Денежные системы в странах с развитой рыночной экономикой на примере США

     В экономически развитых странах, как  правило, государственные бумажные деньги (казначейские билеты) не выпускаются, либо выпускаются в ограниченных количествах, так как в слаборазвитых  странах они имеют достаточно широкое обращение. Так, в Индонезии обращаются банкноты достоинством 10000, 5000, 1000, 500, 100 рупий, казначейские билеты — 200, 100, 25, 10, 5 и I рупий и монеты — 100, 50, 25, 10, 5, 2 и 1 сен (1 сен равен 0,01 рупии).

     Государство, стремясь к ослаблению возможных циклических колебаний экономических процессов, предпринимает меры к регулированию процесса производства, используя денежную и кредитную системы, которые тесно взаимосвязаны, особенно в результате господства кредитных денег.

     Во  многих экономически развитых странах под влиянием усиления инфляции и нарастания кризисных явлений в экономке в середине 70-х годов получило распространение таргетирование — установление целевых ориентиров с целью регулирования прироста денежной массы в обращение и кредита, которыми должны руководствоваться центральные банки.

     Центральный банк по согласованию с государственными органами определяет сумму увеличения денежной массы, ограничивая ее приростом  в реальном исчислении. Эта мера рассматривается как важная форма борьбы с инфляцией и обеспечения стабилизации экономики. В США таргетируются все четыре денежных агрегата (Ml, М2, МЗ, М4), во Франции — только агрегат М2. Однако, практика показала слабую эффективность такой формы регулирования, ибо денежное обращение находится под влиянием различных экономических факторов, а не только объема денежно-кредитных операций. В связи с этим в 80-е годы центральные банки ряда стран (Канады, Японии) отказались от таргетирования.

     С учетом существующей тесной связи между  денежной и кредитной политикой государство осуществляет денежно-кредитное регулирование экономики. Прежде всего центральные банки определяют целевые ориентиры (таргеты) роста денежной массы в обращении, а сама практика установления этих ориентиров получила название денежное таргетирование.

     Целевые ориентиры на прирост денежной массы  начали применяться в связи с усилением инфляционных процессов в мире в 1970-х гг.

     Целевые ориентиры — это установление верхних й нижних пределов изменения объема денежной массы (введение прямых ограничений). Порядок их установления различен: в виде контрольных цифр — во Франции, в виде «вилки» — в США, в виде прогноза — в Японии.

     Эти ориентиры различаются также  по срокам, в течение которых они должны действовать. Например, в Великобритании наиболее оптимальным признан один год денежного таргетирования, в Италии — один месяц, в Японии прогнозы ожидаемого роста целевого денежного агрегата публикуются в начале каждого квартала.

     Итак, современная денежная система экономически развитых стран характеризуется следующими основными чертами:

     1) отменой официального золотого содержания денежных единиц, демонетизацией золота;

     2) переходом к не разменным на золото кредитным деньгам, немногим отличающимся по своей природе от бумажных денег;

     3) сохранением в денежном обороте некоторых стран наряду с кредитными деньгами бумажных денег в форме казначейских билетов;

     4) выпуском банкнот в обращение в порядке кредитования хозяйства, государства, а также под прирост официальных золотых и валютных резервов;

     5) развитием и преобладанием в денежном обращении безналичного оборота при одновременном сокращении наличного;

     6) усилением государственного регулирования денежного обращения в связи с постоянным нарушением основополагающего принципа денежной системы — соответствия количества денег объективным потребностям экономического оборота, которое ведет к инфляционному процессу. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Денежная система США 

2.1. Денежная  единица и денежное обращение 

     Одной из особенностей денежной системы США  являлось длительное существование биметаллизма, который поддерживали но только влиятельные в США владельцы серебряных рудников, но и широкие круги заемщиков — мелких и средних промышленников и фермеров, заинтересованных в повышении товарных цен в цела снижения реальных размеров своей задолженности. По закону 1873 г. денежной единицей США был признан золотой доллар, свободная чеканка серебра была отменена; но сторонникам биметаллизма вскоре удалось добиться сначала возобновления частичной чеканки серебра, а затем покупки его казначейством. Все же в конечном счете победили сторонники монометаллизма, представляющие интересы крупной промышленной буржуазии и банков: В 1900 г. был издан акт о золотом стандарте, утвердивший в качестве денежной единицы страны золотой доллар с содержанием чистого золота в 1,50463 г. Однако серебряные доллары не были изъяты из обращений.

     Характерной чертой денежной системы США было длительное существование децентрализованной системы банкнотной эмиссии. До 1960-х гг. правом выпуска банкнот пользовались многочисленные банки отдельных штатов. По закону 1863 г. это право было предоставлено так называемым национальным банкам, подчиненным федеральному законодательству; тем не менее эмиссия оставалась децентрализованной, поскольку ее осуществляло несколько тысяч национальных банков. Другой своеобразной чертой системы банкнотной эмиссии, просуществовавшей в США с 1863 до 1914 г., являлось обязательное обеспечение выпускавшихся банкнот облигациями государственных займов. По закону 1863 г. каждый национальный банк мог выпускать банкноты в пределах купленной им и внесенной в казначейство суммы облигаций государственных займов США, Такой порядок эмиссии создавал благоприятные условия для разрешения займов федерального правительства, но имел тот существенный недостаток, что размеры банковского обращения были поставлены в зависимость от величины портфеля государственных Венных бумаг у национальных банков, а не от потребностей товарооборота в деньгах.

     По  закону, изданному в декабре 1913 г., была создана новая система эмиссионных банков — Федеральная резервная система (ФРС). Вся территория США была разделена на 12 округов, в каждом из которых был учрежден федеральный резервный банк с капиталом не менее 4 млн. долл. Банкноты федеральных резервных банков — федеральные резервные билеты — подлежали размену на золотые монеты и должны были обеспечиваться не менее чем на 40% золотом, а на остальные 60% — векселями на срок до трех месяцев, принимаемыми резервными банками к переучету от «банков- членов». Все национальные банки были обязаны вступить в члены [федеральной резервной системы; другие банки могли стать ее членами с разрешения руководства ФРС. Во главе ФРС был поставлен федеральный резервный совет под председательством министра финансов; в его состав входили контролер денежного обращения и шесть членов, назначаемых Президентом США.

     Федеральный резервный акт внес следующие изменения в денежную систему страны:

- он централизировал банкнотную эмиссию;

- существенно изменил систему обеспечения банкнот, сделав основным обеспечением их коммерческие векселя вместо государственных ценных бумаг.

      В период мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. особенностью денежной системы США было длительное сохранение золотомонетного стандарта. Это объясняется прежде всего тем, что Соединенные Штаты вступили в Первую мировую войну лишь незадолго до ее окончания, а потому им не приходилось нести большие военные расходы и прибегать для их покрытия к инфляционному выпуску бумажных денег. Кроме того, после войны золотой запас страны значительно возрос, что способствовало сохранению ею прежней системы свободного размена банкнот на золотые монеты.

     Однако  и в США золотой стандарт рухнул под ударами кризиса 1929—1933 гг. Ликвидации золотого стандарта сопутствовала  девальвация доллара на 41%. Согласно акту о золотом резерве, вступившему в силу 31 января 1934 г., новое золотое содержание доллара не должно было превышать 60% прежнего, причем Президенту предоставлялось право определять его в пределах от 50 до 60%. Фактически новое золотое содержание доллара было установлено на уровне 59% прежнего путем повышения бумажной цены золота с 20,67 до 35 долл. за тройскую унцию; тем самым золотое содержание доллара было снижено с 1,50463 г до 0,888671 г.

     По  тому же акту о золотом резерве  было осуществлено огосударствление централизованных золотых запасов: весь золотой запас федеральных резервных банков передавался казначейству в обмен на его золотые сертификаты по старой цене (20,67 долл. за унцию чистого золота), а за счет прибыли, полученной казначейством от переоценки золота по более высокой цене (35 долл.), был создан стабилизационный фонд в сумме 2 млрд. долл. для регулирования курса доллара, иностранной валюты и государственных ценных 6yмаг. Фактически стабилизационный фонд использовался правительством США для ведения валютной войны против Англии: путем скупки фунтов стерлингов на доллары за счет средств этого фонда оказывалось понижательное воздействие на курс доллара.

     Закон о серебре 1934 г. обязал казначейство закупать серебро выпускать взамен его серебряные сертификаты, ставшие одним Я составных элементов денежной массы. Закупки серебра должны были продолжаться до тех пор, пока серебряный запас достигнув 25% совокупного централизованного металлического запаса (золотого и серебряного). Акт 1934 г. был продиктован интересами серебропромышленников. За 1934—1942 гг. казначейство купило около 2,7 млрд. унций серебра, что привело к повышению его цены.

     После Второй мировой войны увеличилось  промышленное потребление серебра и значительно уменьшилась его роль в денежном обращении. За 1955—1972 гг. сумма серебряных долларов сократилась с 2,4 млрд. до 0,7 млрд. долл. 

2.2. Инфляция  в послевоенный период 

     Особенностью  инфляции в США в период Второй мировой войны явилось то, что она происходила в условиях заметного роем объема промышленного производства, что в известной мере сдерживало инфляцию. Однако рост денежной массы значительно превосходил рост производства. Так, за 1940—1945 гг. количество наличных денег в обращении увеличилось в 3,7 раза, тогда как вал Л вой национальный продукт увеличился только в 1,5 раза. Уже в годы войны покупательная сила доллара, по преуменьшенный официальным данным, упала более чем на 1/4.

     Послевоенная  инфляция в США, как и в других капиталистических странах, была вызвана новой гонкой вооружений и милитаризацией экономики. Масса наличных денег в обращении (включая банкноты, серебряные доллары, мелкие монеты и казначейские билеты) составляла в 1939 г. 7,6 млрд. долл., в 1945 г. — 28,5 млрд., в 1950 г. — 27,7 млрд., в 1955 г. — 31,2 млрд., в 1960 г. — 32,9 млрд., в 1965 г. — 42,1 млрд. (все данные представлены на конец года) и в июле 1972 г. — 62,4 млрд. долл. Итак, вслед за кратковременным сокращением денежной массы за первое послевоенное пятилетие начиная с 1950-х гг. возобновился быстрый ее рост, причем в первой половине 1950-х гг. этому способствовала американская агрессия в Корее, а во второй половине 1960-х гг. — американская агрессия во Вьетнаме. Значительно выросла и сумма депозитов до востребования: со 108,5 млрд. долл. в конце 1947 г. до 241,3 мдрд. долл. в августе 1972 г.

     Рост  денежной массы в США значительно  опережал рост производства и товарооборота и носил инфляционный характер. С 1960 по 1967 г. наличная денежная масса увеличилась на 44%, а розничный товарооборот в реальном выражении — только на 26%. В 1969-1970гг. произошел кризисный спад промышленного производства США, но денежная масса продолжала возрастать. Так, в марте 1971 г. общий индекс промышленной продукции США был почти на 5% ниже уровня 1969 г., но общая масса денег в обращении (включая наличные деньги и депозиты до востребования) возросла в марта 1969 г. по март 1971 г. на 11%. С марта 1971 г. по март 1972 г. денежная масса снова возросла на 11%, а промышленная продукция — только на 4%.

     В результате инфляции и давления монополий уровень цен в США систематически рос, а покупательная сила доллара падала. На протяжении послевоенного периода, с 1945 по 1972 г., общий индекс потребительских цен повысился более чем вдвое, причем только за 1963—1972 гг. (по июль 1972 г.) его рост составил 37%. Характерно, что в своем послании 1970 г. об экономическом положении страны Президент Никсон был вынужден признать развитие инфляции в США и ее тесную связь с ростом расходов на войну во Вьетнаме.

     Особенностью  послевоенной инфляции в США по сравнению с рядом других капиталистических стран явилось то, что обесценение доллара по отношению к товарам длительное время не сопровождалось снижением его официального золотого содержания, которое до конца 1971 г. оставалось на уровне, установленном еще в 1934 г. Однако за последние годы развитие валютного кризиса все более подрывало доллар. В марте 1968 г. США пришлось пойти на установление двойной цены золота: по официальной цене (35 долл. за 1 унцию) золото продолжало продаваться только казначействам и центральным банкам других стран. Вместе с тем были признаны колеблющиеся рыночные цены, устанавливавшиеся на частных рынках золота. В 1968 г. было отменено обязательное 25%-ное золото обеспечение банкнот федеральных резервных банков.