Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

  Метод факторного анализа. В случае применения данного метода диверсифицированный инвестиционный риск оценивают, например, по наличию перспектив развития объекта инвестиций, уровню конкуренции, числу заключенных договоров и полученных заказов, а недиверсифицированный — по ставке банковского процента по кредитам, инфляционным ожиданиям, общим тенденциям развития экономики страны.

  На  практике наиболее целесообразным является применение комбинированного метода — сочетания расчета показателей и экспертной оценки вариантов инвестиционных решений.

  Управление  инвестиционными  рисками осуществляется в двух аспектах. Первый аспект включает инструменты, заложенные в механизм эффективного функционирования финансового рынка, обеспечивающие поддержание его ликвидности и сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. К таким инструментам относятся:

• лицензирование деятельности участников финансового рынка;
• регламентированный порядок выпуска и обращения ценных бумаг;
• установленная ответственность участников финансового рынка;
• специальные государственные гарантии для инвесторов и эмитентов (в США, например, к ним относятся "Акты о страховании депозитов и об инвестиционных консультантах");
• обязательное предоставление информации об эмитентах ценных бумаг;
• система котировки ценных бумаг;
• размещение эмитентами ценных бумаг через инвестиционные компании и солидные дилерские фирмы;
• осуществление инвесторами инвестиций через инвестиционные фонды.

  Другим  аспектом управления инвестиционным риском является система методов его выявления, отслеживания, контроля, оценки, хеджирования, ограничения порождающей риск деятельности и др.

  Хеджирование  — способ уменьшения или избежания  риска возможных потерь посредством  использования фьючерсных и опционных  контрактов.

  Страхование инвестиций может осуществляться за счет уплаты страхового взноса. Уровень тарифов и величина страховых премий зависят от многих факторов, в числе которых вид ценной бумаги, ее стоимость на момент покупки, финансовое положение эмитента и др.

  На  финансовом рынке могут осуществляться и другие виды страхования: страхование инвестора от ошибочных действий инвестиционных консультантов; страхование инвестиционного консультанта от собственных ошибок; страхование профессиональной ответственности лиц, работающих на финансовом рынке; страхование расчета индексов и ошибок в котировке ценных бумаг, сбоев вычислительных систем, обслуживающих операции с ценными бумагами и т.д.

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Фьючерсы, их назначение 

     Фьючерс- контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене.

      Одной из главных особенностей фьючерса является его биржевой характер. Заключение сделки на срок означает, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств осуществляется в какой- то определенный момент в будущем. При этом продавец сохраняет свои обязательства до момента исполнения сделки. Покупатель же в этом случае имеет возможность либо получить купленный товар в день исполнения сделки, либо продать имеющийся у него контракт другому лицу. Таким образом, сама сделка на срок создает возможности для возникновения производной бумаги. Если такая сделка не связывает жестко продавца товара с конкретным покупателем, то это создает возможность покупателю передать свои обязательства принять купленный товар другому лицу. Таким образом, контракт, заключенный между продавцом и покупателем на поставку определенного  товара по оговоренной цене в установленный срок, сам становится объектом купли- продажи, становится ценной бумагой, которая получила название « фьючерсный контракт».

Такие контракты возникают далеко не с  любыми ценными бумагами, не со всеми  фондовыми инструментами. Для того чтобы « фьючерсный контракт»  стал ценной бумагой, необходимо, чтобы  в основе контракта лежали высоколиквидные ценные бумаги или другой ликвидный товар или финансовый инструмент, который интересовал бы многих участников фондового рынка. Только в этом случае любой инвестор сможет купить или продать любой фьючерсный контракт. 

Основные  различия между фьючерсным (биржевым) и форвардным (внебиржевым) контрактами: 

 

Виды  фьючерсных контрактов в зависимости  от первичного актива:

1. товарный фьючерс (фьючерс на реальные активы);
2. финансовые фьючерсы;
3. фондовые фьючерсы ( первичный актив - другие ценные бумаги);
4. валютные фьючерсы;
5. процентные фьючерсы (заключаются на определенное значение процентной ставки);
6. фьючерсный контракт на фондовый индекс.

Фьючерсная  торговля – форма торговли биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) контрактов.

    Товарная биржа прошла в своем развитии несколько качественных этапов: от сделок на наличный товар к сделкам на реальный товар с поставкой на срок и к современным фьючерсным сделкам, не предусматривающим обязательную покупку реального товара.

    Торговля начинается с подачи клиентом заявки представителю брокерской фирмы, торгующей на бирже, в которой оговариваются либо пороговые значения цены покупки (продажи), либо дается приказ купить (продать) контракты по текущей биржевой цене.

    Представитель брокерской фирмы передает заявку брокеру, который заключает сделку на бирже.

    Материальной базой, основой всех расчетов по фьючерсам является расчетная (клиринговая) палата, которая выступает как продавец для всех покупателей и наоборот, является третьей стороной в сделках по всем контрактам, то есть покупатели и продавцы принимают финансовые обязательства не друг перед другом, а перед расчетной палатой. Она призвана обеспечить финансовую устойчивость рынка фьючерсных контрактов, защиту интересов клиентов и контроль за биржевыми операциями.

   Будучи участником каждой сделки, она принимает на себя ответственность в качестве гаранта.

Функции расчетной палаты:

1. Регистрирует совершенные в результате биржевых торгов сделки.
2. Определяет и взимает залоговые суммы по заключенным фьючерсным контрактам.
3. Определяет и перечисляет суммы выигрышей и проигрышей членов расчетной палаты при отклонении текущей биржевой цены от контрактной. При этом выигрыш одного клиента является проигрышем другого в той же величине.
4. Осуществляет ликвидацию взаимопогашаемых  контрактов и расчеты по ним.
5. Организует исполнение фьючерсных контрактов.
6. Гарантирует исполнение фьючерсных контрактов.

   Расчетная палата обычно представляет собой либо структурное подразделение биржи, либо самостоятельную организацию, основанную биржей или группой бирж.

   Члены расчетной палаты – это обычно брокерские фирмы, торгующие на бирже (в основном).

   Доход биржи состоит из взимаемого сбора каждый проданный (купленный) контракт в абсолютной величине в независимости от стоимости товара.

   Если брокерская фирма по какой-то причине не является членом расчетной палаты, то ее расчеты по биржевым сделкам с расчетной палатой могут осуществлять только ее представитель по договору на обслуживание с этой брокерской фирмой.

   Расчетная палата регистрирует заключенные на торгах фьючерсные контракты как двустороннее обязательство:

• продавца – поставить товар бирже;
• покупателя – принять товар от биржи и оплатить его.

   При регистрации контрактов каждая из сторон сделки вносит на специальный счет расчетной палаты залоговую сумму со своего расчетного счета, размер которой устанавливается биржей с учетом рыночных характеристик товара, на который заключается контракт.

   В свою очередь брокерские фирмы взимают со своих клиентов указанные залоговые суммы в порядке, предусмотренном договорами с клиентами на обслуживание.

   В следующий день биржевой торговли размер залоговой суммы может меняться, если цена заключенного контракта начинает отклоняться от биржевой цены на момент окончания торгов.

   В этом случае расчетная палата производит перерасчет залоговой суммы своих членов, а они осуществляют перерасчет с клиентами.

   Владелец контракта, желающий отказаться от своих обязательств по нему до истечения срока действия контракта, должен совершить противоположную операцию:

• купить контракт, если до этого он его продал;
• продать, если он его купил.

выплатив  или получив при этом разницу между ценами контрактов.

   Биржевые торги фьючерсных контрактов с поставкой товара на определенную дату прекращается за несколько дней до наступления срока поставки.

    В этом случае каждая из сторон контракта обязана выполнять все условия заключенной сделки, то есть обоюдное исполнение контракта обязательно и контролируется биржевыми правилами.

    Поставщик согласно имеющемуся биржевому контракту обязан поставить товар (если это товарный фьючерс) потребителю, определяемому соответствующим органом биржи из числа участников фьючерсной торговли с противоположной позиции.

    Указанный потребитель обязан оплатить поставку в соответствии с ценой, зарегистрированной во фьючерсном контракте.

    Нарушение обязательств по фьючерсной торговле одной из сторон влечет  крупные штрафные санкции, а исполнение обязательств гарантируется биржей за счет ее страховых запасов или фондов.

Особенности фьючерсной торговли:

1. Стандартизация контрактов (полная унификация всех параметров, кроме цены и срока поставки).
2. Обезличенность контракта. Сделки регистрируются не между конкретными покупателями и продавцами, а между ними и расчетной палатой биржи. Это позволяет покупателю и продавцу независимо друг от друга, то есть ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки с расчетной палатой.
3. Фиктивный характер сделок. Обмен активами (товаром) практически полностью отсутствует.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ: 
 

1. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов». М.: - Федеральная книготорговая копания, 2002. 

 

2. Рынок ценных бумаг: Учебник (Под редакцией). В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и  статистика, 2006.

 
 

3. Ляшенко В.И. Фондовые индексы и рейтинги. -Донецк. Сталкер, 2005.

 

4.  Ценные бумаги: учебник (Под ред. В.И. Колесникова). - М.: 2002.

 

5.  Жуков Е.Ф., Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика,

              2005г

6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок; Учебник М.: - Перспектива, 2005. 

7. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие (Под ред. B.C.                                    Торкановского). - СПб.: Комплект, 2002.