С принятием Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах" кредитные организации, обеспечивающие соблюдение требований по защите интересов инвесторов, получили законодательно закрепленную возможность рефинансировать свои требования по ипотечным кредитам за счет выпуска указанных ценных бумаг.

     В 2004 г. на основании Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах" Банк России издал Инструкцию "Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием", в которой установил особенности расчета и значений обязательных нормативов, величину и методику определения дополнительных обязательных нормативов кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием.

     Задачи  и функции Банка России определены Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10 июля 2002г. Основная цель деятельности Банка России - защита и обеспечение стабильности рубля. При этом Банк России выступает как единственный эмиссионный центр, а также как орган банковского регулирования и надзора. Комплекс основных функций Банка России закреплен в ст. 4 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", в соответствии с которой Банк России во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику.

Общеэкономические тенденции в 2004 году

     В январе-августе текущего года макроэкономическая ситуация характеризовалась снижением инфляции, ростом производства товаров и услуг, реальных денежных доходов населения и инвестиций в основной капитал.

     Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура  позитивно сказывалась на развитии экспортно-ориентированных отраслей. Внутренние условия, характеризующиеся  расширением потребительского и  инвестиционного спроса, также способствовали экономическому росту.

     Увеличились объемы производства в промышленности, на транспорте, в строительстве и  сельском хозяйстве, значительно возрос оборот розничной торговли. В январе-августе 2004 г. по сравнению с январем-августом 2003 г. индекс выпуска продукции и услуг базовых отраслей составил 107,5%.

     В сентябре 2004 г. по отношению к декабрю 2003 г. цены на потребительском рынке возросли на 8,0% (в соответствующий период предыдущего года – на 8,6%).

     По  данным Федеральной службы государственной  статистики инфляция на потребительском  рынке в сентябре 2004 г. по сравнению с предыдущим месяцем составила 0,4%, а по сравнению с декабрем предыдущего года – 8,0% (в сентябре 2003 г. по сравнению с декабрем 2002 г. – 8,6%). Потребительская корзина в сентябре 2004 г., также как и в августе, подорожала в сравнении с соответствующим месяцем 2003 г. оценочно на 11,3%.

     Базовая инфляция в сентябре 2004 г. составила 0,9%, а с начала года – 6,8%, что на 0,5 процентного пункта меньше, чем  в аналогичный период 2003 года. Одним  из основных факторов снижения базовой  инфляции в январе-сентябре 2004 г. (по сравнению с январем-сентябрем 2003 г.) являлось замедление темпов роста цен на товары непродовольственной группы. В то же время, наблюдавшееся по итогам девяти месяцев достаточно интенсивное повышение цен на продовольственные товары без плодоовощной продукции, прежде всего, на сахар-песок, мясо и птицу, хлеб, хлебобулочные и макаронные изделия, оказывали негативное влияние на динамику базовой инфляции.

     В сентябре 2004 г. по сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены на продовольственные товары без плодоовощной продукции повысились на 0,9%, а с  начала года на 8% (за девять месяцев 2003 г. – на 7,1%).

Основные  направление кредитно-денежной политики на 2005 год

     В соответствии со ст. 45 ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" Банк России 26 августа 2004 года направил в Государственную Думу проект "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год".

     В документе сформулированы цели и  задачи Банка России в области  денежно-кредитной политики, методы и инструменты денежно-кредитного регулирования, которые будут использованы для их достижения. Он разработан на основе анализа состояния экономики  России, мировой экономики и мировых товарных и финансовых рынков в 2004 году и официального прогноза социально-экономического развития России на 2005 год.

     В ближайшем десятилетии в России должны быть обеспечены высокие темпы  экономического роста, которые позволят значительно повысить уровень жизни населения. Низкая инфляция является основой для обеспечения устойчивости рубля, формирования позитивных ожиданий экономических агентов, снижения рисков и, соответственно, принятия обоснованных решений относительно сбережений, инвестиций и потребительских расходов. Поэтому денежно кредитная политика, направленная на устойчивое снижение инфляции, вносит существенный вклад в усиление потенциала экономического роста и модернизацию структуры экономики.

     В предстоящий трехлетний период Правительством Российской Федерации и Банком России должна быть реализована задача снижения инфляции до 7,5 8,5%в 2005 году, 6,0 7,5%в 2006 году и 5,0 6,5%в 2007 году, что соответствует основным параметрам сценарных условий социально экономического развития Российской Федерации на 2005 год и на период до 2007 года.

     В 2005 году Банк России будет следовать  принципам единой государственной  денежно кредитной политики и  политики валютного курса, сформировавшимся в последние два года. Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно кредитной политики. При реализации политики, направленной на снижение инфляции, Банк России будет учитывать влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики.

     В настоящее время Россия, как страна с открытой и недостаточно диверсифицированной экономикой, в высокой степени зависящая от внешней экономической и финансовой конъюнктуры, не имеет возможности перейти к режиму свободно плавающего валютного курса рубля. По каналам текущего счета платежного баланса предложение иностранной валюты устойчиво превышает спрос. Счет движения капитала нестабилен как по объемам, так и по направленности финансовых потоков. В таких условиях, как показывает практика многих стран, необходимо использование режима управляемого плавающего валютного курса прежде всего в целях исключения резких колебаний обменного курса национальной валюты.

     По  мере создания необходимых условий  Банк России будет постепенно сокращать  свое участие на внутреннем валютном рынке, осуществляя тем самым переход к режиму свободно плавающего валютного курса и сосредоточивая свои усилия на максимально точном достижении целей по уровню инфляции. Эффективное функционирование в составе федерального бюджета Стабилизационного фонда Российской Федерации, аккумулирующего дополнительные доходы от высоких цен мирового рынка на энергоносители, а также совершенствование структуры российской экономики, в том числе ее экспортного сектора, являются важнейшими предпосылками ускорения этого процесса.

     В последние годы наблюдается ослабление краткосрочной взаимосвязи между  денежными агрегатами и индексом потребительских цен. Поэтому границы  прироста денежной массы не являются жестко заданными и отклонения динамики денежной массы от расчетной траектории не предполагают немедленной корректировки политики Банка России. Тем не менее характеристики денежной массы остаются важным ориентиром для оценки как текущих монетарных условий, так и инфляционных ожиданий и определения среднесрочного тренда инфляции. Такой подход реализуется через составление денежной программы Банка России и последующий мониторинг ее показателей.

     Банк  России будет стремиться обеспечивать соблюдение параметров денежной программы  при помощи всего набора находящихся  в его распоряжении инструментов денежно кредитной политики, делая основной упор на рыночные методы денежно кредитного регулирования, применяя инструменты как рефинансирования в случае недостатка ликвидности, так и абсорбирования избыточной ликвидности.

     В настоящее время российская экономика в условиях высокой волатильности трансграничных потоков капитала в значительной мере реагирует на изменения зарубежных процентных ставок. В связи с этим Банк России вынужден при проведении процентной и валютной политики учитывать разницу между процентными ставками внутри страны и за рубежом. В условиях, когда денежное предложение формируется в основном через приобретение Банком России иностранной валюты на валютном рынке, роль процентной ставки в качестве активного инструмента денежно кредитной политики является ограниченной.

     В предстоящий период по мере снижения темпов роста золотовалютных резервов Банк России будет расширять объемы рефинансирования коммерческих банков в целях регулирования денежного  предложения. В этих условиях роль процентных ставок Банка России в управлении денежной сферой возрастет. Поставленная в Послании Президента Российской Федерации Федеральному Собранию задача добиться создания в ближайшие годы необходимых условий для обеспечения полной конвертируемости рубля во многом определяет шаги, которые должны быть предприняты Правительством Российской Федерации и Банком России в области денежно кредитной и валютной политики в 2005 году.

     Важным  этапом в ее решении стало вступление в силу в 2004 году нового законодательства в области валютного регулирования, предусматривающего к 2007 году окончательную либерализацию трансграничных операций с капиталом. Большое значение будет иметь принятие органами федеральной законодательной и исполнительной власти при участии Банка России мер по совершенствованию инфраструктуры и механизма регулирования финансового рынка, переходу резидентов на международные стандарты финансовой отчетности, либерализации участия нерезидентов на российском финансовом рынке. Устойчивость рубля в условиях полной конвертируемости будут обеспечивать меры структурной политики, направленные на диверсификацию российской экономики и повышение ее конкурентоспособности.

     Достижение  фактической конвертируемости российской национальной валюты будет определяться не только снятием формальных ограничений на операции с ней, но и ее востребованностью, а также масштабами использования рубля в международных экономических отношениях, в частности в качестве средства международных расчетов достаточно широким кругом хозяйствующих субъектов. Ключевую роль здесь должны сыграть степень доверия к проводимой государством экономической политике в целом и денежно кредитной политике в частности, а также уровень развития национального финансового рынка и банковской системы России.

     Зависимость российской экономики от внешнеэкономической конъюнктуры и продолжение структурных преобразований в экономике делают необходимой поддержку денежно кредитной политики Банка России действиями Правительства Российской Федерации в области бюджетной, налоговой, тарифной, структурной и социальной политики. В связи с этим меры по формированию Стабилизационного фонда Российской Федерации, ограничению роста регулируемых цен, тарифному и нетарифному регулированию внешнеэкономической сферы, осуществляемые Правительством Российской Федерации, являются важной частью антиинфляционной политики в России.

Заключение

     В обеспечении нормального функционирования любой современной экономической  системы важная роль принадлежит  государству. Государство на протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло определенные функции в сфере экономики. Государственное регулирование экономики имеет долгую историю - даже в период раннего капитализма в Европе существовал централизованный контроль над ценами, качеством товаров и услуг, процентными ставками и внешней торговлей. В современных условиях любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с различной степенью государственного вмешательства в экономику.