Фондовая биржа и её операции

ж) компетенция и порядок создания руководящих органов;

з) порядок и условия посещения фондовой биржи;

и) порядок и условия применения санкций, установленных фондовой биржей;

к) порядок прекращения деятельности фондовой биржи. 

2.2 Сущность и виды  биржевой деятельности

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так и торговли.

           Торговля и производство тесно взаимосвязаны между собой. Производству необходимо, чтобы определённые товары в согласованном объёме были поставлены к установленному сроку. В то же время, торговля определяет, какую продукцию, в каком объёме, для какого потребителя и т.д. Биржевая торговля выросла из обычного локального рынка и ярмарки. Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки её более эффективного механизма, а впоследствии для защиты интересов, как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен.

    Биржевая  деятельность представляет собой самостоятельную  форму коммерческой деятельности с  целью получения прибыли.

    На  фондовых рынках происходит как продажа  ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены. Фондовая биржа должна обеспечить доступность информации – обеспечение её гласности и открытости. Гарантия исполнения сделок, заключённых на бирже, тесно связано с такой проблемой, как защита денег клиента. Биржа контролирует разработанные её стандарты и кодекс поведения, применяет штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения. 

2.3 Фондовые ценности 

          В российской практике используются следующие виды ценных бумаг:

   -акции акционерных обществ - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом (что зависит от конкретной акции, является она привилегированной или обычной).

  -облигации - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим этот документ (должником). Они выпускаются на определенный срок и денежную сумму (размер номинала облигации), по которой происходит погашение облигации. Как правило, в эту сумму входит и доход держателя облигации, т. к. первичное размещение облигаций производится по цене ниже номинала. Иногда, если облигация выпущена на длительный срок, выплата дохода производится несколько раз с последующим понижением той цены, по которой фирма-эмитент выкупает свою облигацию.

 -государственные долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство (т.е. по сути - облигация, которую выпустило государство), органы государственной власти или управления (государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа, муниципальные долговые обязательства и т.п.).

   -вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). В т.ч. - коммерческие бумаги - краткосрочные финансовые простые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборот эмитента.

   - сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

   -  депозитные сберегательные сертификаты банков - документы, права требования, по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него соответственно депозитов или сберегательных вкладов.

   -чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

   -производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы, опционы, варранты и др.).

   -товарный или валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам (см. п. 4) притом, что объектом сделки является соответственно поставка стандартной партии товара определенного качества или валюта (валютные ценности).

   -прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

    Не  признаются ценными бумагами по российскому  законодательству следующие финансовые документы:

      -документы, подтверждающие получение банковского кредита;

      -документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты банков (за исключением депозитных и сберегательных сертификатов);

      -долговые расписки;

     -завещания;

      -страховые полисы;

      -лотерейные билеты;

      -суррогаты ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие сертификаты, билеты акционерных обществ и т.д.). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.  Операционный механизм  фондовой биржи.

3.1 Участники биржевых операций

    В отдельно взятой фондовой сделке задействованы  три стороны – продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста – один посредник  сводит продавца с покупателем. При  росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец – к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые – на комиссионных началах.

    Как уже было сказано, фондовая биржа  имеет, как правило, статус бесприбыльного акционерного общества, то есть не ставит своей целью получение дохода для распределения его среди своих членов. Но бесприбыльный статус не означает, что биржа как акционерное общество вообще не получает доходов. Полученные доходы тратятся для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, создания современных систем связи, ведения исследовательской работы и т.д. Члены биржи заинтересованы в том, чтобы биржа получала ровно столько доходов, сколько ей требуется при соблюдении разумной экономии: завышение доходов означает сокращение прибылей членов или удорожание услуг по купле-продаже ценных бумаг.

    В торговле на бирже принимают участие  представители членов биржи, имеющие  «место» на бирже, а также штатные  работники биржи.

    Члены биржи могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

    Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, то есть, брокер действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

    Дилер - в отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет. В настоящее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать как брокерами, так и дилерами.

    Маклер - это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже.

    Все заключенные с участием маклера  сделки регистрируются в специальном  журнале или с помощью компьютера. После биржевого сеанса участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг.

3.2Разновидности биржевых операций

        Биржевая операция – это сделка купли-продажи допущенных на биржу ценностей, заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.

       После того, как ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, то есть заключать сделки купли-продажи.

        Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни

     Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определённый момент в будущем. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оплаты.

      Сделки на срок обычно называются  «фьючерсными» сделками (futures).      Фьючерсные сделки - фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определённый день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней даты.

      Участники фьючерсной сделки  вносят гарантийные взносы “маржу”, которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры — при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5—20% от курсовой стоимости ценных бумаг (суммы сделки).

       Многие из фьючерсных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается только разница в цене.

       Фьючерсная сделка с опционом характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определённую сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определённого периода времени купить (продать) определённое количество ценных бумаг по установленной цене.  Если опцион приобретает продавец, то он будет стремиться реализовать свое право в том случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится ниже цены, зафиксированной при заключении сделки. 

        Покупатель опциона на покупку (как и покупатель во фьючерсной сделке) рассчитывает на повышение курса ценных бумаг, в то время как держатель опциона на продажу (как и продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает на то, что произойдет понижение курса ценных бумаг. Каждый участник руководствуется своими соображениями и надеется получить прибыль, однако выиграть, разумеется, может только один из участников сделки.

      Стеллажными называются такие сделки, в которых не определено, кто в сделке будет продавцом, а кто — покупателем . Один из участников сделки, уплатив определённое вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период действия опциона по своему выбору купить или продать определённое количество ценных бумаг.

     Фьючерсные контракты - это контракт между продавцом и покупателем, в котором зафиксированы обязательства сторон.

      Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство продать или купить определённое количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем. Различия же между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключаются в следующем :