Рынок опционов

Первые фьючерсные опционы начали торговаться в 1972 году -- это были опционы на валютные фьючерсы и торговались они на СМЕ. Первые биржевые опционы на фьючерсы на процентные ставки появились в 1975 году. Затем последовали фьючерсы на казначейские облигации в 1976 году. Однако наиболее популярные контракты -- на 30-тилетние гособлигации США и фьючерсы на евродоллары -- включены в листинг только в 1977 и 1981 годах соответственно. Опционы на эти продукты появились лишь несколько лет спустя (в 1982 году -- на облигации, в 1986 -- на евродоллары). Первые сельскохозяйственные опционы -- на соевые бобы -- появились в листинге в 1984 году. 

На сегодняшний день существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных. Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда, брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. СВОЕ уже ввела так называмые FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены, в качестве начального шага по введению на данный рынок новых продуктов. 

основные даты биржевого периода:

до 1973 г. -- небиржевые опционы на акции

с 1973 г. -- биржевые опционы на акции

с 1981 г. -- процентные опционы (на облигации, ипотеки, казначейские вексели)

с 1982 г. -- валютные опционы, опционы на фьючерсные контракты на облигации

с 1983 г. -- опционы на биржевые индексы, опционы на фьючерсные контракты на биржевые индексы 

Родоначальником биржевой торговли опционами является Чикагская торговая палата (биржа) -- CBOT, создавшая к началу 1973 г. специализированный филиал -- Чикагскую биржу опционов (CBOE). Первоначальным активом биржевых опционов были акции американских компаний, пользующиеся наибольшим спросом на фондовом рынке.