Денежно-кредитная система. Структура денежной массы

1. трансакционный подход - измерение денег в функциях средства обращения и средства платежа. Этот подход базируется на том, что основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи. Домашним хозяйствам и организациям необходимо иметь деньги для совершения расчетных операций.

2. ликвидный подход - измерение денег не только в функциях средства платежа, но и сохранения стоимости (накопления). Этот подход основывается на свойстве денег быть ликвидным активом, выполняющим функцию сохранения стоимости. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги обладают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща в той или иной степени. Деньги составляют активную часть денежной массы (наличные деньги, денежные накопления, остатки средств на счетах). Кроме того, в денежную массу включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать в качестве покупательного и платежного средства (денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах в банках, краткосрочные государственные облигации, сберегательные и депозитные сертификаты и прочие компоненты денежной массы). Эти компоненты обладают гораздо меньшей ликвидностью, чем деньги и носят название «квазиденьги». Они выражают пассивную часть денежной массы. Таким образом, денежная масса представляет собой совокупность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирования, ликвидных активов, выполняющих функции денег. Но в состав денежной массы в обращении не входят ценные бумаги. Центральные банки при измерении денежной массы используют и трансакционный, и ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходу, который в данный момент в большей степени обеспечивает контроль над денежной массой, возможность ее регулирования для достижения экономических целей.

4.2 Денежные агрегаты.

Теоретические основы методологии определения величины денежной массы изменялись с развитием денежной системы. В настоящее время существует несколько подходов к исчислению финансовых активов, учитываемых при расчете денежной массы. Вопрос о том, какой из подходов точнее дает оценку величины денежной массы, не имеет однозначного ответа. Так, выбор того или иного показателя во многом зависит от целей его использования. Ряд экономистов считают, что ни один из используемых показателей в настоящее время не является оптимальным как с точки зрения теории, так и с точки зрения методов его исчисления. В настоящее время в России используются две системы показателей определения денежной массы. Первая, основанная на системе так называемых агрегатов, которая применяется для регулирования параметров денежного обращения. Вторая система показателей денежной массы, введенная в России с 1996г., связана с вступлением России в МВФ и необходимостью расчета аналитических показателей в соответствии с международным стандартом.

Рассмотрим первую систему показателей денежной массы. Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста объема денежной массы используются различные агрегированные (суммарные) показатели. Согласно критерию ликвидности современные деньги сгруппированы в несколько денежных агрегатов. Денежный агрегат - это показатель объема финансовых активов, определяемый уровнем его ликвидности. Денежные агрегаты используются при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций. Применяется целый набор денежных агрегатов. В каждой стране имеется своя индивидуальность в определении денежных агрегатов. Например, в Германии и Швейцарии - три денежных агрегата, в США - четыре, во Франции - два, в Англии - пять. Используя принцип ликвидности, денежные агрегаты определяются следующим образом: к наиболее ликвидным средствам, ликвидность которых принимается за единицу (Мо) - самый ликвидный агрегат, - прибавляются менее ликвидные денежные средства, в результате которых получают последующий агрегат.

В промышленно развитых странах для определения денежной массы применяется следующий набор основных денежных агрегатов:

1. Мо - наличные деньги в обращении (банкноты, металлические монеты, в некоторых странах казначейские билеты);

2. М1 (деньги в узком смысле слова) - включает Мо + средства на расчетных, текущих банковских счетах + депозиты до востребования;

3. М2 - состоит из агрегата М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках + депозиты в иностранной валюте;

4. М3 (деньги в широком смысле слова) - содержит агрегат М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях (инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, т. е. деньги вне банков) + депозитные и сберегательные сертификаты крупных коммерческих банков + облигации государственного займа + другие государственные ценные бумаги.

В статистике ООН предпочтение отдаётся показателю М1, объединяющему наличные деньги и депозиты. Несмотря на различия в структуре денежной массы, в последние годы в связи с развитием процесса универсализации финансовых рынков наблюдается тенденция к сближению структурного состава денежных агрегатов. Каждая страна - член МВФ должна рассчитывать денежный агрегат М1 согласно методологии МВФ: М1 включает наличные деньги и все виды чековых вкладов, используемых для электронных чековых платежей. С учетом опыта стран с развитой рыночной экономикой Центральный банк РФ ведет расчеты следующих денежных агрегатов: Мо, М1, М2.

Анализ динамики и структуры денежной массы - начальный этап формирования Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики на очередной год.

Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается Центральным банком по состоянию на 1-е число месяца на основе данных сводного баланса банковской системы. Источником информации для расчета денежной массы являются данные ежемесячного сводного бухгалтерского баланса кредитных организаций Российской Федерации и сводного бухгалтерского баланса Банка России (в расчет включаются обязательства кредитных организаций и Банка России перед хозяйствующими субъектами). Наряду с публикацией в “Бюллетене банковской статистики” информация об объеме, структуре и динамике денежной массы размещается в представительстве Банка России в сети Интернет.

Наличные деньги в обращении (денежный агрегат М0) -- наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении. В РФ структура денежной массы характеризуется сравнительно большим удельным весом наличных денег, который достигает в отдельные периоды 35% ее совокупного объема, что намного больше, чем в развитых странах. Поэтому по мере развития безналичных расчетов будет улучшаться и структура денежной массы в направлении уменьшения доли наличных денег и повышения удельного веса денег безналичного оборота.

4.3 Денежная база

В настоящее время для характеристики денежной массы используется показатель денежная база. Денежная база служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы. Этот показатель характеризует денежно-кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы. Денежная база не является денежным агрегатом, она представляет собой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называется также деньгами «повышенной эффективности». В России денежная база исчисляется двумя показателями: денежная база в узком определении и широком определении. В практике расчетов, как правило, применяется денежная база в широком определении.

Денежная база в широком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций), средства на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских счетах в валюте Российской Федерации (включая усредненную величину обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости), а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации. Источником информации для расчета денежной базы в широком определении являются данные ежемесячного сводного бухгалтерского баланса Банка России. Наряду с публикацией в «Бюллетене банковской статистики» информация об объеме, структуре и динамике денежной базы в широком определении размещается в представительстве Банка России в сети Интернет.

В составе денежной базы в широком определении все элементы учитываются только в валюте Российской Федерации. Наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций рассчитываются как сумма показателя «Наличные деньги» из таблицы «Денежная масса (национальное определение) и остатков наличных денег в кассах кредитных организаций. При этом не учитываются остатки наличных денег в кассах учреждений Банка России. Корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России - остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России в валюте Российской Федерации, включая усредненную величину обязательных резервов. Обязательные резервы - остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте. Денежная база поддается наибольшему контролю со стороны Центрального Банка (посредством установления кассовых лимитов, норм обязательного резервирования, контроля за корреспондентскими счетами т.п.), но она не охватывает большую часть денежных потоков в экономике.

Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы Центрального Банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот. Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине денежной базы Центральный Банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса. Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег. Величина денежной массы намного превышает величину денежной базы. Поэтому не следует для характеристики массы денег в обращении пользоваться данными о денежной базе. Регулирование объемов денежной массы и денежной базы осуществляется с помощью мер денежно-кредитной политики, проводимых Центральным Банком Российской Федерации.

В составе мер, предусмотренных денежно-кредитной политикой, можно отметить изменение учетной ставки при предоставлении ресурсов Центрального Банка в порядке рефинансирования коммерческих банков, установление норм образования Фонда обязательных резервов коммерческих банков, подлежащих хранению в Центральном Банке, применение нормативов, регулирующих деятельность коммерческих банков, ограничения операций коммерческих банков в Центральном Банке и т.д. Эти меры призваны предотвратить чрезмерный рост денежной массы и денежной базы.

4.4 Денежный мультипликатор

Росту денежной массы способствует денежный мультипликатор (от лат. multiplicator - умножающий), возникающий с развитием кредитной системы. Суть его в том, что денежная масса в обороте увеличивается в результате расширения кредитных операций банков со своими клиентами за счет получения средств из резервов Центрального Банка. Денежный мультипликатор - это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного банка к другому.

Км=1/Nоб.рез., где Км - коэффициент мультипликации;

Nоб.рез. - норма обязательных резервов.

Коэффициент мультипликации можно также выразить в виде отношения образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита. Суть мультипликатора заключается в том, что в первом коммерческом банке, куда поступили эмитированные Центральным Банком деньги, образуется свободный резерв. Он отражается в виде остатка на основном корреспондентском счете. Этот резерв можно назвать «первичным депозитом», используется для выдачи кредитов. За счет кредитов деньги перечисляются в другой коммерческий банк, где также образуется свободный резерв («вторичный депозит»), в пределах этого резерва выдаются кредиты, из денег которого образуется свободный резерв в третьем банке («третий депозит»), затем в четвертом и т.д. В процессе кредитования, осуществляемого коммерческими банками, увеличивается, т.е. мультиплицируется, первоначально эмитированная Центральным Банком сумма денег в безналичной форме системой коммерческих банков. Однако, коэффициент мультипликации никогда не достигнет максимальной величины, т.к. всегда часть свободного резерва используется для других не кредитных операций (в соответствии с установленным лимитом кассы любого предприятия и в банке должны быть наличные деньги для кассовых операций.) Процесс мультипликации непрерывен, поэтому коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (например: год). Центральный Банк выполняет функцию денежно-кредитного регулирования, управления механизмом мультипликатора, тем самым, расширяя и сужая эмиссионные возможности банков.

Заключение

Определение оптимального количества денег для устойчивого функционирования экономики интересует многих ученых уже несколько столетий. В денежном обращении постоянно должно быть определенное количество денег (масса денег), опосредующее обмен товаров и услуг, когда они переходят от продавца к покупателю и обратно. В то же время всегда имеется определенное количество денег, которое в данный момент не участвует в денежном обороте, но является покупательным и платежным средством (деньги на счетах). Понятие денежной массы является базовым для макроэкономического анализа рыночной экономики и конкретизируется с помощью так называемых денежных агрегатов, представляющих собой различные группы ликвидных активов. Поэтому количественная характеристика совокупного денежного оборота и его отдельных компонентов отражается в построении различных показателей денежной массы, включая как реальные, так и потенциальные денежные средства, которые могут быть использованы для обслуживания хозяйственного оборота. Основным критерием выделения различных агрегатов совокупной денежной массы является ликвидность. Банки способны не только хранить, но и создавать новые деньги (мультиплицировать их количество в краткосрочном периоде, а в долгосрочном - создавать новые виды и формы). Развитие форм денег подтверждает наличие связи между ростом издержек, ростом кредитов, ростом депозитов и ростом денежных агрегатов. При этом показатели денежной массы характеризуют структуру денежного оборота, динамику его отдельных компонентов, объем кредитования. Денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость такого регулирования определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Если денежная масса растет значительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции. Страна, являющаяся членом МВФ, рассчитывает денежный агрегат М1 согласно разработанной Фондом методологии. Качественный состав денежных агрегатов неоднозначен в различных странах. Это обусловлено традиционно сложившимися теоретическими представлениями о деньгах, соотношении наличного и безналичного компонентов в совокупном денежном обороте, финансовых активов, спецификой денежно-кредитной системы, методами ее регулирования центральным банком. Для финансовой стабильности в стране наиболее предпочтительными являются стабильность базовой процентной ставки и равномерная динамика денежной массы, адекватная реальным потребностям экономики.