Денежная система РФ

Вывод по 1 главе

Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Она состоит из следующих элементов: денежной единицы, масштаба цен, вида денег, эмиссионной системы, механизма денежно – кредитного регулирования.

Денежная единица – это установленный законом денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров.

Масштаб цен – средство выражения стоимости в денежных единицах, техническая функция денег.

В связи с тем, что в настоящее время ни в одной стране нет системы металлического обращения, основными видами денежных знаков являются: кредитные банковские билеты (банкноты), государственные бумажные деньги (казначейские билеты) и разменная монета Банка России.

Эмиссионная система – законодательно установленный порядок выпуска и обращения неразменных на золото кредитных и бумажных денежных знаков.

Для упорядочивания денежного обращения Центральный Банк применяет следующие инструменты денежно – кредитного регулирования:

-   ставки учетного процента (дисконтную политику);

-   нормы обязательных резервов кредитных учреждений;

-   операции на открытом рынке;

-   регламентацию экономических нормативов для кредитных учреждений и др.

        
ГЛАВА 2. СОСТОЯНИЕ ДЕНЕЖНОЙ СФЕРЫ И РЕАЛИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Денежная сфера и динамика  денежно-кредитных показателей

    В январе—сентябре 2009 г. состояние денежной сферы и динамика денежно-кредитных показателей определялись как последствиями мирового финансово-экономического кризиса, так и мерами по их преодолению.

    За III квартал 2009 г. денежная масса М2 увеличилась на 3,7% (за III квартал 2008 г. — на 0,9%), а за 9 месяцев 2009 г. ее прирост составил 1,2% (за 9 месяцев 2008 г. — 8,3%). Объем денежной массы М2 на 1.10.2009 сократился по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 5% (на 1.10.2008 годовой темп ее прироста составлял 25,1%). Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило уменьшение за 9 месяцев 2009 г. рублевой денежной массы в реальном выражении на 6,4% (за 9 месяцев 2008 г. — на 2,1%).

Рисунок 1. Темпы прироста основных денежных агрегатов

(к соответствующей дате предыдущего года, %)

Рисунок 2. Темпы прироста денежного агрегата М2

(месяц к предыдущему месяцу, %)

    Денежный агрегат М0 за июль—сентябрь 2009 г. сократился на 1% (за III квартал 2008 г. — увеличился на 4,8%). В целом за 9 месяцев 2009 г. объем наличных денег в обращении уменьшился на 8,1% (за аналогичный период 2008 г. — вырос на 5,5%). За период с 1.10.2008 по 1.10.2009 денежный агрегат М0 сократился на 10,7% (на 1.10.2008 годовой темп его прироста составил 21,2%).

    В январе—сентябре 2009 г. в условиях складывающейся курсовой динамики существенное влияние на изменение денежного агрегата М0 оказал спрос населения на наличную иностранную валюту. В феврале—июне на фоне стабилизации и постепенного укрепления рубля к доллару США и евро произошло резкое сокращение объемов продажи банками наличной иностранной валюты населению при росте объемов ее покупки по сравнению с январем. В III квартале 2009 г. нетто-продажи составили 6,4 млрд. долл. США (в аналогичный период 2008 г. — 6,8 млрд. долл. США). В целом в январе—сентябре 2009 г. нетто-продажи банками наличной иностранной валюты (долларов США и евро) физическим лицам были равны 14,8 млрд. долл. США, что меньше, чем в аналогичный период 2008 г. (18,1 млрд. долл. США).

   Безналичная составляющая денежной массы М2 за III квартал 2009 г. увеличилась на 5,5% (за аналогичный период 2008 г. — сократилась на 0,5%), а за 9 месяцев ее рост составил 4,8% (за 9 месяцев 2008 г. — 9,4%). В целом за январь—сентябрь 2009 г. средства юридических лиц на рублевых счетах выросли на 1,1%, средства физических лиц — на 9,3% (за 9 месяцев 2008 г. темп их прироста составлял 6,5 и 12,6% соответственно). При этом во II и III кварталах 2009 г. отмечался рост депозитов предприятий на 8,1 и 7,3%, а депозитов населения — на 10,2 и 3,5%, тогда как в I квартале отмечалось их сокращение в абсолютном выражении.

    На фоне снижения темпов экономического роста депозиты "до востребования" (формируемые главным образом за счет средств на расчетных и текущих счетах нефинансовых организаций) за 9 месяцев 2009 г. уменьшились на 0,3% (за аналогичный период 2008 г. — на 1,7%). При этом во II и III кварталах темпы прироста составили 11,3 и 3,7% соответственно, в то время как в январе—марте трансакционные депозиты сократились на 13,7%. В целом за период с 1.10.2008 по 1.10.2009 объем депозитов "до востребования" уменьшился на 7,6% (на 1.10.2008 годовой темп их прироста составлял 8,6%).

    Объем срочных рублевых депозитов за 9 месяцев 2009 г. увеличился на 8,2% (за аналогичный период 2008 г. — на 18,4%), при этом срочные вклады нефинансовых организаций возросли на 2,4%, а населения — на 12,1%. Аналогично внутригодовой динамике депозитов "до востребования" в январе—марте 2009 г. произошло абсолютное сокращение общего объема срочных депозитов (на 5,7%). Во II и III кварталах срочные депозиты увеличились на 7,7 и 6,5% соответственно. В значительной степени это было обусловлено более стабильной курсовой динамикой и сохранением достаточно высокого уровня процентных ставок по депозитам. Годовой темп прироста срочных депозитов на 1.10.2009 составил 0,2% (на 1.10.2008 — 42,4%).

    В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.10.2009 уменьшилась относительно 1.01.2009 на 2,6 процентного пункта (до 25,5%), удельный вес депозитов "до востребования" снизился на 0,4 процентного пункта (до 28,5%), а доля срочных депозитов возросла на 3 процентных пункта (до 46%).

Рисунок 3. Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2

(в среднегодовом выражении)

    Несмотря на неустойчивую динамику, скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась за январь—сентябрь 2009 г., как и за аналогичный период 2008 г., на 2,2%. Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 32,7 до 33,5%.

    Депозиты населения в иностранной валюте за январь—сентябрь 2009 г. увеличились в долларовом эквиваленте на 22,1%, а нефинансовых организаций — на 9,6% (за аналогичный период 2008 г. — на 21,4 и 24,1% соответственно).

2.2 Состояние денежной массы в 2009 г

Широкая денежная масса[2] (включающая депозиты в иностранной валюте) за июль—сентябрь 2009 г. возросла на 2,7% (за аналогичный период 2008 г. — на 0,9%), а за 9 месяцев 2009 г. она увеличилась на 4,5% (за январь—сентябрь 2008 г. — на 9,8%). Годовой темп прироста широкой денежной массы на 1.10.2009 составил 9,1% (на соответствующую дату предыдущего года — 26,5%).

  Во II и III кварталах 2009 г. основным источником роста широкой денежной массы было увеличение внутренних требований. За июль—сентябрь 2009 г. они возросли на 5,8%, а чистые иностранные активы банковской системы — на 1,4% (за июль—сентябрь 2008 г. — сократились на 1,7% и выросли на 9% соответственно). При этом наиболее существенный вклад в прирост внутренних требований внесло увеличение чистого кредита к органам государственного управления. В целом за 9 месяцев 2009 г. чистые иностранные активы возросли на 8,3%, а внутренние требования — на 10,1% (за аналогичный период предыдущего года — 23,9 и 3,5% соответственно).

    В III квартале 2009 г. уровень кредитной активности оставался достаточно низким. Из всех компонентов кредитных агрегатов лишь задолженность по рублевым кредитам нефинансовым организациям увеличилась в абсолютном выражении по итогам квартала. Это может быть признаком определенной стабилизации ситуации на кредитных рынках, однако не является свидетельством кардинального изменения негативной тенденции. Задолженность по кредитам нефинансовым организациям в иностранной валюте, а также все виды задолженности по кредитам физическим лицам продолжали сокращаться в абсолютном выражении.

Рисунок 4. Основные источники изменения широкой денежной массы в 2008—2009 гг.
(прирост за квартал, млрд. руб.)

Рисунок 5. Кредиты нефинансовым организациям и физическим лицам в рублях и иностранной валюте
(прирост в % к соответствующей дате предыдущего года)

    В результате на 1.10.2009 годовой темп прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям составил 5,7% (годом ранее — 44,1%). Задолженность по кредитам физическим лицам на 1.10.2009 сократилась в абсолютном выражении по сравнению с аналогичным показателем на соответствующую дату предыдущего года на 9,9% (годом ранее этот показатель возрос на 50,7%). Годовой темп прироста общего объема задолженности по кредитам нефинансовым организациям и населению на 1.10.2009 составил 1,8% (на 1.10.2008 аналогичный показатель был равен 45,7%). При этом в сентябре впервые в 2009 г. сократились как просроченная задолженность нефинансовых организаций в абсолютном выражении, так и ее доля в общем объеме задолженности.

    Денежная база в широком определении за III квартал 2009 г. сократилась на 3,3% (за аналогичный период 2008 г. — на 1,9%), а за 9 месяцев 2009 г. — на 13,9% (за 9 месяцев 2008 г. — на 3,5%). В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег возросла с 78,4% на 1.01.2009 до 80,5% на 1.10.2009, доля средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличилась на соответствующие даты с 0,5 до 3,2%, на депозитных счетах — с 2,5 до 4,5%, в облигациях Банка России — с 0,2 до 0,4%. Удельный вес средств кредитных организаций на корреспондентских счетах снизился с 18,4% на 1.01.2009 до 11,4% на 1.10.2009.

    Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в кассах кредитных организаций) за июль—сентябрь 2009 г. сократились на 11,8%, а их средний дневной объем в III квартале был равен 917,4 млрд. руб. (во II квартале — 819,3 млрд. руб.)[3]. При этом требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования за июль—сентябрь сократились с 1,4 до 1,1 трлн. руб., их средний дневной объем составил 1,3 трлн. руб. (во II квартале — более 2 трлн. руб.).

Рисунок 7. Ставки по основным операциям Банка России и ставка MIACR

(% годовых)

    В III квартале 2009 г. ситуация на российском денежном рынке продолжала стабилизироваться: снижался уровень ставок по межбанковским кредитам (МБК) и уменьшалась их волатильность. Этому способствовали укрепление номинального курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам на протяжении большей части квартала, снижение процентных ставок по операциям Банка России и рост объема ликвидных рублевых средств кредитных организаций. Средняя ставка по размещенным российскими банками рублевым МБК сроком на 1 день понизилась с 7,7% годовых во II квартале до 7,1% годовых в III квартале. Значение ставки MIACR по однодневным рублевым МБК в III квартале изменялось от 5,9 до 8,6% годовых (во II квартале — от 6,3 до 11,0% годовых).

    В июле—августе 2009 г. конъюнктура российского денежного рынка характеризовалась относительной стабильностью. Среднемесячная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в июле составила 6,5% годовых, в августе — 6,6% годовых. Резкие локальные ослабления номинального курса рубля по отношению к ведущим мировым валютам в середине июля и в середине августа не привели к существенному росту ставок по рублевым МБК.

    В сентябре на рынке МБК уровень ставок несколько повысился. Средневзвешенная фактическая ставка MIACR по однодневным рублевым МБК возросла по сравнению с предыдущим месяцем на 0,7 процентного пункта и составила 7,2% годовых. Основным фактором, способствовавшим повышению ставок, являлся рост спроса на ликвидные рублевые средства, обусловленный погашением банками на протяжении всего месяца взятых ранее беззалоговых кредитов и проведением обязательных квартальных платежей.

2.3 Проблемы регулирования денежного обращения РФ

Развитие экономической ситуации в России характеризуется необходимостью решения сложных задач финансовой стабилизации и создания условий, благоприятных для инвестирования и новаторства. [2. С. 2]

Решение этой задачи требует особого внимания к организации денежного обращения. В России функции общего регулирования деятельности каждого коммерческого банка в рамках единой денежно-кредитной системы страны возложены на ЦБ РФ, что законодательно закреплено в ФЗ №86-ФЗ от 10.07.2002г.

Центральный банк призван приводить их деятельность в соответствие с общей экономической стратегией и выступает ключевым агентом государственной денежно-кредитной политики, при этом со стороны ЦБ используются в первую очередь экономические методы управления и только в отдельных случаях административные.

Главная цель современной денежно-кредитной политики – снижение инфляции, поэтому денежно-кредитная политика является в определенной мере монетарной составляющей антиинфляционной политики. [15. С. 11]

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2008 год и на период до 2010 года Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2008 году до 6-7%, в 2009 году – до 5,5-6,5%, в 2010 году – до 5-6%. [10. С. 21]

Одной из главных задач денежно-кредитной политики ЦБ РФ на современном этапе является регулирование объема денежной массы в обращении в соответствии с потребностями экономики в денежных средствах. Спрос на деньги зависит от уровня деловой активности, инфляционных ожиданий и скорости обращения денег. Согласно прогнозу экономического развития, темпы роста внутреннего спроса  в 2009 году несколько ниже, чем в 2008 г. Поэтому Банк России предлагает увеличение в 2010 г. денежного агрегата М2 на 24-30% за год.

Так как в настоящее время Россия страна хоть и с открытой, но недостаточно диверсифицированной экономикой, а также в значительной степени зависящая от внешней экономической  и финансовой конъюнктуры, то не имеет возможности перейти к режиму свободно «плавающего» валютного курса. В 2010 году Банк России продолжит проведение денежно-кредитной политики в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. [10. С. 22]  В 2010 г. ЦБ продолжит использовать в качестве операционного ориентира при проведении валютных интервенций бивалютную корзину, состоящую из евро и доллара США. Курсовая политика будет направлена на сдерживание резких колебаний обменного курса и будет проводится с учетом сдерживания инфляционных процессов и поддержания ценовой конкурентоспособности отечественного производства. В перспективе Банк Росси будет постепенно сокращать свое участие на внутреннем валютном рынке, осуществляя тем самым переход к режиму свободно «плавающего» валютного курса и сосредотачивая свои силы на снижении уровня инфляции. Однако у системы «плавающего» обменного курса есть свои недостатки: непредсказуемость колебаний, потеря дисциплинирующего воздействия фиксированного обменного курса. Слишком большой поток колебаний обменного курса отрицательно влияет на приток иностранного капитал в страну, так как иностранные инвесторы в дополнение к нормальному инвестиционному курсу вынуждены идти на дополнительный риск, связанный с колебаниями обменного курса. Поэтому такая система валютного курса вредна для стран с высокой инфляцией. Таким образом, валютная политика, которая проводится Центральным Банком Росси в настоящее время более приемлема, так как она способствует решению одной из главных задач – стабилизации российской экономики.