Роль денежной базы в денежной эмиссии

 В настоящее  время в развитых странах обязательные  резервы составляют небольшую  часть в пассивах центральных  банков. В ряде стран они официально  отменены. Тем не менее, в большинстве  стран мира обязательные резервы  остаются достаточно важным компонентом  денежной базы центрального банка.  Избыточные резервы — это резервы,  которые коммерческие банки хранят  в центральном банке по собственному  усмотрению, добровольно, помимо  обязательных резервов. Для коммерческих  банков они являются активами, которые они в любой момент  могут использовать для проведения  своих операций. Избыточные резервы  коммерческого банка включают: наличные деньги в его кассе; средства на корреспондентском счете коммерческого банка в центральном банке и размещенные в депозиты в центральном банке. Эти средства используются коммерческими банками для проведения межбанковских платежей, для получения наличности в центральном банке, для предоставления кредитов и т.д.  Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д.

     Коммерческий  банк сам определяет оптимальный  объем избыточных резервов. Недостаток  резервов приводит к тому, что  банк начинает испытывать затруднения  при проведении своих операций, в первую очередь при проведении  платежей, и вынужден прибегнуть  к заимствованию ресурсов у  других банков или у центрального  банка. Слишком большой объем  избыточных резервов отрицательно  сказывается на прибыли банка,  так как эти средства в основном  не приносят дохода (ни наличные  деньги в кассе, ни средства  на корреспондентских счетах, по  которым в мировой практике  обычно не выплачивается процент). Поскольку центральный банк является  кредитором для коммерческих  банков, он может влиять на  уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы  своих кредитов и изменяя процентные  ставки по ним. 

     Итак, средства, составляющие денежную  базу, частично находятся на руках  у населения в виде наличности, частично — у банков в виде  их резервов, находящихся на счетах  в центральном банке. Соотношение  между этими компонентами денежной  базы зависит от уровня развития  банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов  населения и т.д. В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы.

     Динамика  денежной базы оказывает значительное  влияние на денежную массу  в обращении. При росте величины  денежной базы центрального банка  происходит увеличение денежного  предложения в стране, и наоборот.

     Изменение  структуры денежной базы также  влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине  денежной базы центральный банк  снизит резервные требования, то  уменьшатся обязательные резервы  коммерческих банков и возрастут  их избыточные резервы. Это  приведет к увеличению денежного  предложения, так как избыточные  резервы являются источниками  ресурсов для проведения коммерческими  банками активных операций (выдачи  кредитов и т.д.), в процессе  которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная  масса.

Денежная база обеспечивает рост предложения широкой денежной массы в стране. Изменения в  денежной базе обычно ведут к увеличению денег и кредита в большем  масштабе, чем исходное изменение  денежной базы. Центральный банк, реализуя денежно-кредитную политику, получает возможность воздействовать на денежное предложение путем изменения денежной базы, не прибегая при этом к изменению процентных ставок. Банки являются единственными институтами, способными создавать деньги, а значит, и воздействовать на их предложение.

Банковская система  должна обеспечивать национальное хозяйство  денежными средствами в объеме, который  нужен для его нормального  функционирования. Увеличение потребности  экономики в деньгах в связи  с ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости  в соответствующем увеличении денежного  предложения со стороны банков, то есть в осуществлении ими денежной эмиссии.

     3. Эмиссия денег 

Эмиссия денег - это дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к росту обращающейся денежной массы.

Выпуск денег в  оборот осуществляется ежедневно в  процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т.д.), а также при  замене центральным банком ветхих купюр  новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме.

Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к  увеличению денежного предложения, то есть является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют прием наличных денег (инкассацию выручки  торговых предприятий, прием наличных денег во вклады и т.п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат  ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег  в оборот превысит их возврат в  банки.

Таким образом, в  отличие от эмиссии, выпуск денег  в оборот далеко не всегда приводит к росту денежной массы.

В зависимости от вида денежных средств, дополнительно  поступающих в оборот, различают  наличную и безналичную денежную эмиссию.

Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного  выпуска в обращение денежных знаков -- банкнот и монет.

Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций.Безналичная эмиссия денег  первична по отношению к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в  пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных  средств со счета клиента. Для  увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы  сначала возросли остатки средств  на счетах банков, то есть, чтобы произошла  безналичная эмиссия.Наличные и  безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной  формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности. Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов, и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается (подробнее этот процесс рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом, долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа -- происходит так называемая "монетизация кредита", то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.

Как уже отмечалось, безналичная эмиссия осуществляется в процессе проведения банками своих  активных операций. При этом увеличение безналичной денежной массы в  обращении может происходить  при осуществлении активных операций, как центрального банка, так и  коммерческих банков.Однако следует  отметить, что в настоящее время  среди экономистов нет единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной эмиссии  банковской системы. Основные позиции  можно свести к следующим: 

- безналичную эмиссию  осуществляет в основном центральный  банк; коммерческие банки по большей  части могут только перераспределять  созданные центральным банком  безналичные деньги. Способность  коммерческих банков создавать  новые депозиты, то есть безналичные  деньги, жестко ограничена объемом  имеющихся у них средств на  корреспондентском счете в центральном  банке;

- безналичную эмиссию  осуществляет не только центральный  банк -- коммерческие банки создают безналичную денежную массу в процессе своих активных операций практически так же, как и центральный банк.

Центральный банк обладал  бы монополией на безналичную эмиссию  только в том случае, если бы норма  обязательного резервирования равнялась 100%. При существующем частичном резервном  обеспечении депозитов коммерческие банки могут создавать безналичные  деньги, объем которых превышает  первоначальный прирост их кредитных  ресурсов; - вся безналичная эмиссия  осуществляется системой коммерческих банков. Безналичные денежные средства, составляющие денежную базу центрального банка, носят вторичный характер, так как являются его обязательствами  перед банковской системой. В процессе кредитования центральный банк не создает  денежную массу, а перераспределяет резервы одних банков во временное  пользование других банков или правительства.

Наиболее распространенным является мнение, что в процессе безналичной эмиссии принимают  участие и. центральный банк, и  коммерческие банки: если центральный  банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная  эмиссия коммерческих банков будет  сильно ограничена или прекратится  совсем.

Таким образом, основой  безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны. Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству, а также приобретая иностранную валюту.Величина денежной базы, а значит и величина денежных ресурсов центрального банка, зависит от объема его активных операций. Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций. Таким образом, активные и пассивные операции центрального банка тесно взаимосвязаны. В определенном смысле можно сказать, что центральный банк сам создает кредитные ресурсы для своих операций. Центральный банк осуществляет контроль денежной базы посредством регулирования своих активных и пассивных операций, но этот контроль не может быть полным. Например, центральный банк не в состоянии точно прогнозировать и регулировать величину своих кредитов коммерческим банкам, так как она зависит не только от решений центрального банка о целесообразности выдачи ссуд, но и от решений самих коммерческих банков, их финансового положения. Контроль над уровнем золотовалютных резервов зависит от режима валютного курса в стране. При фиксированном валютном курсе для его поддержания центральный банк часто вынужден осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты, которые могут привести к нежелательному изменению уровня валютных резервов.

Как уже отмечалось, в процессе безналичной эмиссии  наряду с центральным банком участвуют  коммерческие банки, которые создают  безналичные деньги при проведения ими активных операций.

Объем созданных  коммерческими банками безналичных  денежных средств зависит от величины избыточных резервов, которые они  используют для активных операций. Для коммерческих банков резервы  на счетах в центральном банке  являются ликвидными активами, а для центрального банка - пассивами, которые он должен вернуть по их первому требованию. Чем значительнее избыточные резервы коммерческих банков, тем больше дополнительной безналичной денежной массы они могут эмитировать в обращение при прочих равных условиях.

Итак, увеличение депозитов  в банковской системе происходит в результате возрастания величины совокупных избыточных резервов коммерческих банков. Находясь на счетах в центральном  банке, эти резервы увеличиваются  вследствие активных операций центрального банка, приводящих к росту денежной базы, а также за счет роста объемов  вкладов12 экономических агентов  на счета коммерческих банков.

Рассмотрим, каким  образом увеличение резервов коммерческих банков приводит к мультипликации депозитов, то есть безналичной эмиссии коммерческих банков.

Для наглядности  и упрощения модели мультипликации введем ряд допущений:

- коммерческие банки  не хранят избыточные резервы,  а используют их для выдачи  ссуд своим клиентам;

- все коммерческие  банки выдают ссуды на всю  величину своих избыточных резервов;

- средства, находящиеся  на депозитных счетах в коммерческих  банках, не обращаются в наличность  и не остаются на руках клиентов;

- выданные в кредит  средства зачисляются на текущие  (расчетные) счета заемщиков;

- все средства, выданные  в ссуду одним банком, в процессе  их расходования заемщиками перечисляются  на депозитные счета в другом  банке и хранятся там, увеличивая  его избыточные резервы.

Действие механизма  простейшей модели мультипликатора  депозитов видно на следующем  примере.

Допустим, центральный  банк увеличил избыточные резервы банковской системы, предоставив кредит Банку-1 в сумме 100 млн. р.

Вследствие этого  избыточные резервы Банка-1 возросли на 100 млн. р.

Банк-1 выдает кредит на эту сумму своему клиенту, увеличив тем самым объем депозитов  в банковской системе на 100 млн. р. Клиент Банка-1 перечисляет полученные в кредит средства своему поставщику в другой банк (Банк-2) в оплату поставленных товаров. Вследствие этого у Банка-1 не остается избыточных резервов, а  депозит в сумме 100 млн. р. перемещается в Банк-2.