Валюта

В 2010 году ситуация на внутреннем валютном рынке определя­

лась состоянием внешних и внутренних финансовых и товарных рын­

ков и параметрами  курсовой политики Банка России, которая  была на­

правлена на обеспечение устойчивости рубля и осуществлялась в рам­

ках режима управляемого плавающего валютного курса.

Динамика курса  рубля в течение 2010 года складывалась под

воздействием разнонаправленных  факторов. Укрепление рубля, про­

исходившее в январе­апреле 2010 года в условиях притока средств

от внешнеторговых операций при сохранении благоприятной  внешней 

конъюнктуры, сменилось тенденцией ослабления национальной валю­

ты, преобладавшей с мая по ноябрь на фоне снижения положительно­

го сальдо текущего счета и чистого оттока частного капитала из россий­

ской экономики. В декабре 2010 года укрепление рубля возобнови­

лось, что обеспечило по итогам года относительно небольшое  измене­

ние стоимости бивалютной корзины (сумма 0,45 евро и 0,55 доллара

США), являющейся операционным ориентиром курсовой политики

Банка России. В целом  за 2010 год стоимость бивалютной корзины

снизилась на 3,4% и  на 31 декабря 2010 года составила 34,91 рубля.

В 2010 году при проведении операций на внутреннем валют­

ном рынке Банк России продолжал использовать механизм плаваю­

щего операционного интервала допустимых значений стоимости би­

валютной корзины  с корректировкой границ в зависимости  от объема

совершенных валютных интервенций. Помимо интервенций, направленных на ограничение волатиль­

ности курса рубля, Банк России в 2010 году осуществлял целевые ин­

тервенции для компенсации действия факторов систематического

дисбаланса спроса и предложения иностранной валюты на внутрен­

нем рынке. Целевые объемы покупки/продажи иностранной валюты,

устанавливаемые Банком России на каждый день, исключались из об­

щего объема покупок/продаж иностранной валюты, учитываемых для

корректировки границ плавающего операционного интервала  допу­

II.1.3. Политика 

валютного курса

Интервенции Банка  России на внутреннем валютном рынке 

и динамика стоимости  бивалютной корзиныДеятельность Банка России

79

стимых значений стоимости бивалютной корзины. Проведение дан­

ных операций было направлено главным образом на нейтрализацию

устойчивых ожиданий участников внутреннего валютного  рынка от­

носительно изменения обменного курса рубля, формирующихся под

влиянием складывающейся внешнеэкономической конъюнктуры. Па­

раметры целевых интервенций определялись с учетом основных фак­

торов формирования платежного баланса и ситуации на внутреннем

финансовом рынке.

Со II квартала 2010 года Банк России приступил к проведению

операций по покупке/продаже  иностранной валюты, осуществляемых

сверх объема целевых  интервенций в целях предотвращения резких

колебаний валютного  курса, внутри плавающего операционного  ин­

тервала.

В целях дальнейшего  повышения гибкости курсообразования

13.10.2010 Банк России  увеличил с 3 до 4 рублей ширину  операци­

онного плавающего интервала, а также повысил его гибкость, снизив

с 700 до 650 млн. долларов США величину накопленных интервенций,

приводящую к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек.

Использование Банком России в 2010 году указанных механиз­

мов курсовой политики позволило сгладить колебания курса нацио­

нальной валюты, обеспечив приемлемые условия для адаптации субъ­

ектов российской экономики к происходящим внешнеэкономическим

изменениям, и при  этом не препятствовало формированию рыночных

курсовых тенденций, обусловленных фундаментальными факторами.

Повышение гибкости курсообразования и использование Банком Рос­

сии механизма целевых интервенций способствовали снижению при­

влекательности использования спекулятивных стратегий на внутрен­

нем финансовом рынке, способных оказывать одностороннее давле­

ние на курс рубля.

В этих условиях ситуация на внутреннем валютном рынке в те­

чение года была сбалансированной, при этом масштабы участия Бан­

Динамика реального  курса рубля 

(прирост в % к  декабрю предыдущего года)Годовой отчет Банка России за 2010 год

80

ка России на нем  относительно предыдущих лет сократились. В 2010

году Банк России с учетом изменения тенденций  на внутреннем валют­

ном рынке в отдельные  периоды осуществлял как покупку (в январе­

августе), так и продажу (в сентябре­декабре) иностранной валюты.

Объем нетто­покупки иностранной валюты Банком России за указан­

ный период составил 34,1 млрд. долларов США1

, из которых 9,1 млрд.

долларов США составила  нетто­покупка в рамках целевых интервен­

ций Банка России.

Прирост номинального эффективного курса рубля к иностран­

ным валютам за 2010 год по отношению к декабрю 2009 года соста­

вил 1,9%, реального  эффективного курса – 6,9% (по итогам 2009

года данные показатели снизились на 9,2 и 3,9% соответственно).

При этом реальное укрепление рубля к евро за 2010 год составило 

14,5%, а к доллару  США – 4,0%.