Биржевые индексы

Биржевые индексы

Если возникает необходимость  оценить поведение целой группы акций (например, отдельного конкретного  сектора или всего рынка в  целом), используют биржевые индексы, позволяющие  оценить ход глобальных процессов  на рынках ценных бумаг.

Под биржевым (или фондовым) индексом понимают составной показатель изменения  цен определенной группы активов (товаров, ценных бумаг или любых производных  финансовых инструментов).  
Особо важны динамические значения индексов, так как именно изменение индекса с течением времени дает основание для оценки общего направления движения рынка, даже если в конкретной выделенной группе цены акций меняются разнонаправлено. Абсолютные значения биржевых индексов, как правило, интереса не представляют.  
Выбирая те или иные показатели, можно оценивать с помощью биржевых индексов поведение как отдельной группы активов, так и рынка (или его сектора) в целом.  
Страхование (хеджирование) рисков, связанных с инвестиционными портфелями акций или какими-либо другими активами является приоритетным назначением рынка срочных контрактов. Привязка к фондовому рынку делает торговлю фьючерсными (биржевыми) индексами весьма популярной.

Изменение значения биржевого индекса  отражает изменение цены десятков или  даже сотен акций, так как значение биржевого индекса рассчитывается на основе цен всех акций, которые  входят в расчет этого индекса  и торгуются на конкретной бирже. Чаще всего по цифре, стоящей в  конце названия биржевого индекса, можно определить, какое именно число  акций было использовано при его  подсчете: CAC 40, DAX 30, DJ Euro STOXX 50, NASDAQ 100, FTSE 100, Russell 2000, Nikkei 225, S&P 500.  
Наиболее популярны такие биржевые индексы, как Dow Jones, NASDAQ, Nikkei, RTS, FTSE, DAX, Standard & Poor’s 500. На основании данных агентства Dow Jones & Co. Inc. на конец 2003 года в мире насчитывалось 2 315 биржевых индексов.

Хоть индекс и нельзя приобрести как собственность, но он получает определенную цену путем присвоения цены каждому  пункту изменения его значения, поэтому  собственно изменения значения биржевого  индекса и становятся объектом спекулятивных/страховых  операций.

Различают три метода расчёта биржевых индексов:

• Метод средней арифметической простой (невзвешенный)
• Метод средней геометрической (композитный)
• Метод средней арифметической взвешенной

Метод средней арифметической простой  рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Чуть более сложен метод с  использованием дивизора. Например, S&P 500 - это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом.

Некоторые биржевые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что  полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции. Примером такого индекса является DAX — самый важный биржевой индекс Германии.

Биржевой индекс Dow Jones (DJIA) Dow Jones Industrial Average, DJIA.

Доу-Джонс является старейшим среди  существующих американских рыночных индексов. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков.

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса. Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка «промышленный» является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций. 
Существуют также и отдельно рассчитываемые биржевые индексы Доу-Джонса для различных секторов рынка: транспортный индекс – по цене акций 20 самых крупных предприятий отрасли; коммунальный индекс, в расчет которого входит 15 акций; композитный индекс Доу-Джонса на основании цен 65 акций и некоторые другие биржевые индексы.

Недостатки

• Особенность индекса Доу—Джонса состоит в том, что он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величиной. Поэтому индекс нужно рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения (к определенной дате).
• Одним из существенных недостатков индекса Доу-Джонса является способ его вычисления — при подсчёте индекса более дорогие акции сильнее на него влияют. Это приводит к ситуациям, когда большое процентное изменение цены относительно дешёвой акции может быть нивелировано незначительным в процентном отношении изменением цены более дорогой акции.
• Охватывая лишь 30 акций, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка. Для объективности вместе с индексом Доу-Джонса иногда используется индекс S&P 500.

 

Биржевой  индекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500)  
S&P 500 - это взвешенный по рыночной стоимости биржевой индекс, расчет которого основан на стоимости акций 500 корпораций США, представленных на двух основных биржах - бирже NASDAQ и Нью-Йоркской фондовой бирже. Подсчетом этого биржевого индекса занимается известное американское рейтинговое агентство Standard & Poor's, а сам индекс настолько показателен, что его иногда называют “барометром американской экономики”.

На основе цен акций ста крупнейших предприятий рассчитывается биржевой индекс S&P 100, который тоже пользуется доверием и популярностью. Помимо этого, существует еще свыше 90 отраслевых биржевых индексов, которые рассчитываются по аналогичной методике, а потому дают возможность проводить параллели  между данными по отдельным секторам экономики, позволяя получить более  полную общую картину.

Биржевой  индекс NASDAQ  
NASDAQ (сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation — Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам),) — американский внебиржевой рынок, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Одна из трёх основных фондовых бирж США (наряду с NYSE и AMEX). Собственник биржи — американская компания NASDAQ OMX Group. Помимо NASDAQ, ей принадлежат ещё 8 европейских бирж.

Основана 8 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы получения котировок, положившей начало бирже. На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более 3 200 компаний, в том числе и российских.

Индексы NASDAQ представлены целым  семейством, наиболее известными из которого являются биржевые индексы NASDAQ 100 и NASDAQ Composite, причем в расчете последнего индекса используются практически все акции, торгуемые на бирже NASDAQ. Это акции высокотехнологичных компаний, которые занимаются производством компьютерной техники и оборудования, созданием программного обеспечения и телекоммуникаций, внедрением достижений биотехнологий и пр. Популярными в этом семействе являются также отраслевые биржевые индексы:

Nasdaq Bank Index — для компаний банковского сектора

Nasdaq Biotechnology Index — для медицинских и фармацевтических компаний

Nasdaq Computer Index — для компаний, разрабатывающих программное и аппаратное обеспечение для компьютеров

Nasdaq Financial Index — для компаний финансового сектора, кроме банков и страховых компаний

Nasdaq Industrial Index — для промышленных компаний

Nasdaq Insurance Index — для страховых компаний

Nasdaq Telecommunications Index — для телекоммуникационных компаний.

И так далее.

 

Биржевой  индекс DAX (DAX 30)

Производное от нем. Deutscher Aktienindex 
Индекс был впервые введен в 1988 году, а на сегодняшний день является основным биржевым индексом Германии. В его расчете биржевого индекса DAX (FDAX) учитываются цены акций тридцати ведущих немецких компаний из разных отраслей экономики, в том числе Siemens, BASF, Commerzbank, Deutsche Telekom, Bayer AG, Deutsche Bank, Allianz, Lufthansa и другие.

Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

Семейство немецких  индексов DAX включает в себя целый ряд индексов, таких  как расширенный индекс голубых фишек HDAX, индекс высокотехнологичных компаний TecDAX, индекс акций второй полусотни SDAX, серединный индекс MDAX и другие.

 

Биржевой  индекс FTSE (FOOTSIE, "Футси")

Financial Times Stock Exchange Index 
Индекс FTSE 100 начал рассчитываться с 3 января 1984 года, его начальный уровень составил 1000 пунктов.  
Расчет учитывает котировки акций сотни компаний, имеющих максимальную капитализацию и входящих в список Лондонской фондовой биржи – крупнейшей европейской биржи, деятельность которой началась в 1801 году.  
Таким образом, фондовый индекс FTSE , иногда называемый FOOTSIE (ФУТСИ), можно считать биржевым индексом Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange, или LSE).  
Раз в три месяца, в конце квартала, из списка Лондонской Фондовой биржи выбираются 250 компаний, занимающих с 101 по 350 место. По котировкам их акций рассчитывается средневзвешенный биржевой индекс по капитализации - индекс FTSE 250.  
По акциям 350 компаний, представленных на Лондонской Фондовой бирже, вычисляется биржевой индекс FTSE 350, который совмещает в себе индексы FTSE 100 и FTSE 250. Для учета акций, не вошедших в состав FTSE 350, рассчитывается отдельный фондовый индекс - FTSE SmallCap.

 

Биржевой  индекс РТС  
Основной индикатор фондового рынка России, расчет которого начался 1 сентября 1995 года со 100 пунктов Фондовой биржи РТС. Расчет Индекса РТС производится на основе 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

Индекс РТС отражает текущую суммарную рыночную капитализацию акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах. За 100 принята суммарная капитализация этих эмитентов на 1 сентября 1995 года. Таким образом, к примеру, значение индекса, равное 2400 (середина 2008 года) означает, что за почти 13 лет рыночная капитализация компаний из списка РТС выросла в 24 раза.

Список акций для расчета  индексов пересматривается раз в  три месяца.

Существуют также индекс РТС-2 (акции «второго эшелона») и 7 отраслевых индексов.

 

Биржевой  индекс AEX index (производное от англ. Amsterdam Exchange index) является важнейшим биржевым индексом Нидерландов. Индекс охватывает 25 крупнейших нидерландских компаний, акции которых торгуются на бирже Euronext Amsterdam. Список компаний пересматривается раз в год, в марте. AEX вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций, при этом капитализация учитывается пропорционально количеству акций, находящихся в свободном обращении.

Впервые индекс был опубликован  в 3 января 1983 года под названием European Options Exchange (EOE) и включал 13 компаний.

 

Биржевой  индекс Cotation Assistee en Continu (CAC)

CAC 40 и CAC General – это важнейшие фондовые индексы Франции. Для расчета CAC 40 парижской биржей и Обществом французских бирж учитываются ценовые параметры акций 40 крупнейших эмитентов страны. Начальное значение биржевого индекса – 1000 пунктов (31 декабря 1987 года).  
Расчет CAC General основан на анализе акций 250 эмитентов. Начиная с 1 декабря 2003 года при подсчёте капитализации учитываются лишь акции, находящиеся в свободном обращении.

 

Биржевой  индекс Nikkei

Представляет собой целое семейство  фондовых индексов Токийской Фондовой биржи, которые являются определяющими  биржевыми индексами Японии.

Наиболее популярным из данного  семейства считается биржевой индекс Nikkei 225. Он рассчитывается как среднее взвешенное значение цен на акции 225 компаний первой секции Токийской фондовой биржи, которые торгуются наиболее активно.  Индекс появился в сентябре 1950 года и издавался Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. Позже, в 1970 году, расчетом этого биржевого индекса занялась газета Nikhon Keizai Shimbun - отсюда и современное название. Эта же газета публикует и другие фондовые биржевые индексы, в том числе Nikkei Stock Index 300, Nikkei All Stock Index, Nikkei 500 (Nikkei 500 Stock Average).

 

 

Биржевой  индекс TOPIX (производное от англ. Tokyo Stock Price Index) является одним из наиболее важных биржевых индексов Японии. Индекс рассчитывается Токийской фондовой биржей как среднее взвешенное по рыночной капитализации значение цен акций компаний, принадлежащих к первому сегменту Токийской фондовой биржи (компании с большой капитализацией). При вычислении капитализации учитываются акции, находящиеся в свободном обращении.

Впервые TOPIX был опубликован 1 июля 1969 года с базовым значением 100 пунктов. Список компаний, охваченных индексом, пересматривается два раза в год — в январе компании могут быть добавлены или удалены из списка, в июле — только добавлены. Индекс вычисляется каждые 15 секунд в рабочие дни биржи.

Наряду с наиболее известным  индексом TOPIX Токийская фондовая биржа  вычисляет также серию субиндексов:

TOPIX Core 30 — акции 30-и самых крупных и ликвидных японских компаний, зарегистрированнх на Токийской фондовой бирже;

TOPIX Large 70 — акции 70-и японских компаний, следующих после компаний из TOPIX Core 30 по величине и ликвидности;

TOPIX Mid 400 — акции 400-и японских компаний, следующих после компаний из TOPIX Large 70 по величине и ликвидности;

TOPIX Small — акции японских компаний, не попавших в TOPIX Mid 400;

TOPIX 100 — компании из TOPIX Core 30 и TOPIX Large 70;

TOPIX 500 — компании из TOPIX 100 и TOPIX Mid 400;

TOPIX 1000 — компании из TOPIX 500 и первые 500 компаний из TOPIX Small;