Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования

Министерство сельского хозяйства

Департамент научно-технической политики и образование

Федеральное государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Волгоградская государственная сельскохозяйственная академия

Кафедра: «Экономический анализ и финансы»

ПО РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

НА ТЕМУ: «Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования»

                                                                                              Выполнила: студентка Бух-45

                                                                                                 Ярмакович Снежана

                                                                                  Проверила: Панова Наталья

                                                                                                                   Сергеевна

Волгоград, 2012

Содержание:

Введение………………………………………………………………………….3

    1.Принципы формирования портфеля инвестиций……………………….4-5

    2. Модели портфельного инвестирования…………………………..……6-16

Заключение……………………………………………………………………..17

Список использованной литературы…..……………………………………...18

Введение

        Портфельное инвестирование - это системное инвестирование, позволяющее при заданных инвестором начальных и граничных условиях оптимизировать (насколько это возможно в реальных условиях) как само формирование инвестиционного портфеля, так и управление им.

      Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг; качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д.

         Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг.

1.      Принципы формирования портфеля инвестиций

      Основными принципами формирования портфеля инвестиций ценных бумаг являются:

   Безопасность вложений (стабильность дохода, неуязвимость на рынке инвестиционного капитала).

   Доходность вложений.

   Рост вложений.

   Ликвидность вложений.

       Методом снижения серьезных потерь в инвестировании служит  диверсификация финансовых вложений, т.е. приобретение определенного числа  разнообразных финансовых активов. ( От десяти и выше).

      Существует  определенная зависимость между риском и диверсификацией портфеля.

Общий риск портфеля состоит из двух частей:

      диверсифицированный риск (не систематический), который поддается управлению,

      не диверсифицированный, систематический – не поддающийся управлению (но возможно).

        Портфель, состоящий из акций столь разноплановых компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата.

        Обратимся к примеру, ставшему классическим. Допустим, что су­ществуют две фирмы: первая производит солнцезащитные очки, вто­рая — зонты. Вы, как инвестор, вкладываете половину денежных средств в акции «Очков», а другую — в акции «Зонтов». Каким будет результат? Представление о нем дает приводимая ниже таблица.

Таблица 1

      Простейший пример позволяет сделать несколько важных заключений.

      Под диверсификацией понимается инвестирование финансовых средств в более, чем один вид активов.

      Диверсифицированный портфель представляет собой комбина­цию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую ин­вестором.

Применение диверсифицированного портфельного подхода к инвестициям позволяет максимально снизить вероятность неполуче­ния дохода.

       Для того чтобы подсчитать норму дохода при наличии определен­ного портфеля, применяется следующая формула:

РП=Д1Р1+Д2Р2+...+ДnРn  ,

         где — РП норма доходности всего портфеля, Р1 , Р2 , Рn — нормы доходности отдельных активов, Д1, Д2 , Дn — доли соответствующих активов в портфеле. Диверсификация портфеля ценных бумаг снижает риск в инве­стиционном деле, но не отменяет его полностью. Последний остается в виде так называемого недиверсификационного риска, т.е. риска, проистекающего из общего состояния экономики.

         Существует  портфельная теория: т.е. теория финансовых инвестиций, в рамках которой осуществляется наиболее выгодное распределение риска портфеля  и оценка его доходности.

Основные элементы реализации:

   Оценка финансовых активов.

   Инвестиционные решения.

   Оптимизация портфеля.

   Оценка результатов.

      Вырабатывается  модель взаимосвязи системного риска, дохода и доходности.

2.      Модели портфельного инвестирования

     Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить:

   основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер);

   состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг;

   качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д.

         Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг. Конкретно, они могут учитываться как балансовая стоимость портфеля, которая пери­одически подлежит рыночной переоценке и т. д.

      На развитом фондовом рынке портфель ценных бумаг — это самостоятельный продукт и именно его продажа целиком или долями удовлетворяет потребность инвесторов при осуществлении вложения средств на фондовом рынке. Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам на правах долевого участия, выступающая как целостный объект управления. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.

      Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантиро­ванным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

         Например, в настоящее время банки исходя из зарубежного опыта, формируя инвестиционный портфель, набирают его в следующем соотношении: в общей сумме ценных бумаг около 70 процентов — государственные ценные бумаги, около 25 процен­тов — муниципальные ценные бумаги и около 5 процентов — прочие бумаги. Таким образом, запас ликвидных активов состав­ляет примерно 1/3 портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли — 2/3. Как правило, такая структура портфеля характерна для крупного банка, мелкие же банки в своем портфеле имеют 90 процентов и более государственных и муниципальных ценных бумаг.

       Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата.

      Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

       Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

       Балансовая стоимость характеризует издержки на приобретение данного портфеля и рассчитывается нарастающим итогом путем прибавления к балансовой стоимости имеющегося портфеля основной суммы сделки при покупке ценных бумаг и при продаже путем списания средневзвешенной цены на количество проданных ценных бумаг.

        Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количе­ственного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца.

        Другим преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.