Операции банка с ценными бумугами

Содержание 

Введение ________________________________________________________ 3 

1. Выпуск  акций коммерческого банка ________________________________ 4

2. Проведение  банком облигационного займа __________________________6

          2.1 Основные понятия и определения _____________________________ 6

      2.2 Размещение облигационного займа __________________________ 8

3. Депозитные  и сберегательные сертификаты  коммерческого банка ________ 12 

Заключение ______________________________________________________ 17

Список литературы ______________________________________________ 18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

    Коммерческие  банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они  эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка –  депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов.

    Для формирования или увеличения уставного  капитала банк выпускает акции. Они  могут быть обыкновенными и привилегированными, именными и на предъявителя.

    С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки выпускают облигации.

    Коммерческие  банки с целью привлечения  дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). В  зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента.

    Выпуск  собственных векселей позволяет банкам увеличить объем привлеченных средств. Для клиентов банковский вексель - одно из универсальных платежных средств.  
 
 
 
 
 
 

1. Выпуск акций коммерческого  банка 

    Акционерные коммерческие банки для формирования и расширения своего уставного капитала прибегают к выпуску собственных ценных бумаг акций.

    Выпуская  собственные акции, коммерческие банки  выступают как эмитенты ценных бумаг. Они несут от своего имени обязательства  по выпускаемым ценным бумагам перед  владельцами этих бумаг. Все выпуски  ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат обязательной государственной регистрации в ЦБ РФ.

    При этом выпуски акций акционерных  банков с уставным капиталом 400 млрд. руб. и более (включая в расчет предполагаемые итоги выпуска, выпуски банком акций с иностранными учредителями или с долей иностранного участия более 50%, с долей иностранного участия юридических и физических лиц из стран СНГ более 50%) регистрируются в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках ЦБ РФ.

    Кредитные организации могут выпускать как обыкновенные так и привилегированные акции.

    Привилегированные акции банка могут иметь разную номинальную стоимость, если это не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции. Последние как объект инвестиций связаны с меньшим риском, чем простые, но и уровень дивидендов по ним ниже среднего уровня дивидендов, выплачиваемых по простым акциям. Спрос на привилегированные акции на рынке крайне низкий, поскольку крупные инвесторы предпочитают принимать активное участие в управлении банком (что дает им владение простыми акциями). Но решить эту проблему можно выпуская в достаточном количестве конвертируемые привилегированные акции.

    Стабилизация  экономической ситуации в стране, очевидно, повлияет на рост спроса на надежные долгосрочные инструменты, в том числе привилегированные акции. В Гражданском кодексе РФ (ст. 102, 4) налагаются ограничения на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме уставного капитала не должна превышать 25%. Эта мера предусматривается и в проекте разработанного законодательства по банкам.

    Поэтому в случае превышения удельного веса привилегированных акций в структуре  уставного капитала банк должен принять  меры, которые помогут привести долю привилегированных акций в соответствие с принятой нормой.

    Ими могут быть:

        -  выкуп привилегированных акций на баланс банка с последующей заменой их на обыкновенные акции при очередном выпуске ценных бумаг (по решению собрания акционеров с согласия держателей привилегированных акций);

       - конвертация привилегированных акций в обыкновенные, если это предусмотрено в эмиссионном проспекте или по решению собрания акционеров с согласия держателей привилегированных акций.

    Нет запрещения на выпуск разновидностей привилегированных акций.

    К ним относятся:

• конвертируемые (дают право в течение определенного периода совершить обмен, конвертировать эти бумаги в обыкновенные акции того же эмитента);
• отзывные (по истечении определенного срока могут отзываться,. погашаться эмитентом);
• участвующие (дают право не только на фиксированный, но даже на экстрадивиденд);
• гарантированные (выплаты по ним гарантируются не эмитентом, а иной компанией);
• приоритетные или с преимущественными правами имеют преимущества (в сравнении с другими видами привилегированных акций) в выплате дивидендов, удовлетворении претензий и т.д.

    Привилегированные акции в основном выпускаются  в России как мелкономинальные для  привлечения мелких инвесторов (без  передачи им права голоса), материального стимулирования персонала, для оформления его участия в приватизационной сделке или фиксации других имущественных интересов и связей с эмитентом физических лиц.

    К увеличению выпуска и доли в капитале привилегированных акций прибегают следующие банки - акционерные общества:

• стремящиеся быстро нарастить капитал для реализации крупных проектов;
• предпочитающие сохранить, не размывать контрольное влияние основной группы владельцев простых акций;
• избегающие выпускать облигации, т.е. обязательства, по которым неизбежно придется погашать долг.

    Целесообразность  выпуска привилегированных акций  определяется на основе расчета финансовой нагрузки на прибыль, связанной с  выплатой фиксированных дивидендов.  

2. Проведение банком  облигационного займа

2.1 Основные понятия и определения 

    Облигация - это ценная бумага. Однако слово "бумага" не должно никого вводить в заблуждение. Ныне основная масса ценных бумаг (практически  все акции и облигации) выпускаются  в бездокументарном виде, то есть в виде электронных записей на счетах.

    Облигации и акции в развитой рыночной экономике - главные инструменты привлечения  компаниями небанковских денег. Отличие  между акциями и облигациями  простое. Акция дает ее собственнику право на часть капитала компании, но не дает право требовать возврата долга. Облигация, наоборот, никаких прав на собственность и имущество не дает, но зато позволяет требовать возврата инвестированных средств. По гражданскому кодексу, облигацией признается та бумага, которая дает ее держателю право на получение ее номинальной стоимости, а в некоторых случаях и право на получение фиксированного процента от ее номинальной стоимости.

    Облигационный займ - займ, осуществляемый путем выпуска заемщиком облигаций.

    Преимущества  облигационных займов:

• Выпуск облигационных займов, зачастую, обходится дешевле банковского кредита и не требует залога.
• Облигационные займы позволяют реализовывать программы долгосрочных крупных заимствований.
• Выпуск облигационного займа создает публичную кредитную историю компании, расширяя возможности будущих заимствований.
• Большое количество инвесторов облигационного займа исключает зависимость от одного кредитора.
• Облигационный займ уменьшает вероятность потери контроля над компанией.
• Облигации способны свободно обращаться на фондовом рынке и позволяют Компании выйти на рынок капитала.

    Этапы выпуска облигационного займа

    Предварительный - Due diligence, определение параметров займа, подписание договора с организатором.

    Подготовительный - подготовка необходимых документов, государственной регистрация выпуска ценных бумаг, road show, создание синдиката андеррайтеров.

    На  рынке первичного размещения корпоративных  облигаций можно обобщенно выделить три группы участников: эмитента, андеррайтера и инвестора.

    Эмитент. Это субъект, эмитирующий облигационный займ. Цель эмиссии - привлечь заемные средства для пополнения оборотных средств (краткосрочные займы) либо профинансировать долгосрочный проект, к примеру, программу модернизации предприятия (долгосрочные займы). Эмитент заинтересован в привлечении средств под наименьший процент на долгий срок.

    Андеррайтер. Это финансовые структуры, обеспечивающие размещение облигаций эмитента. Функции  андеррайтинга выполняют инвестиционные компании и банки. В процессе размещения ценных бумаг могут участвовать несколько андеррайтеров, образующих консорциум. Цель создания консорциума - диверсифицировать риски андеррайтеров по размещению облигационного займа (увеличивается число потенциальных инвесторов за счет вовлечения в процесс размещения нескольких андеррайтеров, имеющих свои клиентские базы). Среди группы андеррайтеров эмитентом выбирается генеральный менеджер, который координирует размещение эмиссии и с которым эмитент устанавливает параметры предстоящей эмиссии (вид облигации, срок обращения, процентная ставка и пр.). Генеральный андеррайтер, как правило, берет на себя функции финансового консультанта эмитента по данному выпуску. 

    2.2. Размещение облигационного займа 

    Существуют  две формы размещения ценных бумаг: гарантированное размещение и размещение "на лучших условиях". В первом случае андеррайтеры гарантируют эмитенту размещение ценных бумаг по оговоренной цене. При этом андеррайтер может как полностью выкупить прогарантированный объем эмиссии на себя, так принять обязательство выкупить неразмещенный объем эмиссии. При размещении "на лучших условиях" инвестиционные банки осуществляют содействие эмитенту в продвижении его ценных бумаг на рынке, но не гарантируют размещение выпуска, то есть андеррайтер действует как брокер, посредник.

    В размещении облигационных выпусков сегодня наблюдается постепенный переход от формы размещения "на лучших условиях" к гарантированным размещениям. Этот фактор определяет рост числа участников в консорциуме андеррайтеров.

    Инвесторы. Они в конечном счете покупают облигации. Корпоративные облигации интересны институциональным инвесторам, надолго аккумулирующим денежные средства. Основной объем инвестиций в корпоративные облигации сегодня осуществляется банковскими структурами, на которые приходится 90-95% рынка. Остальная часть приходится на организации коллективного инвестирования и независимых инвесторов. Корпоративные облигации приобретаются организациями для диверсификации инвестиционного портфеля и как инструмент, позволяющий получить доходность выше, чем по государственным ценным бумагам. Для активных игроков фондового рынка, инвестиционных компаний, корпоративные облигации малоинтересны в силу низкой ликвидности вторичного рынка.