Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Марта 2012 в 09:21, реферат
Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, т.е. долгосрочное вложение капитала в различные сферы и отрасли экономики как внутри страны, так и за границей.
Для России определение инвестиций конкретизировано в целом ряде законодательных актов, в частности, в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» и «Об иностранных инвестициях в РФ».
Содержание 2
Введение 3
1. Виды оценки эффективности инвестиционного проекта 4
1.1 Коммерческая эффективность 5
1.2 Бюджетная эффективность 6
1.3 Экономическая эффективность 7
2. Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере котельной №2 г. Лакинска 9
2.1 Расчет и анализ инвестиционной деятельности 9
2.2 Оценка экономической эффективности и финансовой реализуемости проекта 14
Заключение 17
Список использованной литературы 19
Реконструкция приведет к сокращению затрат на топливо на 32%, фонда заработной платы на 21%, и приведет к снижению себестоимости и изменению ее структуры (таблица 2). В виду специфики отрасли жилищно-коммунального хозяйства, тариф на 1 Гкал тепловой энергии уменьшится с 301,19 руб. до 234,5 руб. Рентабельность, заложенная в тарифе, останется неизменной.
Ежегодный прирост отпуска тепловой энергии на 2% в течение всего срока реализации проекта и рост прибыли с 1 Гкал приведет к увеличению валовой прибыли, которая будет направлена на погашение кредита.
Тариф на отпуск 1 Гкал энергии = 301 рубль
Рентабельность, заложенная в тарифе = 30 %
Себестоимость 1 Гкал энергии = 301*0,7 = 210,7
Таблица 2
Структура затрат на отпуск 1 Гкал до реконструкции
Статьи затрат | Сумма | |
% | руб. | |
1. Выработка электроэнергии, в т.ч. - заработная плата - начисления на заработную плату - топливо - электроэнергия - материалы - вода - очистка стоков - амортизация - цеховые расходы - текущий ремонт - общехозяйственные расходы | 91,8 10,9 3,9 43 9,5 0,3 9,3 2,9 1,7 4,8 0,3 5,2 | 193,4222,97 8,22 90,60 20,02 0,63 19,60 6,11 3,58 10,11 0,63 10,96 |
2. Транспортировка тепловой энергии, в т.ч. - заработная плата - начисления на заработную плату - амортизация - цеховые расходы - общезаводские расходы | 8,2 1,4 0,5 3,3 2,3 0,7 | 17,28 2,95 1,05 6,95 4,85 1,47 |
Итого: | 100 | 210,7 |
После реконструкции затраты на топливо снизились на 36 %. Фонд заработной платы после реконструкции снизился на 19 %.
Таблица3
Структура затрат на отпуск 1 Гкал после реконструкции
Статьи затрат | Сумма | |
% | руб. | |
1. Выработка электроэнергии, в т.ч. - заработная плата - начисления на заработную плату - топливо - электроэнергия - материалы - вода - очистка стоков - амортизация - цеховые расходы - текущий ремонт - общехозяйственные расходы | 89,9 11,3 4,0 35,2 7,8 0,4 11,9 3,7 2,2 6,2 0,4 6,7 | 147,64 18,61 6,62 57,98 12,81 0,63 19,60 6,11 3,58 10,11 0,63 10,96 |
2. Транспортировка тепловой энергии, в т.ч. - заработная плата - начисления на заработную плату - амортизация - цеховые расходы - общезаводские расходы | 10,1 1,5 0,5 4,2 3,0 0,9 | 16,51 2,39 0,85 6,95 4,85 1,47 |
Итого: | 100 | 164,15 |
Себестоимость 1 Гкал энергии = 164,15.
Рентабельность, заложенная в тарифе = 25 %.
Тариф на отпуск 1 Гкал энергии = 218,87 рубль.
Объем отпуска энергии после реконструкции 57тыс. Гкал, с ростом 2% в год.
На данном этапе расчета составляется полная картина планируемого проекта. В этих целях проводятся инвестиционные расчеты, которые охватывают длительные периоды и служат для определения рентабельности капитальных вложений. Решения об инвестициях принимают на основе инвестиционных расчетов.
Для целей анализа инвестиционного проекта служат следующие показатели: чистый дисконтированный доход, срок окупаемости проекта, рентабельность инвестиций, внутренняя норма доходности (таблица 5). Для расчета данных показателей требуется сальдо денежного потока от операционной деятельности за каждый год в течение всего срока реализации (таблица 4, 5).
Таблица 4
Расчет доходов
Год | Объем отпуска энергии, тыс. Гкал | Стоимость 1Гкал, руб | Выручка | Затраты | Прибыль |
0 | 0 | 234,5 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
1 | 57 |
| 13366,50 | -9356,55 | 4009,95 |
2 | 58,14 |
| 13633,83 | -9543,68 | 4090,15 |
3 | 59,3 |
| 13905,85 | -9734,10 | 4171,76 |
4 | 60,49 |
| 14184,91 | -9929,43 | 4255,47 |
5 | 61,7 |
| 14468,65 | -10128,06 | 4340,60 |
6 | 62,93 |
| 14757,09 | -10329,96 | 4427,13 |
7 | 64,19 |
| 15052,56 | -10536,79 | 4515,77 |
8 | 65,48 |
| 15355,06 | -10748,54 | 4606,52 |
9 | 66,78 |
| 15659,91 | -10961,94 | 4697,97 |
10 | 68,12 |
| 15974,14 | -11181,90 | 4792,24 |
В связи с ежегодным ростом объема отпуска тепловой энергии на 2%, неизменным уровнем рентабельности и ставки налога на прибыль, сальдо денежного потока от операционной деятельности ежегодно возрастает на 2%.
15
Таблица 5
Расчет денежных потоков
Показатели | -1 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
|
Выручка |
|
| 13366,5 | 13633,8 | 13905,9 | 14184,9 | 14468,7 | 14757,1 | 15052,6 | 15355,1 | 15659,9 |
|
Себестоимость |
|
| -9356,6 | -9543,7 | -9734,1 | -9929,4 | -10128 | -10330 | -10537 | -10749 | -10962 |
|
Прибыль от реализ. |
|
| 4010 | 4090,1 | 4171,8 | 4255,5 | 4340,6 | 4427,1 | 4515,8 | 4606,5 | 4698 |
|
Налог на прибыль |
|
| -962,4 | -981,6 | -1001 | -1021 | -1042 | -1063 | -1084 | -1106 | -1128 |
|
Чистая прибыль |
|
| 3047,6 | 3108,5 | 3170,5 | 3234,2 | 3298,9 | 3364,6 | 3432 | 3501 | 3570,5 |
|
Сальдо ДПоОД |
|
| 3047,6 | 3108,5 | 3170,5 | 3234,2 | 3298,9 | 3364,6 | 3432 | 3501 | 3570,5 |
|
I=12% |
|
| 0,8929 | 0,7972 | 0,7118 | 0,6355 | 0,5674 | 0,5066 | 0,4523 | 0,4039 | 0,3606 |
|
ДДПоОД |
|
| 2721 | 2478,1 | 2256,7 | 2055,4 | 1871,9 | 1704,6 | 1552,5 | 1414 | 1287,5 | 17342 |
ДПоИД | -9500 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ДДПоИД |
| -10165 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10165 |
NPV |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 7176,7 |
PI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 1,71 |
ДДПоОД нараст. |
| 0 | 2721 | 5199,1 | 7455,8 | 9511,2 | 11383 | 13088 | 14640 | 16054 | 17342 |
|
ДДПоИД нараст. |
| -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 | -10165 |
|
PP |
| -10165 | -7444 | -4966 | -2709 | -653,8 | 1218,1 | 2922,7 | 4475,1 | 5889,1 | 7176,7 | 5,35 |
I=32% |
|
| 0,7576 | 0,5739 | 0,4348 | 0,3294 | 0,2495 | 0,189 | 0,1432 | 0,1085 | 0,0822 |
|
ДДПоОД, |
|
| 2308,8 | 1784 | 1378,5 | 1065,3 | 823,18 | 636,05 | 491,5 | 379,83 | 293,47 | 9160,6 |
ДДПоИД |
| -12540 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| -12540 |
IRR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 25,6 |
Кредит | 9500 | 10165 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Возврат кредита |
|
| -848,6 | -908 | -971,6 | -1040 | -1112 | -1190 | -1274 | -1363 | -1458 |
|
Обслуживание кред. |
| -711,6 | -652,1 | -588,6 | -520,6 | -447,8 | -369,9 | -286,6 | -197,5 | -102,1 |
| |
Сальдо ДПоФД | 9500 | 10165 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 | -1560 |
|
ДДПоФД |
|
| -1393 | -1244 | -1111 | -991,5 | -885,3 | -790,4 | -705,8 | -630,1 | -562,6 | -8313 |
Проверка фин. реализации | 0 | 1328 | 2562,3 | 3708,5 | 4772,4 | 5758,9 | 6673,1 | 7519,8 | 8303,7 | 9028,6 |
| |
15
Положительное значение NPV (7176,7) свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта. Рентабельность инвестиций составила (PI) 1,71 руб. Срок окупаемости проекта (PP) составил 5,35 года. Внутренняя норма доходности (IRR) составила 25,6%. Она определяет такую максимально допустимую ставку ссудного процента, при которой кредитование проекта осуществляется без убытков, т.е. без использования для выплат за кредит части прибыли, полученной на собственный инвестированный капитал. Инвестиционный проект считается экономически выгодным, если внутренняя норма доходности превышает ставку ссудного процента (7%), установленную для данного проекта.
Так как проект удовлетворяет всем выше перечисленным условиям, он является экономически эффективным.
Расчет финансовых показателей инвестиционного проекта является результатом анализа характеристик проекта и предназначен для определения финансовой самостоятельности проекта, заключающейся в способности фирмы своевременно и в полном объеме выполнять финансовые обязательства, возникающие в связи с реализацией проекта, с одной стороны, и с другой – получить прибыль.
Поскольку на каждом расчетном шаге, суммарное сальдо по всем денежным потокам (от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности), рассчитанное нарастающим итогом имеет неотрицательное значение, можно сделать вывод, что проект финансово реализуем.
Инвестиционная политика имеет решающее значение для функционирования каждого предприятия независимо от его размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и других особенностей. В современных условиях развития российской экономики важно формировать правильную инвестиционную политику, так как она обуславливает структуру и эффективность будущей экономики.
Целью инвестирования является достижение конкретного заранее определяемого эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер. На уровне предприятия приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, экономического эффекта, который может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, положительной величины чистого денежного потока и т.д.
Объектом второй части нашей работы является котельная №2 г. Лакинска, а предметом – инвестиционная политика данного предприятия.