Образование Европейского экономического и валютного союза, введение евро

     Снижение  интереса населения ко всей наличной валюте тоже объяснимо, ведь валюта (а  до недавнего времени исключительно  доллар) использовалась в основном как средство сбережения. По мере того как ситуация в стране стабилизируется, люди меньше откладывают на черный день и ищут альтернативные варианты вложения средств, больше доверяют банковской системе. Изменение предпочтений населения затронуло и банковские вклады: граждане охладели не только к наличному доллару, но и к различным вариантам вложений в этой валюте. За первые полгода рублевые депозиты у крупнейших банков, работающих с розницей, выросли в среднем на 25%, тогда как валютные — только на 5,8%.

     Помимо  очевидного роста средств, сберегаемых  в рублях, в последнее время  отмечается рост депозитов в евро. Население начинает воспринимать вклады в евро как альтернативные по отношению  к доллару. Однако процесс привыкания идет медленно, евровалюта остается для большинства населения чем-то загадочным: котировки евро на внутреннем валютном рынке скачут в разные стороны, тогда как движение курса доллара происходит более плавно в результате интервенций ЦБ. Да и средние ставки по депозитам в евро пока уступают долларовым вкладам. 

     3.2 Будущее евро 

     Важный  является вопрос - не потерпит ли крах евро в ближайшее время? Для того, чтобы выяснить это, по нашему мнению, нужно понять, зачем европейцы  все это затеяли и каковы цели ЭВС.

     На  наш взгляд, целей три. Первая - заставить европейскую экономику работать более эффективно. Вторая задача, поставленная перед экономическим и валютным союзом - это упрочить позиции ЕС в мире в условиях новой изменившейся геополитической ситуации, когда больше не существует социалистической системы и сделать так, чтобы Евросоюз мог стать второй крупнейшей опорой современного устройства мира. В противном случае, если бы не единая валюта, если бы не единое денежное пространство, Евросоюз, на наш взгляд, продолжал бы оставаться группой государств и никогда бы в принципе не смог быть образованием, способным соревноваться или составить равное партнерство с США. Третья причина - сделать единую европейскую валюту гораздо более сильной, чем были до этого отдельные валюты европейских стран, включая немецкую марку. Значительно расширить пространство, на котором будет оперировать единая европейская валюта, улучшить механизм курсообразования, и таким образом, позволить Европейскому Союзу активно участвовать в предстоящей реформе международной валютной системы. То, что такая реформа нужна, совершенно ясно уже всем, включая неспециалистов.

     Во  всех официальных документах написано, что европейская валюта вводится, чтобы экономить на издержках  обращения, то есть конверсионных издержках. Для того чтобы понизить процентные ставки и тогда граждане будут меньше платить по ипотечным платежам. Уменьшить инфляцию и даже сократить безработицу, хотя специалистам неизвестно нет связи между единой валютой и безработицей. Таким образом, граждане приняли эту идею, проголосовали "за". Хотя на самом деле решение о валютном союзе принималось в ситуации высокой степени неясности, и просчитать реальные издержки от этой программы невозможно сейчас и тем более, невозможно сказать, как они будут сказываться в будущем.

     Но  шаг сделан, потому что этого требовали  стратегические задачи Европейского Союза. В противном случае им нужно было бы сказать: "Да, мы останавливаемся  в своем развитии, больше мы не берем  на себя ответственность за развитие Европы, за развитие мира в целом". 

     3.3 Сможет ли евро  составить конкуренцию  доллару 

     Здесь можно выделить три основных фактора, которые дают валюте возможность  стать широко используемой в мире, то есть доминирующей или ведущей  международной валютой.

     Во-первых, объем самой экономики той страны, которая эмитирует данную валюту. Совершенно ясно, какими бы не были замечательными финансы Люксембурга, люксембургский франк никогда не станет широко используемой мировой валютой.

     Второй  показатель - это степень участия  страны в международном разделении труда в мировой торговле. Страна, которая хорошо себя чувствует, но при этом не участвует в мировой торговле, тоже не может претендовать на то, чтобы ее валюта стала международной.

     И третий показатель - степень развития финансовых рынков. Для того чтобы иностранные инвесторы могли использовать данную валюту, им нужно предоставить возможность не только класть ее на свои счета, но и иметь возможность вкладывать в финансовые инструменты, имитированные в данной валюте. То есть в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка. Теперь необходимо рассмотреть, как по этим трем показателям смотрятся позиции США и Европы. В зоне евро население 290 млн., в США - 270 млн. человек. Прибавим к этому то, что в скором будущем в ЕЭС собираются вступить ещё 10 стран. Доля зоны евро в мировом ВВП - 16%, у США - 20%, то есть США чуть-чуть обгоняют, но это ненадолго. Зато по степени участия в мировой торговле, наоборот, преимущество за зоной евро - у них 20% мировой торговли, у США -15%. То есть по экономическим показателям, казалось бы, все позиции практически одинаковы. Но по степени развития финансовых рынков Европа очень сильно отстает от США.

     В 1999 объем капитализации финансовых рынков зоны евро составлял четыре с небольшим трлн. евро. В США  этот показатель равнялся 14 трлн. евро, то есть почти в 3.5 раза больше. Особенно велик разрыв по объему находившихся в обращении корпоративных ценных бумаг, то есть акций, выпущенных предприятиями. В зоне евро их объем составлял 200 млрд. евро, а в США - 2,5 трлн. евро, то есть разница почти в 12 раз. И именно из-за этого, из-за слабого развития финансовых рынков, которые, к тому же, в Европе раздроблены из-за того, что каждая страна по-разному регулирует деятельность пенсионных фондов и акционерных обществ. Именно поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее время наравне с долларом в международных финансах. Сейчас на доллар приходиться порядка 70% резервов всех стран мира, в то время как доля евро составляет 12-15%. В долларах ведется 52% мировой торговли.

     Доллар  сейчас служит деньгами на рынках, где  продаются и покупаются деньги других валют - азиатские валюты не продаются  и не покупаются друг на друга напрямую, даже включая иену. Например, корейские  воны, не продаются на иену напрямую. Для того чтобы совершить эту сделку, владелец корейских денег покупает американские, потом продает американские за японские. Например, в России существует только одна прямая котировка по отношению к доллару, все остальные курсы являются кросс-курсами. Именно поэтому столь велика доля доллара в обслуживании международного валютообменного оборота. И эта доля в ближайшее время сохранится, потому что спрэд - то есть разница между курсом продажи и покупки для доллара является минимальным. Спрэд по евро значительно выше, именно поэтому операторам гораздо удобнее бывает совершать операции через доллар, чем вести ее напрямую. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Подводя итог нашему исследованию, можно сделать  вывод, что Россия и ЕС объективно заинтересованы в том, чтобы евро прижился на российском рынке и активно использовался во внешнеэкономической деятельности. На наш взгляд, было бы полезно, чтобы евро прижился в России.

     Односторонняя ориентация на доллар, естественно, сопряжена  с высокими рисками, как курсовыми, так и системными. В этом свете перераспределение активов в пользу евро — дело полезное и нужное.

     Для Европейского Союза отношение России к евро важно, прежде всего, т. к. новая  валюта не сможет завоевать прочные  позиции в мире, если она не станет общеевропейской валютой, а здесь без России не обойтись.

     В целом полная акклиматизация евро в  России займет несколько лет. Многое будет зависеть от того, как в  дальнейшем поведет себя евро и как  выстроится динамика американского  доллара. Чем более ровным и предсказуемым  окажется курс единой валюты, тем привлекательнее она будет для операторов из «третьих» стран, включая Россию.

     Важно подчеркнуть, что тесные экономические  и культурные связи, существующие между  Россией и Европой, дают основание  предположить, что изменение курса европейской валюты может иметь достаточно ощутимые последствия для нашей страны.

     В результате проведённого нами исследования становится понятным, что усиление позиций евро во внешнеторговом обороте  и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно.

     Во-первых, европейская валюта способна представлять реальную альтернативу доллару при  выборе валюты контракта, что позволило  бы участникам рынка учитывать колебания  основных мировых валют, которые  последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики страны от одной валюты.

     К сожалению, в краткосрочной перспективе  евро не удастся занять место второй резервной валюты из-за слабого развития финансовых рынков в Европе.

     Именно  поэтому евро по объективным причинам не сможет быть в ближайшее время наравне с долларом в международных финансах.

      В результате введения в безналичный  оборот евро был завершен длительный процесс подготовки к объединению  денежных систем ряда стран-участниц ЕЭС. Создана общеевропейская институциональная  структура, способная определять и направлять изменения в экономической и политической жизни отдельных государств, - Европейская система центральных банков. Основной целью ее деятельности является поддержание ценовой стабильности в Европе в среднесрочной перспективе путем проведения единой денежно-кредитной политики для 15 государств – участников ЕЭС. Установление стабильности цен в рамках ЕЭВС соответствует принципам, которыми руководствовались Национальные центральные банки большинства стран до их объединения в Союз, чем обеспечивается преемственность в проведении денежно-кредитной политики.

      При явно и последовательно наднациональном  характере Европейского центрального банка определенные функции и  поле деятельности сохраняются за Национальными  центральными банками отдельных стран. Можно предположить, что с течением времени баланс в соотношении полномочий наднациональных и национальных органов управления Европейской системой центральных банков постепенно будет смещаться в сторону первых.

      Европейская система центральных банков является уникальной в своем роде банковской системой, работа которой будет оказывать существенное влияние на тенденции развития мирового финансового рынка в начале XXI века.

      Введение  единой европейской валюты создало  мощные предпосылки для развития и углубления единого европейского финансового рынка, развития его инфраструктуры и приближения его характеристик к параметрам североамериканского.

      Цены  внутри валютного союза становятся более «прозрачными» и сравнимыми, поскольку курсы национальных валют и их колебания больше не вуалируют разницу в цене товара. Это является важным фактором с точки зрения унификации и стабилизации цен на территории «зоны евро».

      Сейчас  движение курса евро относительно доллара  США находится в центре внимания всего финансового мира. Задача стабилизации и укрепления курса единой европейской валюты требует разрешения проблем глобального масштаба. Достичь этой цели очень непросто, об этом красноречиво говорит уже тот факт, что с января 1999г. по октябрь 2000г. курс евро по отношению к доллару США снизился с 1,18 до 0,82, или на 29%.

      По  мнению специалистов Европейской комиссии, падение курса единой европейской  валюты было вызвано, в основном, не столько слабостью евро, сколько  исключительным усилением доллара, так как, согласно расчетам специалистов евро подешевел относительно валют 24 промышленно развитых стран гораздо меньше, чем в отношении доллара. Еще меньшим было снижение курса относительно ведущих 43 валют.

      Основной  причиной обесценения евро стал продолжительный  экономический подъем в США в противовес длительному застою в экономике ФРГ и вялому, затянувшемуся оживлению в экономике всего Европейского Экономического Сообщества. В настоящее время эффективность европейской экономики значительно ниже американской. Более высокие темпы роста и более высокая ставка рефинансирования (6% - в США против 4,75% - в «зоне евро») ведет к оттоку капитала из Европы в Соединенные Штаты.

      Кроме того, на снижение курса евро также  повлияли: ажиотажный спрос на доллары  вследствие региональных финансовых кризисов 1997-1998гг., военный конфликт в Югославии, обострение ближневосточного кризиса и, отчасти, отставка Европейской комиссии в начале 1999 года.

     Большинство специалистов считает, что как только экономическое положение в таких  ключевых странах «зоны евро», как Германия и Франция, начнет улучшаться, позиции евро относительно доллара сразу усилятся. Представляется вероятным, что через некоторое время обменное соотношение между евро и долларом выровняется и придет в соответствие с фундаментальными экономическими факторами.