Инвестирование как процесс создания и увеличения капитала предприятия

     В настоящее время российская экономика  нуждается в притоке иностранных  инвестиций. Это вызвано практически  полным отсутствием финансирования из средств государственного бюджета, отсутствием достаточных средств  у предприятий, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и другими  причинами. Действительно, иностранный  капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, оказывает положительное  влияние на экономический рост, помогает интегрироваться в мировую экономику. С Другой стороны, привлечение иностранных инвестиций накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны, вызывает резкий рост внешнего долга и др. Таким образом, иностранные инвестиции могут иметь неоднозначные последствия для национальной экономики.

     В связи с этим, естественно, ставится вопрос о расширении технической  помощи, направленной на углубление использования  собственных ресурсов, повышение  квалификации национальных Кадров, а  уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов. Речь идет о том, что сначала необходимо научиться эффективно использовать свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою экономику.

     Перспективы же для инвесторов в России в настоящее  время весьма многообещающи. Отсутствие существенной конкуренции со стороны  национальных предпринимателей, дешевая  рабочая сила, емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок  потребления, и, самое главное, высокий  процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.

     Однако; несмотря на это, иностранные инверторы  не очень торопятся вкладывать свои капиталы в российские предприятия. Основными причинами этого являются:

• нестабильность экономической и политической ситуации;
• несовершенное и противоречивое законодательство;
• неясность в определении прав собственности;
• отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала;
• нестабильность рубля как национальной валюты;
• непредсказуемость изменений в налоговой системе и др.

     Государственные мероприятия по привлечению иностранных  инвестиций можно свести в две  группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов в России и гарантированные выплаты  по внешним долгам. К второй - мероприятия правительства, которые снижают налоги для иностранных инвесторов и облегчают таможенные условия.

     Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства тесно связана  с амортизационной политикой, научно-технической  политикой, политикой в отношении  иностранных инвестиций и др. Все  они являются составными частями  экономической и социальной политики государства, должны вытекать из нее  и способствовать ее реализации.

     Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную инвестиционную политику и инвестиционную политику предприятия. Все они находятся  в тесной взаимосвязи, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она создает  условия и способствует активизации  инвестиционной деятельности на всех уровнях.

     Под отраслевой инвестиционной политикой  понимается инвестиционная поддержка  приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую  и оборонную безопасность страны, экспорт промышленной продукции, ускорение  научно-технического прогресса и  установление неискаженных хозяйственных  пропорций на ближнюю и дальнюю  перспективу.

     Под региональной инвестиционной политикой  понимается система мер, проводимых на уровне региона и способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального  использования в интересах населения  региона и отдельных инвесторов.

     Все большую роль в .инвестиционной деятельности в последнее время играют отдельные коммерческие предприятия и организации. Исходя из этого существенно повышается роль инвестиционной политики предприятия. Под инвестиционной политикой коммерческого предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе. Инвестиционная политика предприятия исходит из стратегических целей его бизнес-плана.

     При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих  принципов:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия. 

3.2 Расчеты инвестиций 

     Для правильного управления инвестиционной деятельностью, прогнозирования доходности будущих инвестиций предприятие  использует различные показатели, позволяющие  оценить объемы финансирования.

     Одна  из главных проблем при расчете  инвестиций заключается в сопоставлении выплат, которые делаются в разные моменты времени. Одинаковые по величине доходы или затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Когда фирма принимает решение о строительстве завода и закупке оборудования, она должна сравнить капиталовложения, которые ей предстоит сделать сейчас, с дополнительной прибылью, которую принесет новый капитал в будущем. Чтобы привести подобное сопоставление, фирма должна ответить на следующий вопрос: сколько будущие прибыли стоят сегодня? Расчеты текущей стоимости будущих доходов, а также другие межвременные инвестиционные решения принимаются с помощью операций по начислению сложных процентов и дисконтированию.

     Начисление  сложных процентов

     Известно, что процесс роста основной суммы  вклада за счет накопления процентов  называется начислением сложного процента, а сумма, полученная в результате накопления процента, называется наращенной, или будущей стоимостью суммы  вклада по истечении периода, за который  осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей  стоимостью.

     Если  обозначить первоначальную сумму вклада через Ко, будущую сумму в t-м году через Кt, ставку процента через r, число лет через t, получим будущую (наращенную) стоимость: 

     Kt=Ko(1+r)^t 

     где (1+r)^t –коэффициент наращения сложных процентов

     Эта формула называется формулой сложных  процентов.

     Сумму начисленных процентов можно  выразить формулой 

     L=Kt-Ko 

     Применение  схемы сложных процентов целесообразно  в тех случаях, когда:

• проценты не выплачиваются по мере их начисления, а присоединяются к первоначальной сумме долга. Присоединение начисленных процентов к сумме долга, которая служит базой для их начисления, называется капитализацией процентов;
• срок ссуды более года.

     при краткосрочных ссудах начисление по простым процентам предпочтительнее, чем по сложным процентам; при сроке в один год разница отсутствует, но при среднесрочных и долгосрочных ссудах наращенная сумма, рассчитанная по сложным процентам значительно выше, чем по простым.

     Пример 1.

     Сумма в размере 2000 долларов дана в долг на 2 года по ставке процента равной 10% годовых. Определить проценты и сумму, подлежащую возврату.

     Решение:

     Наращенная  сумма 

     Kt=2000(1+0.1)^2=2420$ 

     Где (1+r)^t=1.21

     Сумма начисленных процентов

     L=2420-2000=420$

     Таким образом, через два года необходимо вернуть общую сумму в размере 2420 долларов, из которой 2000 долларов составляет долг, а 420 долларов – "цена долга".

     Сущность  дисконтирования

     В финансовой практике часто приходится решать задачи, обратные определению  наращенной суммы: по уже известной  наращенной сумме следует определить неизвестную первоначальную сумму  долга .

     Такие ситуации возникают при разработке условий финансовой сделки, или когда  проценты с наращенной суммы удерживаются непосредственно при выдаче ссуды. Процесс начисления и удержания  процентов вперед, до наступления  срока погашения долга, называют учетом, а сами проценты в виде разности наращенной и первоначальной сумм долга дисконтом (discount)

     При помощи дисконтирования решается и  сформулированная выше задача: сколько  будущие прибыли стоят сегодня? Приведем формулу дисконтирования  по ставкам сложных процентов: 

     Ko=Kt(1+r)^-t

     Где (1+r)^-t- дисконтный множитель за t лет

     Пример 2

     Через два года фирме потребуется деньги в размере 30 млн руб., какую сумму необходимо сегодня поместить в банк, начисляющий 25% годовых, чтобы через 2 года получить требуемую сумму?

     Решение

     Поскольку срок финансовой операции составляет более года, что используем формулу  приведения для сложных процентов:

     Ko=30000000/1*(1+0.25)^2=19.200.000 руб

     Таким образом, фирме следует разместить на счете 19'200'000 руб. под 25% годовых, чтобы  через два года получить желаемые 30'000'000 руб.

     Учет  инфляции.

     В вышеприведенных формулах все денежные величины измерялись по номиналу, т.е. изменение во времени покупательной  способности денег не принималось  во внимание. Вместе с тем инфляционные процессы характерны для нашей экономики, и их необходимо учитывать в финансовых инвестиционных расчетах.

     Если  обозначить ожидаемый средний годовой  уровень инфляции через n, то годовой индекс цен составит 1+ n. За t лет при сохранении предполагаемого уровня инфляции индекс цен будет равен (1 + n)^t. В итоге наращенная сумма к концу этого срока с учетом ее обесценения в связи с инфляцией составит: 

     Kt=Ko(1+r)^t*(1+n)^t 

     где *(1+n)^t-множитель наращивания инфляционная сумма 

     Kn=Kt-Ko(1+r)^t 

     где (1+n)^t-множитель наращивания сумма начисленных процентов

     Ke=Kt-Ko 

3.3 Финансовые показатели  инвестиций. Способы  расчета 

     Возврат или окупаемость вложенного капитала равен прибыли после налогообложения, деленной на разность между общей  стоимостью вложенного капитала и краткосрочными долговыми обязательствами, выражается в процентах. Это важный показатель эффективности менеджмента.