Влияние перехода на евро на экономику Эстонии

 

В дополнение к обязательным условиям Европейская комиссия и Европейский Центробанк оставляют за собой право оценить состояние и развитие платежного баланса государства - претендента, итоги интеграции рынков, спец расходы на рабочую силу и прочие ценовые индексы.

1.3.3. Вступление Эстонии в еврозону

 

Сначала Эстония присоединилась к механизму обменного курса ERM II. Это случилось более пяти лет назад, в течение этого времени обменный курс эстонской кроны оставался  стабильным. Таким образом, Эстония выполнила критерий стабильности обменного курса, решением Совета Европейского Союза был установлен обменный курс при переходе с кроны на евро в размере 15,6466 крон за один евро.

 

Экономический спад начался в Эстонии с 2008 года, так же экономика дошла до своего дна уже в 2009 году, однако согласно данным, опубликованным Департаментом статистики 26-го марта, дефицит бюджета правительственного сектора в 2009 году составил 1,7 % от ВВП⁵.

 

Европейская комиссия и Европейский центральный  банк (European Central Bank, ECB) четыре раза производили оценку степени готовности Эстонии к вступлению в еврозону, в 2004, 2006, 2008 и 2010 году.

 

В условиях быстрого экономического роста, продолжения  унификации уровня цен и быстрого роста факторов, вызванных условиями окружающей среды (например, цены на сырье), самым проблематичным для Эстонии оказалось выполнение критерия стабильности цен, но и с этим критерием страна успешно справилась.

Последние отчеты о конвергенции, опубликованные в  мае 2008 года, содержали оценку экономической и правовой интеграции Эстонии в еврозону.

 

Согласно  данным приведённым в отчетах, Эстония  выполнила критерии по обменному  курсу, бюджетной позиции правительственного сектора, долгосрочным процентным ставкам, стабильности цен и правовой конвергенции.

 

В мае 2010 года председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль  Баррозу сделал заявление о том, что Эстония смогла выполнить  все необходимые условия и  присоединение данной страны к Еврозоне можно считать делом решённым.

 

13 июля 2010 года  официально завершился процесс принятия решения о вступлении страны в еврозону. ECOFIN принял решение о переходе Эстонии на евро с 1 января 2011 года.

 

2. ФИНАНСОВЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ КРИЗИСЫ

2.1. Суть мирового финансового кризиса

 

Экономические кризисы могут возникать только в рыночном обществе. Но только в  таком рыночном обществе, в котором  хозяйственная деятельность основательно стеснена усилиями государства. Суть экономического кризиса заключается в финансовых злоупотреблениях, чрезмерном кредитовании населения и бизнеса, и перегреве экономики.

 

Финансовые  и валютные кризисы являются очень распространенным явлением в современной экономике и приносят немало неприятностей, как представителям бизнеса, так и правительствам стран. Механизмы и последствия финансовых и валютных кризисов довольно разнообразны.

 

Финансовым  кризисом называют ситуацию резкого и существенного снижения стоимости финансовых активов или целых организаций. Сложность финансовой системы обуславливает наличие разных типов финансовых кризисов, среди которых выделяют банковские кризисы, крахи рыночных пузырей, валютные кризисы и суверенные дефолты, а также кризисы ликвидности. Из-за тесной связи финансовой системы с реальным сектором экономики финансовые кризисы быстро распространяются на сферу производства товаров и услуг и часто вызывают спад производства, рост безработицы и общее уменьшение благосостояния.

 

Валютный кризис или как его еще называют, кризис внешнеторгового баланса, возникает, когда стоимость внутренней валюты резко меняется. Такие ситуации могут быть как результатом волюнтаристских действий правительств, так и последствиями, так называемых спекулятивных атак.

2.2. Европейский долговой кризис

 

Европейский долговой кризис разразился примерно три года назад. Или даже почти четыре года назад, если считать субстандартный ипотечный кризис 2008 года, также известный как «ограничение кредита», который, как полагают, внес вклад или даже спровоцировал долговой кризис зоны евро.

 

Европейский долговой кризис начал проявляться  в ноябре 2009 года, когда возникло беспокойство относительно уровня государственного долга некоторых стран Еврозоны.

 

Греция стала  первой страной, где уровень государственного долга оказался слишком высоким. В декабре три агентства понизили кредитный рейтинг Греции: Standards & Poor (S&P) с А- до ВВВ+, Fitch Ratings – до ВВВ+, а Moody’s – с А1 до А2.

К январю 2010 года другие европейские страны, такие  как Испания, Португалия и Ирландия, начали фигурировать в заголовках, что также навело на тревожные мысли об их долгах. Тем временем, Испания объявила о сокращении государственных доходов и расходов на 4%⁶.

 

В феврале 2010 года Европейская комиссия поддержала программу греческой стабильности и роста, которая затем привела к забастовкам в государственном секторе, затрагивая общественный и транспортный сектор. В довершение всего специалисты МВФ составили мрачный прогноз по Греции и ее финансам.

 

В марте 2010 года проблемы Греции усугубились. Страна сообщила о сокращении государственных рабочих мест, увеличении налогов, а также заморозила государственные пенсии, что повлекло за собой возмущение общественности и еще большее количество забастовок.

 

К этому моменту  европейские лидеры и МВФ согласовали  начало создания плана по оказанию финансовой поддержки Греции, одобренного  в апреле 2010 года. При этом Греция просит выплаты, которая 23 апреля 2010 приводит план в действие.

 

К концу апреля 2010 года агентство S&P снизило рейтинг Греции до «бросового», а затем переключила свое внимание на Португалию и Испанию.

Агентство снизило  рейтинги Португалии до А- с негативным прогнозом, а Испании присвоила рейтинг АА - с ААА⁷.

 

Апрель стал не лучшим месяцем для зоны евро, что сразу отразилось на мировых  рынках, которым предстояло понести  еще большие потери в последующие  месяцы.

В мае 2010 года в Греции снова начались беспорядки, связанные со строгими мерами, что  способствовало дальнейшему падению  мировых рынков. Кроме того, появились  волнения относительно того, что зона евро, возможно, теряет контроль над  долговым кризисом.

 

Еще больше стран зоны евро (Италия, Испания, Португалия) объявили о строгих мерах по сокращению дефицита. Дискуссия прошла в британской Палате общин на фоне волнений о том, что Великобритания также может столкнуться с финансовым кризисом.

 

Политики  приняли решение создать систему обеспечения финансовой безопасности стоимостью примерно 750 миллиардов евро, чтобы выиграть заведомо обреченное на провал сражение с европейским долговым кризисом и паникующим рынком.

 

К концу мая 2010 года, агентство Fitch также снизило рейтинг испанских облигаций с ААА до АА+.

 

В июне 2010 жители проблемных стран зоны евро активно стали протестовать. В Испании огромное количество государственных служащих остались дома в знак протеста.

 

Германия  анонсировала бюджет и сокращение налогов, которые позволят ей вернуть внутренний дефицит в пределы норм ЕС в  течение трех лет. Однако не все страны видят свет в конце тоннеля, в  случае с Грецией источником света  является поезд, несущийся навстречу.

 

Также в июне 2010 года рейтинг Греции был понижен агентством Moody’s до BA1.

 

В июле 2010 протесты в Греции продолжились, Moody’s снизил рейтинг Португалии на две ступени до А1.

 

К концу июля 2010 года парламент Италии объявляет  о строгих мерах.

 

В августе 2010 года еще больше стран попадает под  прицел рейтинговых агентств. S&P снижает  долгосрочный кредитный рейтинг  Ирландии до АА-, а затем Moody’s доводит его до ступени АА2.

 

Сентябрь 2010 года: Греция подает признаки приближающегося  дефолта, а Минфины стран ЕС утверждают второй пакет помощи стране. Ирландия также переживает не лучшее время - ее государственный дефицит достигает на тот момент рекордного максимума в ЕС с 1999 года.

 

К ноябрю 2010 года ЕС и МВФ утверждают финансовую поддержку Ирландии на сумму 85 миллиардов евро⁸.

 

В январе 2011 агентство Fitch снизило кредитный рейтинг Греции до «бросового», а ее долгосрочные перспективы выглядят не слишком оптимистично.

 

К маю и  июню 2011 рейтинг Греции падает еще  ниже.

 

По всему  миру происходит обвал рынков, а  беспорядки в Греции продолжаются в  июне 2011.

 

В июле 2011 европейские лидеры согласовали новый пакет финансовой поддержки в 159 миллиардов евро для Греции.

 

В августе 2011 падение рынка продолжилось, а стоимость кредитования Испании и Италии достигло рекордных значений⁹.

 

В сентябре 2011 S&P снижает рейтинг Италии с А+ до А. Рынки остаются волатильными и падают из-за волнений относительно европейского долгового кризиса, а также касательно американской экономики.

По всему  миру растут страхи перед надвигающейся  мировой рецессией, несмотря на недавние разговоры о том, что европейские  лидеры обговорили детали нового плана  спасения.

 

Немецкий  парламент голосует за увеличение фонда  спасения зоны евро. Однако рынки продолжают падать, чему способствует беспокойство о том, что из-за долга, Греции может грозить дефолт.

 

В октябре 2011 - кредитный рейтинг Италии снова был снижен агентством Moody's с Aa2 до A2. Кроме того, МВФ предупреждает о возможности мировой рецессии в 2012 году.

 

На период 2012-2013 год еврозона предусматривает "беспрецедентную" помощь Греции в 130 млрд. евро. При этом вопрос о возможном выходе страны из еврозоны даже не ставится вопрос.

 

Евро Союз ожидает денежного вклада в помощь Греции от МВФ. Скорей всего будет решено выделить Греции 28 млрд. евро. Этот вопрос должен решиться на совете фонда 15 марта 2012 года.

 

Европейская комиссия (ЕК) будет помогать стране в реализации программы и в  осуществлении социальных реформ, так  как страна нуждается не только в  финансовом оздоровлении, но также  и в экономическом росте.

 

Выплаты по обслуживанию долга будут поступать  на специальный заблокированный  счет.

 

Эта программа  помощи нужна Еврозоне только потому, что в случае дефолта Греции Европа потеряет 1 триллион евро. Таким образом, лучше помочь Греции.

3. ВЛИЯНИЕ ЕВРО НА ЭКОНОМИКУ ЭСТОНИИ

3.1. Меры по приведению бюджета Эстонии в соответствие с Маастрихтскими соглашениями.

 

Для того чтобы привести бюджет Эстонии в соответствии с Маастрихтскими критериями следует сократить расходы.

 

В приложении I¹⁰ приведены данные совокупного внешнего долга Эстонии за 1997-2010 год в % к ВВП Эстонии.

 

С 2009 года Эстония  пошла на определённые меры в экономической  политике и смогла добиться того, чтобы  дефицит бюджета в 2009 году достиг 3,7 миллиарда эстонских крон (237 миллионов  евро), что составляет 1,7% ВВП. Тем  самым Эстония точно выполнила  Маастрихтские критерии, которые  являются необходимыми для вступления в Еврозону. Согласно данным Eurostat в 2009 году у Эстонии был самый низкий в Евросоюзе государственный долг 7,2 % от ВВП¹¹.

 

Эстония входит в тройку стран с минимальным  дефицитом бюджета. Конечно, экономический  кризис сильно отразился на Эстонии,  как и на большинстве, европейских  странах. Эстония смогла добиться доверия  для перехода страны в еврозону, а переход на евро благоприятно отразится  на жизни населения Эстонии. Несомненно, евро не сможет преодолеть последствия  кризиса, однако, сможет способствовать более быстрому преодолению кризиса. Несмотря на непростую ситуацию, Эстония  переживает экономический и финансовый кризис на много легче, чем Прибалтийские страны.

Эстония вступила в еврозону в момент, когда по Европе распространяется долговой кризис, поэтому часть инвесторов озабочены будущим экономическим развитием Эстонии. В связи с этим главными торговыми партнерами Эстонии являются страны северной Европы, а не подвергшиеся кризису государства южной Европы, поэтому нынешние проблемы в еврозоне не окажут негативного влияния на Эстонию.

 

  Таблица 3.

Кредитные рейтинги Эстонии по долгосрочным обязательствам, присвоенные международными рейтинговыми агентствами¹².     

Рейтинговое агентство	Дата присвоения рейтинга	По обязательствам в иностранной валюте	По внутренним обязательства в кронах	Прогноз
Fitch Ratings	июль 2011	А+	А+	стабильный
Standard & Poor's	август 2011	АА-	А	стабильный
Moody’s	август 2011	А1	А1	стабильный

 

Эстония условно находится в валютном союзе с основными государствами ЕС уже более 18 лет. В рамках системы валютного комитета, как и в валютном союзе, государство не осуществляет самостоятельную денежную политику. Через жестко зафиксированный обменный курс экономика Эстонии уже сейчас находится в сфере влияния денежной политики ЕЦБ. Тем самым, введение евро не изменит для Эстонии ничего существенного в смысле денежной политики.