Инвестиции

Существуют различные  модификации определения понятия  инвестиции, отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. Для российской экономики термин инвестиции – сравнительно новая категория. Начало рыночных преобразований в России повлекло за собой реформирование подходов к инвестиционной деятельности. Характерными чертами рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

• связь инвестиций с получением прибыли (экономического эффекта) как мотива инвестиционной деятельности;
• рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капи - тальных ценностей) и вложений (затрат);
• применение динамических методов оценки эффективности инвестиций.

Данный подход к анализу сущности, форм и принципов  осуществления инвестиционной деятельности нашел свое отражение при определении термина инвестиции в российском законодательстве. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.99. Инвестиции – это денежные средства, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое движимое и недвижимое имущество или имущественные права, авторские права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и /или достижения иного положительного эффекта (социального, экологического и т.д.).

Инвестиции подразделяются в зависимости от фактора воздействия:

1.Увеличение спроса на рынке благ приведет к росту производства благ, но при фиксированном капитале этот рост может быть достигнут лишь увеличением использования труда, а значит и ростом заработной платы. Увеличившемуся объему труда и повышенной зарплате будет соответствовать больший оптимальный объем капитала. Разницу же между текущим капиталом и оптимальным значением нужно будет покрыть инвестициями, которые называются индуцированными.

Чтобы описать  зависимость индуцированных инвестиций от объема производства вводят коэффициент  капиталоемкости прироста производства :

h = DK : Dy

Который также  именуют акселератором. При известном значении акселератора величину индуцированных инвестиций можно рассчитать по формуле :

Iⁱⁿ = h ( y – y₀ )

При равномерном  росте национального дохода (который можно считать равным спросу) и неизменном значении акселератора индуцированные инвестиции постоянны. При переменном росте дохода они испытывают колебания в h раз более сильные, чем колебания дохода.

Принцип акселерации  показывает:

1. Рост АD вызывает инвестирование в сфере основного капитала
2. Если акселератор = 0, то индуцированные инвестиции отсутствуют, и общие инвестиции — автономные.

2.Увеличение инвестиций вызывает мультипликационный эффект роста объема производства, чистого внутреннего продукта. Под инвестициями, которые вызывают этот эффект, подразумеваются автономные (независимые) инвестиции (часть реальных инвестиций, зависящих только от факторов производства, и не зависящих от изменений национального дохода.)

Mi = ∆Y/ ∆Ia,

где Mi – мультипликатор инвестиций; ∆Y - прирост реального дохода; ∆Ia - прирост автономных инвестиций.

Mi = 1/ (1 – MPC), Mi = 1/ MPS.

Таким образом, мультипликатор автономных инвестиций является обратной величиной предельной склонности к сбережению.

∆Y = Mi * ∆Ia = 1/ MPS * ∆Ia.

Доход, возросший  в соответствии с величиной мультипликатора, вызовет рост спроса на потребительские  товары и объема их производства.

Инвестиции также  подразделяются по различным содержательным признакам.

1. В зависимости  от объекта вложений инвестиции  разделяются на реальные и финансовые. Под реальными инвестициями понимают вложения средств под реальные активы, как материальные, так и нематериальные (инновационные инвестиции). Финансовыми же считаются вложения средств в различные финансовые активы, в первую очередь в государственные и корпоративные ценные бумаги.

2. По характеру  участия инвестора выделяют  прямые и непрямые инвестиции. При прямом - инвестор осуществляет непосредственное участие в выборе объектов инвестирования или прямое вложение средств в материальный объект. При непрямом - инвестирование осуществляется через финансовых посредников (инвестиционные фонды, компании), которые специализируются на операциях с ценными бумагами.   
3. В зависимости от сроков инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочными инвестициями обычно считают капиталовложения на срок не более одного года, зачастую в оборотные средства. Долгосрочными же принято считать вложения капитала на период свыше одного года, а если это реальные долгосрочные инвестиции, то в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы.

 4. По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции государственные, муниципальные, частные, смешанные, иностранные, совместные.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджета, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Муниципальные вложения осуществляют органы местного самоуправления за счет собственных и заемных средств. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности. Смешанные инвестиции осуществляются государственными организациями и предприятиями совместно с гражданами и предприятиями негосударственных форм собственности. Иностранные инвестиции осуществляются иностранными лицами и государствами. Совместные инвестиции предполагаются субъектами данной страны и иностранного государства.

5. По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды:

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые инвестиции.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные  инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.

Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвесиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут, они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса.

6. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.

Реинвестиции  представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.

Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.

7. По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.

Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.

Чистые  инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В экономической теории под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе экономики. В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

8. По уровню  доходности выделяют следующие виды инвестиций: Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капиталa в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные  инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

9. Венчур -  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Обычно такие вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок, высоких технологий. Как правило, 70-80% проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30% окупает все убытки. 

Инвестиционный  процесс – это последовательность связанных инвестиций, растянутых во времени, отдача от которых также распределена во времени. Этот процесс характеризуется двусторонним потоком платежей, где отрицательные члены потока являются вложениями денежных средств в инвестиционный проект, а положительные члены потока – доходы от инвестированных средств.

Субъектами  инвестиционных процессов являются поставщики и потребители инвестиционных ресурсов. Субъектами могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе и иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников (субъектов) инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

В рыночном хозяйстве  государство участвует в инвестиционном процессе по двум основным направлениям: как институт, обеспечивающий нормативно — правовую, институциональную и экономическую среду для всех участников инвестиционного процесса; как непосредственный субъект инвестиционной деятельности. Приоритетной считается деятельность государства, связанная с созданием благоприятного режима для активизации частного инвестирования. Роль государства как непосредственного участника инвестиционной деятельности сохраняется для основных жизнеобеспечивающих производств, социальной сферы, отраслей, имеющих особое народнохозяйственное значение.

Механизм государственного регулирования инвестиционного процесса представляет собой совокупность методов и инструментов воздействия государства на инвестиционную деятельность субъектов  хозяйствования. Методы подразделяют на административные, институциональные и экономические; прямые и косвенные и др.