Анализ рентабельности предприятия

Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность —  это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность раз­личных направлений деятельности (производственной, коммерчес­кой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем  прибыль, харак­теризуют окончательные  результаты хозяйствования, потому что  их величина показывает соотношение  эффекта с наличными ил и потреб­ленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятель­ности предприятия  и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько  групп:

показатели, характеризующие  окупаемость издержек производ­ства  и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие  рентабельность продаж;

показатели, характеризующие  доходность капитала и его час­тей.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость из­держек) R3 исчисляется путем отношения  прибыли от реализации (Прп), ил и  чистой прибыл и от основной деятельности (ЧП), ил и сум­мы чистого денежного  потока (ЧДП), включающего чистую прибыль  и амортизацию отчетного периода, к сумме затрат по реализованной  продукции(3рп). 

Она показывает, сколько  предприятие имеет прибыли или  само­финансируемого дохода с каждого  рубля, затраченного на производ­ство  и реализацию продукции, и может  рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и  видам продукции. Послед­ний показатель точнее предыдущих отражает результаты деятельно­сти предприятия, поскольку  учитывает не только чистую прибыль, но и всю величину собственных  заработанных средств, поступающих  в свободное распоряжение предприятия  из оборота. Сумма прибыли может  быть небольшой, если предприятие применяет  ускоренный метод начисления амортизации, и наоборот. Однако в совокупности эти две величины довольно реально  отражают доход предприятия, который  может быть использован в процессе реинвестирования.

Аналогичным образом  определяется окупаемость инвестицион­ных  проектов: полученная или ожидаемая  сумма прибыли или чис­того денежного  потока от проекта относится к  сумме инвестиций в данный проект.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением при­были от реализации продукции, работ и  услуг, или чистой прибыли, или чистого  денежного потока на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность  производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие  с рубля продаж. Этот показатель широко применяется в рыночной экономике; рас­считывается в целом по предприятию  и отдельным видам продукции. 

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением брутто-прибыл и или чистой прибыли к среднегодовой  стоимости все­го инвестированного капитала (КL) или отдельных его  слагаемых: соб­ственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, обо­ротного, операционного капитала и т.д. 

В процессе анализа  следует изучить динамику перечисленных  показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и про­вести  межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупае­мость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого уровня: изменения  структуры реализо­ванной продукции, ее себестоимости и средних цен  реализации.

Факторная модель этого  показателя имеет следующий вид: 

Расчет влияния  факторов первого уровня на изменение  рентабель­ности в целом по предприятию  можно выполнить способом цепной подстановки.

Затем следует сделать  факторный анализ рентабельности по каж­дому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов про­дукции зависит  от изменения среднереализационных цен и себесто­имости единицы  продукции: 

Необходимо также  более детально изучить причины  изменения среднего уровня цен и  способом пропорционального деления  рассчи­тать их влияние на уровень  рентабельности.

Дальше нужно установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции, и аналогичным образом опреде­лить  их влияние на уровень рентабельности.

Такие расчеты производятся по каждому виду продукции (услуг), что  позволяет точнее оценить работу хозяйствующего субъекта и пол­нее  выявить внутрихозяйственные резервы  роста рентабельности на анализируемом  предприятии.

Примерно таким  же образом производится факторный  анализ рен­табельности оборота. Детерминированная  факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следую­щий вид: 

Зная, из-за каких  факторов изменилась прибыль и выручка  от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уров­ня  рентабельности, последовательно заменяя  базовый уровень каж­дого фактора  данной модели на фактический отчетного  периода.

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции  зави­сит от среднего уровня цены и  себестоимости изделия: 

Расчет их влияния  производится также с помощью  приема цеп­ной подстановки.

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельнос­ти  капитала. Общая сумма брутто-прибыли  зависит от объема реализованной  продукции (VРП), ее структуры (Удi), себестоимости (Сi), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от про­чих видов  деятельности, не связанных с реализацией  продукции и услуг (ВФР).

Среднегодовая сумма  основного и оборотного капитала (КL) за­висит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициен­та  оборачиваемости Коб), который определяется отношением выруч­ки к среднегодовой  сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается  капитал на предприятии, тем меньше его тре­буется для обеспечения  запланированного объема продаж. И  наобо­рот, замедление оборачиваемости  капитала требует дополнительного  привлечения средств для обеспечения  того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных  факторов с уровнем рентабельности ка­питала можно записать в виде следующей модели: 

При углубленном  анализе необходимо изучить влияние  факторов второго уровня, от которых  зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и  внереализационных результа­тов.

Если рентабельность капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в  числителе добавляется налоговый  кор­ректор (1 - Кн), где Кн — коэффициент  налогообложения (отношение всех налогов  на прибыль к общей сумме брутто-прибыли). При анализе показателя рентабельности, исчисленного на основании чистого  денеж­ного потока, необходимо учитывать  не только налоговый корректор, но и  изменение суммы амортизационных  отчислений.