Розвиток грошово-кредитної системи Великобританії

ВСТУП

 

Грошово-кредитна система Великобританії є однією з найстаріших та найрозвинутіших у світі. Вона має добре організовану фінансову інфраструктуру та спирається на потужний грошовий ринок у Лондонському Сіті, що має тісні зв’язки з головними фінансовими центрами світової спільноти.

Британське законодавство  не має обмежень стосовно окремих  видів операцій та сфер фінансового  обслуговування. Усі кредитно-фінансові  інституції можуть укладати будь-які  види угод та надавати клієнтам повний обсяг послуг. Хоча фактично у кредитній  системі існує чітка спеціалізація: депозитно-позичкова та емісійна функції  закріплені за банківським сектором, інвестиційна – за небанківськими інституціями. При цьому всередині  банківського сектора також існує  чітка спеціалізація. Велику роль у  функціонуванні банківської системи  Великобританії відіграє високий ступінь  самоконтролю фінансових інституцій, суворе дотримання ними звичаїв та традицій, що були напрацьовані банківським  співтовариством.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Грошово-кредитна система Великобританії

 

Грошова одиниця Великобританії - фунт стерлінгів використовувався задовго  до виникнення централізованої держави, ще в IX - X століттях. У назві "фунт стерлінгів" знайшло відображення його первісне ваговий вміст: з одного фунта срібла карбували 240 пенсів, які  мали також другу назву - "стерлінги". 20 пенсів становили шилінг, в одному фунті було 12 шилінгів.

У XIV столітті в Англії з'явилися  в обігу золоті фунти стерлінгів і до кінця XVIII століття діяла біметалічна грошова система.

У 1717 р. керуючий Монетним двором фізик І. Ньютон встановив золотий  вміст фунта (7,322 г), яке залишалося незмінним аж до 1931 р. Великобританія до офіційної декларації золотого стандарту  займала домінуюче положення  у світовому співтоваристві. Вона підтримувала його завдяки інвестиціям  в економіку колоніальних регіонів і завдяки положенню експортера готових виробів та імпорту сировини. Багато країн тримали свої офіційні резерви у формі монетарного  золота або на депозитах в лондонських  банках. У той час фунти стерлінгів на депозитах в лондонських банках були рівноцінні монетарного золота. Монетарна політика більшості країн  перебувала в залежності від монетарної політики Великобританії.

У кінці XVIII століття - початку XIX століття Англія стала першою країною золотого монометалізму.

За законом 1798 карбування срібла була заборонена (платіжна сила срібних монет обмежена сумою 25 фунтів стерлінгів при кожному платежі). Проте, оскільки в цей період Англія вела війну з Францією, розмін банкнот  на золото (характерний для золотого монометалізму) був припинений і  до 1821 року в обігу перебували не розмінні на золото банкноти.

За кілька років до відновлення  розміну банкнот на золото в 1816 році бал виданий закон, відповідно до якого була дозволена вільна (без  мита) карбування золотих монет (з  розрахунку 3 фунти стерлінгів 17 шилінгів і 10,5 пенсів за тройську унцію), золото офіційно стало основою грошової системи.

Але через брак металу карбування монет і розмін на банкноти почали проводитися тільки в 1821 р. З 1844 емісія банкнот практично на 100% забезпечувалася  золотом. Фідуціарний, тобто не забезпечена, заснована на довірі, емісія в той час не повинна була перевищувати 14 млн. фунтів ст. на рік.

Слід зазначити, що з кінця 17 століття і до Першої світової війни  фунт стерлінгів виконував роль резервної  валюти (на його частку напередодні  війни, припадало 80% міжнародних платежів).

Золотий монометалізм у своїй  класичній формі проіснував у  Великобританії до початку Першої світової війни. У 1914 р. для покриття військових витрат уряд став випускати казначейські білети, скасувавши обмін банкнот  на золото і вилучивши золоті монети з обігу.

З 1925 по 1931 р. проіснував золотослітковий стандарт.

Протягом 1925-1928 рр.. була проведена  грошова реформа, в результаті якої розмін банкнот на золото був відновлений, але в урізаній формі: на злитки, а не на золоті монети. Незважаючи на значне зниження купівельної спроможності фунта стерлінгів, Англія не пішла  на його девальвацію і провела  реставрацію валюти, відновивши довоєнний  золотий вміст грошової одиниці.

Золотослітковий стандарт проіснував недовго. Вже в 1931 році під час світової економічної кризи Англія була змушена відмовитися від розміну банкнот на золото. З цього часу в Англії стала діяти система нерозмінних кредитних грошей.

Після кризи 1929 -1931 років  відбулося ослаблення позицій Великобританії на зовнішніх ринках, поступова втрата британської валютою провідних  позицій і перетворення її на другорядну резервну валюту.

У 1931 році був створений  стерлінговий блок, на базі якого під  час Другої світової війни була оформлена  стерлінгова зона - найбільша валютна  зона, на яку припадало близько 1/6 світового товарного обороту. Стерлінгова валютна зона проіснувала до кінця 70-х рр..

У вересні 1939 р. золотий запас  Банку Англії був переданий у  розпорядження казначейства, звідки він був перенаправлений в США в рахунок оплати англійських військових замовлень. У результаті грошова емісія в країні втратила зв'язок із золотом і стала повністю фідуціарної (не забезпеченої золотом). Її єдиним забезпеченням стали зобов'язання уряду, а розміри стали диктуватися потребами платіжного обороту і монетарною політикою держави.

З початком Другої світової війни впроваджені валютні обмеження. Вільний обмін фунта стерлінгів на валюту інших країн було припинено (за винятком країн стерлінгової зони).

Під час Другої світової війни грошова маса в обігу  Англії значно збільшилася, пристосовуючись  до потреб фінансування військових витрат держави (в 2,5 рази з 1939 по 1945 рр..). Проте  розміри інфляції у Великобританії були значно нижче, ніж в інших  країнах, включаючи США. Цьому сприяли  висока частка податків у фінансуванні військових витрат (близько 40%), істотна  роль нагромадження стерлінгової заборгованості колоній та домініонів, державний  контроль за цінами, раціонування сировини, палива, продуктів харчування.

Після Другої світової війни  Великобританія переживає періодичні валютні кризи, супроводжувані падінням курсу фунта стерлінгів.

Першу повоєнну девальвацію  англійської валюти на 30,5% було проведено  у вересні 1949 р.; її золотий вміст  знизився з 3,58 до 2, 488 р., а офіційний  курс до долара США - з 4,03 до 2,80 дол за 1 ф. ст.

Цією мірою передувала невдала спроба скасувати обмін  фунта стерлінгів на долари за поточними  операціями в серпні 1947 р. У результаті через 35 днів після скасування валютні  резерви були вичерпані, різко збільшився дефіцит торгового балансу, довіру до фунта стерлінгів було підірвано  і в 1947-1948 рр.. інфляція посилилася. девальвація  не вирішила валютних проблем Великобританії. Валютна криза повторювався в 1951, 1955, 1958, 1960, 1961, 1964, 1965 рр..

У листопаді 1966 р. проведено  другу післявоєнна девальвація  на 14,3% і золотий вміст валюти було знижено до 2,13 г, а курс до долара - до 2,40.

Вплив цих заходів на платіжний  баланс позначився через півтора  року - в 1969-1971гг. Великобританія мала велике позитивне сальдо за поточними операціями. Завдяки цьому в грудні 1971 р. при  масовому перегляді розвиненими  країнами валютних курсів фунт стерлінга  до долара був фактично ревальвований на 1,57% і встановлений на рівні 2,605 дол

Однак стабілізація фунта  стерлінгів була недовгою. Різке погіршення платіжного балансу в 1972 р. змусило  англійський уряд встановити для  своєї валюти режим плаваючого курсу.

У 1976 р. фунт стерлінгів знизився на 40% у порівнянні з 1971 р.

Криза довіри до фунта стерлінгів призвела до того, що в 1976 р. уряд розпочав офіційно проводити політику на обмеження  його ролі як резервної валюти, що прискорило розпад стерлінгової зони, яка до кінця 70-х рр.. припинила своє існування.

З 1977 р. позиції фунта стерлінгів відносно зміцнилися у зв'язку з  припливом капіталів у країну. У свою чергу, останній був викликаний початком видобутку нафти в Північному морі. В умовах високих цін на нафту фунт стерлінгів тимчасово  придбав статус "нефтевалюти", привабливою для іноземних інвесторів.

Прихід до влади в 1979 р. консервативного уряду М. Тетчер, яке обрало монетаристські рецепти (в т.ч. високі процентні ставки) для здійснення економічної політики, посилив цю тенденцію. Завдяки притоку короткострокових іноземних капіталів курс фунта стерлінгів в 1981 р. підвищився до рівня 1971 р. - 2,40 дол

У 1979 р. вперше після 1931 р. були ліквідовані всі валютні обмеження.

Проте поліпшення позицій  фунта стерлінгів не було тривалим. Відставання Великобританії за темпами  економічного розвитку, продуктивності праці, структурним перетворень в ці роки посилилося.

Через це в 1981 р., незважаючи на активне сальдо платіжного балансу, почався відтік капіталів з ​​Великобританії. Тенденція до зниження курсу англійської  валюти досягла кульмінації на початку 1985 р. (1 ф. Ст. = 1,09 дол.) Пізніше фунт стерлінгів кілька закріпив свої позиції щодо долара (1,50-1,60 дол.), проте його позиції  щодо інших провідних валют слабшали. Середньозважений курс фунта стерлінгів у 1981-1986 рр.. знизився більш ніж на 30%.

У 1986 р. проведена реорганізація  лондонській валютної біржі, що отримала назву "великий вибух": були скасовані  мінімальні фіксовані комісійні, допущені на біржу банки та іноземні установи, членам біржі дозволено суміщати функції брокера і джобера (вести операції за свій рахунок).

Дерегулювання посилило тенденції  до диверсифікації фінансових послуг, що надаються банками, і до універсалізації їх діяльності.

У результаті дерегулювання  економіка Великобританіъ стала однією з найбільш нерегульованою у світі. За індексом свободи вона займає 6 місце з 102 країн.

Підвищення курсу фунта стерлінгів стало однією з причин неприєднання Великобританії до країн, які з 1 січня 1999 р. ввели оборот євро.