Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

2. Размещение на внутреннем рынке инвестиционно привлекательных конвертируемых облигаций на условиях их добровольной конвертации в акции наиболее крупных и известных российских компаний — "голубых фишек".

3. Активизация вторичного рынка акций. Уровень сбережений населения существенно дифференцирован, 3/4 общей суммы накоплений сконцентрированы у 5% населения. Привлечение средств наиболее состоятельных и, по-видимому, более инвестиционно мобильных групп населения может обеспечить успех размещения финансовых инструментов.

      В настоящее время инвестиции населения в ценные бумаги выступают в роли "рискованной части портфеля", тогда как наличные доллары составляют его основную часть. Радикальное снижение реальной доходности доступных населению финансовых инструментов с фиксированным доходом может надолго законсервировать и даже ухудшить ситуацию. Развитию рынка ценных бумаг будет способствовать принятие соответствующих мер институтами государственной власти, Центральным банком, ФКЦБ, Министерством финансов и Мингосимуществом России. Упор должен делаться не только на развитие институтов коллективного инвестирования, но и на создание инфраструктуры для осуществления прямых инвестиций физических лиц в ценные бумаги. Частному инвестору должен быть предоставлен широкий выбор финансовых инструментов с различным уровнем доходности, ликвидности и риска.

     Интерес населения к фондовому рынку после крушения финансовых "пирамид" в 1994 г. постепенно возрастает. Наметился рост доли ценных бумаг в структуре денежных накоплений физических лиц. По данным Госкомстата РФ, к ноябрю 1997 г. удельный вес вложений физических лиц в ценные бумаги составлял около 10% от всех рублевых накоплений. Происходил процесс перелива вкладов граждан из коммерческих банков на рынок ценных бумаг. Только с августа по октябрь 1997 г. вклады населения в коммерческие банки сократились на 5,5 трлн. руб. при росте вложений в ценные бумаги на 4,6 трлн. руб. На начало ноября 1997 г. вложения физических лиц в ценные бумаги составляли почти 19% от суммарного объема депозитов населения в коммерческих банках.

     Указанные тенденции четко прослеживались до августовского кризиса 1998 г. Для привлечения инвесторов на российский рынок требуются целенаправленные усилия государства по их защите. На российском рынке инвестор, особенно мелкий, не является главным действующим лицом. Гражданин как инвестор более уязвим, чем эмитент или посредник. В системе управления рынком ценных бумаг предстоит выработать общие стандарты защиты интересов граждан как инвесторов. Эти стандарты должны регулировать отношения между инвестиционными компаниями, фондами и их клиентами, а также между эмитентами и инвесторами. К таким стандартам относятся:

• обеспечение постоянного доступа потенциальных инвесторов к информации об эмитентах и их ценных бумагах;

• раскрытие информации для потенциальных инвесторов о существенных условиях сделок;

• контроль за наличием лицензий и необходимой профессиональной подготовки персонала инвестиционных компаний и фондов.

6.      Виды рисков на рынке ценных бумаг.

     Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

     Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг.

  Временной риск — риск выпуска ценных бумаг в неоптимальное время, что обуславливает вероятность определенных потерь.

  Во многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором. Всякое инвестирование подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

• будущий доход может быть меньше ожидаемого;

• доход не будет получен;

• можно потерять часть вложенного капитала — номинальной стоимости ценной бумаги;

• возможна потеря всего капитала всех вложений в ценную бумагу.

    Начальный — при любых вложениях в ценные бумаги является:

Систематический риск. Риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь.

     Различают следующие разновидности систематического риска:

  Инфляционный риск. Покупая ценные бумаги, инвестор-банк испытывает воздействие инфляции, в результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности и инвестор несет потери.

  Риск законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств.

  Процентный риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

  Риск военных конфликтов представляет собой военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж.

      Вторым видом риска можно считать несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В нем выделяют риски:

  Кредитный риск — риск того, что выпустивший ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.  

  Конвертируемый риск. Появляется при переводе облигций или привилегированных акций в простые акции.

  Страновой риск— риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

  Региональный риск. Возникает не только в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т. д.

  Селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля.

  Временной риск— риск выпуска, покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

  Технический риск связан с сервисным обслуживанием операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности:

  Риск поставки — невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги.

  Риск платежа — действующая система расчетов позволяет не платить в течение определенного периода времени за приобретение ценных бумаг.

  Операционный риск — в основном связан с непрофессионализмом технического персонала.

      Денежный риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу. Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией ценных бумаг.

Список литературы:

1. Гришина И.В. Региональные особенности инвестирования в современной России: методология и результаты исследования // Финансы и кредит. - 2006. - №6.

2. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.

3. Б.Берд. Базовый курс по рынку ценных бумаг. — М.: Финансовый издательский дом  “Деловой экспресс”, 1997 — 485 с.

4. http://www.allpif.ru

5. http://dengi-treningi-igry.ru

23