Основные характеристики портфеля ценных бумаг

 

Факультет: Экономики и  менеджмента

Кафедра: Финансов, кредита  и налогообложения

 

Контрольная работа

По дисциплине: Оценка и анализ рисков

На тему:  Основные характеристики портфеля ценных бумаг

 

 

 

 

Оценка:

Дата:

 

 

Курск  2011 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Стратегии и методология управления портфелем ценных бумаг являются актуальной темой в современных  условиях бурного развития рынка  ценных бумаг и интереса к инвестиционной деятельности со стороны всех субъектов  экономики.

Формирование инвестиционного  портфеля ценных бумаг (портфельный  менеджмент) берет свое начало примерно с тех времен, когда появились  сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора  полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной  компании.

Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями  и законодательными актами Минфина  РФ и нормативными актами Федеральной  службы по финансовым рынкам (ФСФР).

В данной работе будут рассмотрены: понятие портфеля ценных бумаг, а  также основные характеристики портфеля ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Под портфелем ценных бумаг (инвестиционным портфелем) понимаются вложения в ценные бумаги двух и более видов и/или  эмитентов, управляемые как единое целое. От портфеля ценных бумаг (инвестиционного  портфеля) следует отличать вложения в ценные бумаги одного вида и эмитента с целью получения процентного или курсового дохода, которые рассматриваются как одиночные вложения или оптимизация средств.

Основными целями портфельного инвестирования в ценные бумаги являются:

1) получение процентного дохода;

2) приращение капитала на основе  получения дохода от роста  курсовой стоимости;

3) сохранение капитала за счет  получения дохода от вложений  в ценные бумаги, равного инфляционному  обесценению денежных средств.

Первые две цели, получение процентного  дохода и дохода от роста курсовой стоимости, могут быть в известной степени альтернативными, так как нет ни одной ценной бумаги, которая одновременно приносит высокий процентный доход и быстро растет в курсовой стоимости. Названные цели могут сочетаться в различных комбинациях, в зависимости от соотношения в портфеле ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, и ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости. Цели портфельного инвестирования могут носить односторонний, сбалансированный или бессистемный характер. В случае одностороннего характера предпочтение отдается одной из вышеназванных целей. При этом портфель формируется за счет ценных бумаг, либо приносящих высокий процентный доход, либо быстро растущих в курсовой стоимости. В случае сбалансированного характера перед отдельными составными частями портфеля ценных бумаг ставятся разные цели. При этом одна часть портфеля формируется из ценных бумаг, приносящих высокий процентный доход, другая часть — из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости. В случае бессистемного характера ценные бумаги приобретаются без ясно выраженной целевой функции. Под целевой функцией задачи формирования портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается максимизация возможной доходности портфеля в течение всего срока его существования. Под инвестиционными характеристиками портфеля ценных бумаг понимаются его основные характеристики, в том числе:

1) срок жизни;

2) тип;

3) ликвидность;

4) доходность;

5) риск.

Срок жизни — первая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного  портфеля). Портфель формируется на определенный срок, в течение которого он поддерживается в состоянии, отвечающем поставленным целям. В течение срока жизни портфеля в его составе сохраняются только те ценные бумаги, чьи инвестиционные характеристики соответствуют предъявляемым требованиям.

Тип — вторая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Под типом инвестиционного портфеля понимается обобщенная характеристика:

1) всего портфеля с позиций поставленных перед ним задач;

2) видов ценных бумаг, входящих  в портфель.

Тип портфеля ценных бумаг определяется, исходя из классификации по:

1) целям инвестирования;

2) частным критериям (видам риска,  видам ценных бумаг, отраслевой  или региональной принадлежности).

1. По целям портфельного инвестирования  выделяют следующие типы портфелей ценных бумаг:

1) портфели дохода — состоят  из ценных бумаг, приносящих  высокий процентный доход;

2) портфели роста — состоят  из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости;

3) сбалансированные портфели —  состоят частично из ценных  бумаг, приносящих высокий процентный  доход, и частично из ценных  бумаг, быстро растущих в курсовой  стоимости.

2. По частным критериям (видам  риска, видам ценных бумаг,  отраслевой или региональной  принадлежности) различают специализированные портфели, в том числе:

1) портфели стабильного капитала  и дохода, состоящие из однородных краткосрочных и среднесрочных ценных бумаг;

2) портфели среднесрочных и долгосрочных  фондов, состоящие из среднесрочных  и долгосрочных облигаций;

3) отраслевые портфели, состоящие  из ценных бумаг предприятий одной или нескольких связанных между собой отраслей;

4) региональные портфели, состоящие  из ценных бумаг предприятий, находящихся в одном регионе;

5) портфели иностранных ценных  бумаг, состоящие из ценных  бумаг иностранных предприятий-эмитентов,  и и.п.

Тип портфеля не является постоянной характеристикой и может изменяться в зависимости от изменения:

1) целей инвестора;

2) состояния рынка.

Ликвидность — третья характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг неоднозначно. Под ликвидностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) может пониматься:

1) способность части или всего  портфеля быстро и без особых  потерь в стоимости обратиться  в денежные средства;

2) возможность своевременного погашения  обязательств, возникших при финансировании формирования портфеля.

Доходность — четвертая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного  портфеля). Под доходностью портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) понимается совокупность всех доходов  от владения ценными бумагами, входящими  в состав портфеля.

Различают следующие прогнозные значения доходности ценной бумаги или портфеля ценных бумаг:

1) ожидаемая (минимальная) доходность;

2) возможная (максимальная) доходность;

3) средняя доходность.

Ожидаемая (минимальная) доходность может  быть получена при стечении наименее благоприятных обстоятельств, что  может быть вызвано:

1) объективными причинами, влияющими  на конъюнктуру рынка;

2) принятием ошибочных решений  в процессе управления портфелем  ценных бумаг.

Ожидаемая (минимальная) доходность представляет собой тот уровень, ниже которого доходность ценной бумаги (портфеля ценных бумаг) не опустится ни при каких  обстоятельствах, кроме форс-мажорных.

Возможная (максимальная) доходность может быть получена при стечении наиболее благоприятных обстоятельств  и возрастает по мере увеличения в портфеле доли высокодоходных ценных бумаг.

Средняя доходность представляет собой  арифметическое среднее между ожидаемой (минимальной) и возможной (максимальной) доходностью и может быть получена при наиболее вероятном развитии событий. Среднюю доходность часто называют наиболее вероятной доходностью.

Риск — пятая характеристика портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Инвестиционный риск, связанный с формированием и держанием портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля), принято называть риском портфеля, или портфельным риском. Под риском портфеля (портфельным риском) понимается возможность наступления неблагоприятных обстоятельств, при которых инвестор понесет потери, вызванные:

1) вложениями в портфель ценных  бумаг;

2) операциями по привлечению  денежных средств для финансирования формирования портфеля ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

 Портфель ценных бумаг представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающих удовлетворительные для инвестора «качественные» характеристики входящих в него финансовых инструментов, это определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений.

В России уже достаточно специалистов, способных обеспечить управление портфелем  на высоком уровне. Доходы, которые  можно получить в этом секторе  рынка, в несколько десятков раз  превышают банковские проценты, а  риски - практически на том же уровне. Это в полном смысле «золотое дно» практически еще не разработано, хотя уже довольно подробно разведано. И если исходить из той разветвленной  глобальной системы разнообразных  схем и стратегий управления портфелями, которая опутала весь цивилизованный финансовый мир, то ресурсы роста в России здесь представляются поистине бесконечными.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Богачек Н.Л. Операции портфельных инвесторов на рынке ценных бумаг. – М.: Современная экономика и право, 2010
2. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2009
3. Финансовый анализ и менеджмент [Электронный ресурс] http://finance-place.ru/