СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1.Понятие  и структура финансового  рынка 5

2.Субъекты  финансового рынка 7

3.Классификация  ценных бумаг и  их свойства 8

4.Государственные  ценные бумаги 11

5.Корпоративные  ценные бумаги 12

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ИССЛЕДОВАНИЙ 20 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

    Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми  институтами и рынком ценных бумаг. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части  денежного капитала в ссуду.

    Целью работы является освещение основных теоретических аспектов финансового  и большей частью фондового рынка, изучение состояния обоих секторов рынка – государственных и  корпоративных ценных бумаг.

    Ключевой  задачей, которую должен выполнять  финансовый рынок является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу. Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов.

      Таким образом, предметом исследования данной работы является финансовый рынок в целом, и фондовый, как элемент финансового. Механизмы этих рынков значительно эффективнее  прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. И хотя многие экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло испытание временем.

    В связи с глубоким финансовым кризисом в России тема финансового рынка  особенно актуальна в нашей стране после обвала рынка государственных  ценных бумаг и лихорадочного  колебания корпоративного рынка. Дело в том, что финансовый рынок является своеобразным генератором множества  показателей, по которым можно произвести оценку состояния экономики в  целом. Поэтому задача данной работы состоит в изучении финансового рынка, его структуры, субъектов, функций и его главного товара – ценных бумаг.

 

1.Понятие и структура финансового рынка

 

    Финансовый  рынок (от латинского  financia — наличность, доход) - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно. (Интернет – энциклопедия Wikipedia/ru) Главная функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. 

Рис.1.

    Финансовый  рынок разделяется на денежный рынок  и рынок капиталов, (см. рис.1.)(Первозванский А.А. Финансовый рынок: расчет и риск,1999.) Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется обычно на учетный, межбанковский и валютный рынки.

    К учетному рынку относят тот, на котором  основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых – высокая ликвидность и мобильность.

    Межбанковский рынок – часть рынка ссудных  капиталов, где временно свободные  денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками  между собой, преимущественно в  форме межбанковских депозитов  на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1, 3 и 6 месяцев, предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

    Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

    Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных). На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).

      И рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей в финансовых ресурсах. 

2.Субъекты финансового рынка

 

    Движение  средств на финансовом рынке имеет  направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка  может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики  в другие. Всего выделяют 4 сектора: домохозяйства, коммерческие фирмы, государственный  сектор и финансовые посредники. Большая  часть капитала домашних хозяйств формируется  за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток  финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и  размещается в финансовых институтах. Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор – государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также  выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и  финансовых посредников. Имеет место  и внутрисекторное движение средств. Однако эти денежные потоки “взаимопогашаются”, т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме  инвестиций (финансовым обязательствам). Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком.

    Профессиональные  субъекты финансового рынка: (Тесля П.Н. Международные финансовые рынки, 1995.)

1) Институты,  которые обслуживают функционирование  рынка.

2)Промежуточные  заёмщики.

3) Международные организации.

4)Трастовые компании, оказывают услуги по управлению активами клиентов.

5) Страховые компании, занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования.

6) Национальные  банки.

7)Пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в различные ценные бумаги.

9)Взаимные фонды (предоставляют определенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10)Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфеле. Они относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11)Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными.

12)Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги, либо продавая их. 

3.Классификация ценных бумаг и их свойства

 

    Ценная  бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Но с точки зрения теории фондового рынка это определение ценной бумаги не может быть признано оптимальным, поскольку не учитывает все её свойства.

    Для более полной характеристики ценной бумаги необходимо рассмотреть ее основные свойства: (Берзон Н.И. Ценные бумаги. – М.: ФиС, 1998.)

- ценная  бумага свидетельствует о праве  собственности на капитал (акции);

- отражает  отношения займа между инвестором (покупателем ценной бумаги) и  эмитентом этой бумаги (облигации,  векселя и т.п.)

- дает  право на получение некоторой  доли дохода;

- в виде  акций дают право на участие  в управлении акционерным обществом;

- дают  право на получение доли в  имуществе предприятия при его  ликвидации.

    Выделяют  еще одно, основное свойство ценной бумаги - ее способность служить  предметом купли–продажи на фондовом рынке, потому что ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями  обращаются на рынке, обеспечивая перелив  капитала, а также извлечение дохода от прироста курсовой стоимости, выполнение залоговой функции при получении  кредита и т.д. Способность обращения  отличает ценную бумагу от других финансовых документов.

    Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” вводит понятие эмиссионной ценной бумаги. К таким ценным бумагам относятся акции, облигации и инвестиционные паи. Выпуск эмиссионных ценных бумаг не всегда сопровождается разработкой проспекта эмиссии, однако их выпуск должен быть зарегистрирован в финансовых органах. Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в двух формах: открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов, а также закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди ограниченного круга инвесторов.

    В зависимости от формы предоставления капитала различают долевые и  долговые ценные бумаги. Долевая ценная бумага закрепляет права владельца  на часть имущества предприятия  при его ликвидации, участие в  формировании уставного фонда, права на получение части прибыли и на участие в управлении. Пример – акции. Долговые бумаги отражают, прежде всего, кредитные отношения между их владельцем и эмитентом, который обязуется по истечении определенного времени выкупить эти ценные бумаги и уплатить определенный процент. К таким бумагам относятся облигации.

    Классификация ценных бумаг по эмитентам подразделяет их на следующие виды: государственные (выпускаемые федеральным правительством), муниципальные (выпускаются местными органами власти) и корпоративные (выпускаемые  предприятиями и организациями  частного сектора, в основном акционерными обществами).