Валютная система и валютные отношения

8. Валютная  политика. Соотношение рыночного  и государственного регулирования  валютного курса влияет на  его динамику. Формирование валютного  курса на валютных рынках через  механизм спроса и предложения  валюты обычно сопровождается  резкими колебаниями курсовых  соотношений. 

Поэтому формирование валютного курса - сложный  многофакторный процесс, обусловленный  взаимосвязью национальной и мировой  экономики и политики. Поэтому  при прогнозировании валютного  курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

На основании  вышеизложенного можно сделать  вывод, что выступая инструментом связи  между стоимостными показателями национального  и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные  издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить  результат внешнеэкономических  операций отдельных предприятий  и страны в целом. На основе курсового  соотношения валют с учетом удельного  веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность  фирм и их прибыль.

Резкие  колебания валютного курса усиливают  нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных  и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран. Последствия колебаний валютного  курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными  экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного  курса занимают видное место в  экономической науке.[3] 

2.2 Теории регулирования валютного курса 

     Западные  теории валютного курса выполняют  две функции: первая (идеологическая) направлена на обоснование жизнеспособности рыночной экономики; вторая (практическая) - состоит в разработке методов  регулирования валютного курса  как составной части валютной политики. Для большинства теорий валютного курса характерен ряд  общих черт:

- отрицание  теории трудовой стоимости, стоимостной  основы валютного курса, товарной  природы денег;

- меновая  концепция — преувеличение роли  сферы обращения при недооценке  производственных факторов. Предметом  анализа являются меновые пропорции,  изменяющиеся под влиянием спроса  и предложения валюты. Глубинные  причины таких изменений, лежащие  в сфере воспроизводства, обычно  остаются за рамками этих теорий. Меновая концепция проявляется  в эластичном, абсорбционном, монетарном  подходе западных экономистов  к анализу валютного курса;

- соединение  количественной и номиналистической  теорий денег с концепциями международного равновесия.

Основное  положение номиналистической теории денег (деньги - творение государства) распространяется экономистами на валютный курс. По их мнению, валютный курс не имеет  стоимостной основы, а валютный паритет  устанавливается государством в зависимости от его политики, т.е.: покупательная способность валют определяется ценами, цены зависят от количества денег в обращении, количество денег регламентируется центральным банком - органом правительства. Основоположник государственной теории денег немецкий экономист Г. Кнапп рассматривал валютный курс как творение государства, объясняя его изменения волей правительства, отрицал стоимостную основу курсовых соотношений. Подобная подмена экономических категорий юридическими вытекает из смешения денег со счетной денежной единицей и масштабом цен.

Теория  паритета покупательной способности. Эта теория базируется на номиналистической  и количественной теориях денег. Ее истоки берут начало от воззрений  английских экономистов Д. Юма и  Д. Рикардо. Рикардо утверждал, что низкая стоимость фунта стерлингов привела к дефициту торгового баланса, «...вывоз монеты вызывается ее дешевизной и является не следствием, а причиной неблагоприятного баланса». С его точки зрения, обесценение денег — «следствие их избытка», а соотношение покупательной способности валют определяется количеством денег в обращении соответствующих стран. На этом постулате базируются все варианты, в том числе современные, теории паритета покупательной способности. Основные положения этой теории состоят в утверждении, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний — от количества денег в обращении. Данная теория направлена на поиск «курса равновесия», который поддержал бы уравновешенность платежного баланса. Этим определяется ее связь с концепцией автоматического саморегулирования платежного баланса.

Развитие  государственного регулирования обнаружило несостоятельность идеи стихийного рыночного хозяйства с его  тезисом автоматического восстановления равновесия. В 1932 г. Кассель признал, что упустил из виду препятствия этому, создаваемые государством в международной торговле. По его мнению, утверждение, будто паритеты определяются исключительно уровнем экспортных и импортных цен, является «грубой ошибкой», а паритеты следует рассматривать как «грубый приблизительный расчет». Дальнейшее развитие теории паритета покупательной способности шло по линии присоединения дополнительных факторов, влияющих на валютный курс и приведение его в соответствие с покупательной способностью денег. В их числе вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок. Дж. М. Кейн ввел дополнительные факторы: психологические и движение капиталов. А. Маршалл добавил понятия лага и эластичности спроса по отношению к цене (так называемый эластичный подход).

Однако  основная идея о том, что валютный курс определяется соотношениями между  уровнями цен двух стран, осталась без  изменения в современной западной экономической науке. Например, П. Самуэльсон утверждает: изменение соотношений валютного курса «при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между нашими ценами и ценами за границей».

Кейнсианская теория регулируемой валюты возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929-1933 гг., когда обнаружилась несостоятельность идей неоклассической школы, выступавшей за свободную конкуренцию и невмешательство государства в экономику. В 50-60-е годы кейнсианство заняло господствующее положение в западной экономической науке. В противовес теории валютного курса, допускавшей возможность автоматического его выравнивания, на базе кейнсианства была разработана теория регулируемой валюты, которая представлена двумя направлениями.

Первое  направление - теория подвижных паритетов  или маневрируемого стандарта - разработано И. Фишером и Дж. М. Кейнсом. Второе направление — теория курсов равновесия, или нейтральных курсов, подменяет паритет покупательной способности понятием «равновесие курса». По мнению западных экономистов, нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики.

На этой основе появились новые теории:

- рациональных  ожиданий операторов валютного  рынка, которая анализирует влияние  их поведения (купля или продажа  определенной валюты) на курсовые  соотношения;

- чрезмерно  повышенной реакции валютного  курса на экономические события;

- гипотезы  «новостей» как курсообразующего фактора;

- концепция  портфельного баланса, которая  учитывает влияние усиливающегося  ныне международного движения  капиталов, в частности в форме  «портфеля» ценных бумаг, на  валютный курс.

Теория  нейтральных валютных курсов подчеркивает влияние на курс также факторов, которые не всегда могут быть измерены. В их числе таможенные пошлины, валютная спекуляция, движение «горячих» денег, политические и психологические  факторы.

Теория  ключевых валют. Сущность данной теории заключается в стремлении доказать: 1) необходимость и неизбежность деления валют на ключевые (доллар и фунт стерлингов), твердые (валюты остальных стран «группы десяти» — марка ФРГ, французский франк и т.д.) и мягкие, или «экзотические», валюты, не играющие активной роли в МЭО; 2) лидирующую роль доллара в противовес золоту (по их оценке, доллар «не хуже, а лучше золота»); 3) необходимость ориентации валютной политики всех стран на доллар и поддержки его как резервной валюты, даже если это противоречит их национальным интересам.

Кризис  Бреттонвудской системы обнажил несостоятельность утверждений о превосходстве доллара над другими валютами. Американская валюта оказалась такой же нестабильной, как и другие национальные неразменные кредитные деньги. С 60-х годов в связи с относительным ослаблением позиций США в мировой экономике «долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением», началось ослабление позиций доллара как резервной валюты.

Кризис  Бреттонвудской системы обнажил противоречия между неокейнсианцами и неоклассиками, которые обвиняли их в неспособности справиться с экономическими и валютными кризисами, инфляцией, предлагая взамен ослабить вмешательство государства в экономику, ограничиться в основном рыночным регулированием. Сторонники монетаризма отдают предпочтение свободно колеблющимся курсам валют.

Сущность  теории плавающих валютных курсов состоит  в обосновании следующих преимуществ  режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными: автоматическое выравнивание платежного баланса; свободный  выбор методов национальной экономической  политики без внешнего давления; сдерживание  валютной спекуляции, так как при  плавающих валютных курсах она приобретает  характер игры с нулевым результатом: одни теряют то, что выигрывают другие; стимулирование мировой торговли; валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое соотношение валют.

Большинство идей теории плавающих курсов не реализовано: не удалось добиться автоматического  уравновешивания платежных балансов, эффективной защиты от стихийного движения «горячих» денег, пресечения международного распространения инфляции. Американский специалист Л. Дракер писал: «Нам нужна подлинная экономическая теория, основанная на теории стоимости». Проявлением несостоятельности теорий валютного курса, базирующихся на концепции предельной полезности, стало обращение некоторых западных экономистов к учению К. Маркса о трудовой стоимости. С призывом переосмыслить марксистскую теорию трудовой стоимости выступили лидер неокейнсианства Дж. Робинсон, а также М. Моришама (США), П. Сраффа (Великобритания). Представители неокейнсианства и его ветви — неорикардианства стремятся к новому прочтению теории К. Маркса с учетом реальных изменений в современной рыночной экономике.

Таким образом, международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и  обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Мировая валютная система должна: обеспечивать международный обмен  достаточным количеством пользующихся доверием платежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного  механизма к изменению условий  мировой экономики; служить интересам  всех стран-участниц. Важным элементом  валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует  измерения стоимостного соотношения  валют разных стран.[5] 
 
 

Глава 3. Платежный баланс.

3.1. Структура платежного баланса.  Факторы, влияющие на формирование платежного баланса.

Платежный баланс имеет следующие разделы:

- торговый  баланс, т.е. соотношение между  вывозом и ввозом товаров;  
- баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций);

-баланс  движения капиталов и кредитов

Торговый  баланс.Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.)  активное  сальдо  торгового  баланса  используется для создания  второй экономики за рубежом.