профицит счета текущих операций составит 67,3 млрд. долларов США.

Дефицит баланса доходов  и текущих трансфертов в разных вариантах прогнозируется в диапазоне 45,0-53,7 млрд. долларов США.

Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми  инструментами в 2011г. в условиях первого варианта предполагается отрицательным в сумме 13,0 млрд. долл. США. В рамках второго и третьего вариантов опережающий рост внешних обязательств российской экономики по сравнению с соответствующими активами обусловит его положительное сальдо в размере 12,0 и 22,0 млрд. долл. США соответственно. Во всех вариантах прогноза предполагаются государственные внешние заимствования, при которых положительное сальдо операций сектора государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования составит 2,0 млрд. долл. США. Результирующая движения частного капитала по вариантам различается: в первом варианте чистый отток капитала оценивается в 15,0 млрд. долл. США, во втором и третьем вариантах нетто-приток может составить 10,0-20,0 млрд. долл. США.

Прогноз платежного баланса  на 2012-2013г. также охватывает широкий спектр среднегодовых цен на нефть сорта "Юралс" - в пределах 60-95 долл. США за баррель.

Таблица 3 - Прогноз платежного баланса Российской Федерации на 2011-2013 годы (млрд. долларов США)

	2010 год (оценка)	2011 год			2012 год			2013 год
	76 долларов США за баррель	I вар. (60 дол. США за бар.)	II вар. (75 дол США за бар.)	IIIвар.(90 дол. США за бар.)	I вар. (60 дол. США за бар.)	II вар. (78 дол. США за бар.)	IIIвар. (95 дол. США за бар.)	I.вар (60 дол. США за бар.)	IIвар. (78 дол. США за бар.)	IIIвар (90 дол. США за бар.)
Счет текущих операции	70.5	47	35.7	67.3	-26.0	17.7	46.8	-53.0	-21.3	08
Баланс товаров и услуг Экспорт товаров и услуг Импорт товаров и услуг Баланс доходов и текущих трансфертов	118.3   439.0   -320.6   -47.8	49.7   388.3   -338.6   -45.0	86.4   448.5   -362.1   -50.6	121.0   495.8   -374.8   -53.7	19.7   389.6   -369.9   -45.7	69.0   471.1   -402.2   -51.3	101.2   535.9   -434.7   -54.4	-5.7   395.8   -401.4   -47.4	31.9   489.6   -457.7   -53.2	57.2   561.1   -503.9   -56.4
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами	-20.5	-13.0	12.0	22.0	2.0	17.0	27.0	7.0	22.0	32.0
Финансовый счет (кроме  резервных активов) Сектор государственного управления и органы денежно-кредитного регулирования Частный сектор (включая чистые ошибки и пропуски)	-20.6     1.4         -22.0	-13.0     2.0         -15.0	12.0     2.0         10.0	22.0     2.0         20.0	2.0     2.0         0.0	17.0     2.0         15.0	27.0     2.0         25.0	7.0     2.0         5.0	22.0     2.0         20.0	32.0     2.0         30.0
Изменение валютных резервов(«+»-снижение «-» рост	-50.0	8.3	-47.7	-89.3	24.1	-34.6	-73.8	46.0	-0.7	-32.8

2012 году уменьшится  до 17,7 млрд. долл. США, а в 2013г. сложится отрицательным (21,3 млрд. долл. США). Третий вариант прогноза предполагает сохранение профицита счета текущих операций в 2012г. на уровне 46,8 млрд. долл. США, и почти равновесное его состояние в 2013г. (0,8 млрд. долл. США).

Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми  инструментами в результате более активного привлечения иностранного капитала корпорациями и банками в 2012 - 2013 годах сложится положительным по всем вариантам. Его значение будет изменяться от минимального (2,0 - 7,0 млрд. долларов США) в первом варианте до максимального (27,0 - 32,0 млрд. долларов США) в третьем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Первоочередной задачей государственного сектора является стабилизация экономики. Необходимо обеспечение экономического роста, борьба с инфляцией. Государство этим занимается, проводя фискальную и денежно-кредитную политику. Целью денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой или уровнем ссудного процента – все это делается для регулирования денежного предложения в стране.

Центральным звеном денежной политики государства является центральный банк (ФРС – в США, ЦБ – в РФ). Именно он своими действиями и проводит денежную политику. В мировой практике основными инструментами ЦБ являются: операции на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и величина обязательных резервов. Также Центральный банк разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

Банк России сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. Задачей определения количественных параметров экономической политики является выбор наилучшего сочетания экономического роста и инфляции. Критерием такого выбора должно быть повышение доходов населения в реальном выражении.

При проведения денежно-кредитной  политики Банк России предлагает использовать не только все имеющиеся в настоящее  время в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделать набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям. Однако возможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с восстановлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы. Достижение поставленных целей также будет зависеть от наличия соответствующих условий, создаваемых функционированием всех секторов экономики и проведением необходимых институциональных преобразований.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2007.

2. Борискин А.В. Деньги Кредит Банки/ Е.Ф. Борискин,А.А. Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛит, 2008.

3. Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И.. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2009.
4. Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие.- М.: КИОРУС, 2007.
5. Лаврушин О.И. Деньги Кредит Банки. - М.: Финансы и статистика, 2008.
6. Любимцев Ю. Необходимость изменения ориентиров финансовой политики// Экономист.-2007.
7. Жарковская Е.П. Банковское дело - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2005.
8. Медведков С. Экономическая политика и банковская система// Вопросы экономики. – 2008.
9. Общая теория денег и кредита./Под ред. Жукова Е. Ф. - М.: ЮНИТИ, 2009.
10. Семенюта О.Г.Основы банковской деятельности в Российской Федерации. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2009.
11. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 28.04.2009, с изм. от 03.06.2009) "О банках и банковской деятельности".
12. Финансы: учебник для ВУЗов / Под ред. Романовского М.В., СПбГУЭиФ, М.: Перспектива, 2007
13. Финансы / Под ред. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2008
14. Финансы. Денежное обращение и кредит. Под ред. Г.Б. Полякова. М., 2009
15. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы// Деньги и кредит.-2008
16. Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (принят ГД ФС РФ 27.06.2002) (с изм. и доп., вступающими в силу с 10.01.2009).