Инфраструктура рынка

3. Надежность.

Большинство бирж имеют  расчетные палаты, через которые  продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.

Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она  фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная  палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через  посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна важная черта "фьючерсных" рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем, "фьючерсные" рынки имеют огромный потенциал  для множества операций, связанных  с быстрым "переливом" капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним  из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных операций.

Благодаря гибкости рынка  и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о разнице  между открытой и закрытой биржами. Она заключается в том, что  в первом случае сделки могут заключаться  только между биржевыми маклерами  и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей. Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методы защиты интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.

Любая товарная биржа имеет два  основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны  и котировка цен товаров с другой.

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и  денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.³

Сегодня между крупнейшими товарными  биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен  и формированию единого мирового рынка.

4 Фондовая биржа.

4.1 Этапы становления.

С момента появления человеческого общества существует обмен. Развитие этого процесса приводит к появлению денег и торговли. Потом возникают ярмарки, караванные пути, обильная внешняя торговля, возникает новое сословие - торговцы. Возникают такие понятия как: инвестиции, инвесторы, торговые посредники, фондовая биржа, спекуляции и спекулянты. Для обмена новостями и заключения сделок торговцам  и инвесторам приходилось встречаться в трактирах, на площадях города или даже в храмах. Так появились первые биржевые собрания (прообразы фондовых бирж).

Рождение самого термина "биржа" связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным  пристанищем венецианских торговцев. Так выражение "пойти к Burgser" постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами - фондовая биржа.

Специально построенное здание для заключения сделок - биржа (позднее  крупнейшая европейская фондовая биржа) впервые появилась в 1531 г. во фламандском городе Антверпене. По ее образу были созданы Лионская биржа (1545), Лондонская Королевская биржа (1566) и другие биржи, которые являлись в основном товарными. Их отличиями от оптовой торговли являлись не только возможность купить или продать товар без необходимости везти всю партию к месту заключения сделки, но и то, что на бирже можно было заключить сделку на поставку товара, который мог быть еще не произведен. Появление сделок с отдаленным сроком исполнения дало возможность извлечения прибыли из колебания цен, что и сделало биржу пристанищем спекулянтов. С этого момента биржей стал интересоваться всякий, кто понимал, что сохранение капитала - это его приумножение, а единственным инструментом обогащения становился свой собственный интеллект и проницательный ум.

Но участие в таких биржах было доступно только владельцам крупных  капиталов. Ведь не у всякого найдутся средства на покупку 10'000 мешков зерна  или каравана с восточными пряностями. Для эффективного решения этой задачи стали возникать фондовые биржи. Фондовые биржи нуждались в массовости, хотя и не всегда были общедоступными.

Даже большие богатства не были устойчивыми, потому что их владелец стремился инвестировать все  деньги в предприятие для получения  наибольшей прибыли, а отсутствие резерва делало даже богача жертвой изменяющихся обстоятельств (рост цен, невыполнение обязательств перед партнером, гибель корабля с товаром и пр.) Вот тогда и потребовалось обращение к мелким вкладчикам, маленькие капиталы которых, в сумме, давали значительную добавку к "центральному" капиталу. Пришлось выпускать акции, которые давали каждому их держателю право на участие в делах фирмы и право получения части прибыли в зависимости от размера вклада. Появился рынок ценных бумаг, где любой мог купить акции компании, которая вызывает у него доверие или акции, которые просто дорожают. Так возникли фондовые биржи, где уже торговали не товарами, а бумажными обязательствами.

Начиная с позднего Средневековья, государственный аппарат любой  европейской страны тратил больше денег, чем собирал налогов. Практически всегда, королевская казна имела отрицательный баланс. Государство было вынуждено выпустить "долговые бумаги", обещая высокие проценты. Популярность таких бумаг только усилила роль фондовых бирж в экономической жизни государства. Да и население понемногу приучалось к финансовой дисциплине, финансовой предусмотрительности и финансовому контролю над государством.

Таким образом, производителям все  время требуются средства на развитие производства, а у государства происходит временной разрыв между собиранием налогов и тратой этих средств. В противоположность этому у населения накапливаются значительные денежные суммы в виде сбережений. Государство выпускает облигации, которые, по сути, являются долговыми расписками, а компании предлагают всем желающим стать их полноправными хозяевами, приобретая часть их акций. В первом случае владелец облигации получит гарантированный процент, а во втором - часть ежегодной прибыли компании в виде дивидендов. Фондовая биржа выступает в качестве организатора торгов таких ценных бумаг.

Унаследовав от товарной биржи инструменты  торговли, фондовая биржа довольно быстро обогнала ее. Массовый переход  к акционерной форме всего  бизнеса, начавшийся во второй половине XIX в., закрепил за ней статус первенства в биржевом мире. С этого момента биржа стала играть одну из главных ролей в экономическом росте страны.

Дальнейшее развитие фондовых бирж пошло по пути увеличения своей сферы  влияния.  Постепенно на передний план выдвигались биржи наиболее экономически развитых стран.  На таких биржах закреплялись акции компаний, которые довели масштабы своих финансовых операций до общенациональных.

С укрупнением фондовых бирж начинает меняться и биржевой механизм. Первоначально являясь  местом встречи двух купцов, желающих заключить сделку, биржа не выполняла  никаких функций, кроме обеспечения  условий для заключения сделки.

С ростом количества торгов фондовая биржа физически была не в состоянии вместить всех, кто хотел бы продать или купить товар либо ценные бумаги. Тот, кто брал на себя функцию проведения биржевых операций, становится посредником. В отдельно взятой фондовой сделке уже задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. На начальных этапах модель проста - один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций усложняется и модель: в ней посредников уже два. Покупатель обращается к одному, а продавец - к другому, причем вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается модель, популярная еще в XIX веке: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его "центральным", а его контрагентов - "фланговыми" посредниками. В XX веке биржа стала столь популярной, что, например, в США более 50 % населения принимают участие в торгах. Фондовая биржа уже имеет очень разветвленную и развитую сеть обслуживания заявок, где заключить сделку с небольшим капиталом является очень простой процедурой, правда, пока еще дороговатой из-за множества посредников.

Жесткая конкуренция  и развитие Интернет технологий значительно  упростили техническую и юридическую  стороны сделок. За уже свершившейся компьютерной революцией пришла революция биржевого дела.

Здесь также рассредоточено центральное информационное звено. Участники вступают в сделки с  большей долей независимости, пересекая  границы стран, экономических союзов и солидных в прошлом бирж. Уже  не требуется многочасовое стояние среди анфилад биржевого холла, заискивания перед рядовым клерком, огромного количества разрешений и торговли "вслепую", когда инвестор, отдавая приказы своему брокеру, пользовался в лучшем случае сводками NEW YORK WALL STREET JOURNAL, а в худшем просто слухами. Все изменил Iternet, здоровая конкуренция, новые технологии и наука. Рынок еще больше самонастраивается, преодолевая эгоистические интересы крупных биржевых игроков. Совокупный массовый участник этой доступной виртуальной биржи становится сильнее любой финансовой акулы, которая в прошлые времена могла устроить кризис в отдельной стране или даже на континенте. Объединенный интеллект многомиллионной массы держателей акций теперь обеспечивает благосостояние именно среднего, умственно активного сословия.

Приблизительно в 50-60 годах XX века, в начале энтузиасты, а  затем и остальная прогрессивная  часть биржевого сообщества, обратила внимание на то, что цена на тот или  иной финансовый актив изменяется не хаотично, а подвержена определенным закономерностям. Практически повсеместно трейдеры начали наносить цены на координатную ось и пытаться анализировать полученные графики. Так наступила Новая Эра в биржевой торговле - Эра Технического Анализа.

Технический анализ предполагает, что вся информация о рынке и дальнейших его колебаниях уже содержится в цене. Любой фактор, влияющий на цену - экономический, политический или психологический - уже учтен рынком и включен в цену. Исходными данными для технического анализа являются биржевые цены - высшая и низшая цена, цена открытия и закрытия за определенный период времени и объем операций. Инструментом технического анализа является график. Языком - статистика. Можно сказать, что технический анализ - это статистическо-математический анализ предыдущих котировок с прогнозированием последующих цен.

Такой подход к биржевому  делу был нов и привлекателен. Буквально за несколько лет технический  анализ прошел путь от "экзотического  инструмента"  до научного метода. Сейчас, наверное, невозможно представить биржу без графиков изменения цен, как технический анализ без линий Support и Resistance. 

Профессия управляющего финансовыми активами или просто трейдера стала больше чем обычное  ремесло. Результаты торговли во многом стали зависеть от умения правильно интерпретировать события, а не просто от финансового потенциала участника биржевых торгов. Огромную роль стали играть такие качества, как индивидуальность, аналитический склад ума, быстрая реакция и т.д.