Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Апреля 2012 в 18:46, реферат
Уставный капитал хозяйственных обществ (открытых и закрытых акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью) представляет собой совокупность в денежном выражении вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами, и гарантирует интересы ее кредиторов.
Ксзисс – коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. [11,c.37-38]
3) Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия.
Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического прогресса.
Коэффициент
маневренности собственного капитала
рассчитывается на основании бухгалтерского
баланса следующим образом:
Кмск – коэффициент маневренности собственного капитала;
КР – итог по разделу III;
ВА – итог по разделу I.
Рекомендуемое значение коэффициента маневренности собственного капитала 0,5 и выше.
4) Эффект финансового рычага
Эффект финансового рычага - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному изменению чистой прибыли.
Сущность финансового рычага проявляется во влиянии задолженности на рентабельность предприятия.
Группировка расходов в отчете о прибылях и убытках на расходы производственного и финансового характера позволяет определить две основные группы факторов, влияющих на прибыль:
1) объем, структура и эффективность управления расходами, связанными с финансированием оборотных и необоротных активов;
2)
объем, структура и стоимость
источников финансирования
Предприятия
прибегают к различным
Привлечение денежных средств посредством кредитов и займов ограничено определенными сроками. Однако их использование помогает сохранять контроль над управлением акционерным предприятием, который может быть потерян за счет появления новых акционеров.[14, c.59-60]
Предприятие может работать, финансируя свои расходы только из собственного капитала, но ни одно предприятие не моет работать только на заемных средствах. Как правило, предприятие использует оба источника, соотношение между которыми формирует структуру пассива. Структура пассива называется финансовой структурой, структура долгосрочных пассивов называется структурой капитала. Таким образом, структура капитала является составной частью финансовой структуры. Долгосрочные пассивы, составляющие структуру капитала и включающие собственный и долю срочный заемный капитал, называются постоянным капиталом.
При формировании финансовой структуры (структуры пассивов в целом) важно определить:
1)
соотношение между
2) доли каждого из долгосрочных источников (собственного и заемного капитала) в итоге пассивов.
Использование заемных средств в качестве источника финансирования активов создает эффект финансового рычага.
Эффект финансового рычага: использование долгосрочных заемных средств, несмотря на их платность, приводит к повышению рентабельности собственного капитала.
Рентабельность
предприятия оценивается с
Связь
между рентабельностью
У предприятия, финансирующего свою деятельностью только за счет собственных средств, рентабельность собственного капитала составляет приблизительно 2/3, рентабельности активов; у предприятия, использующего заемные средства, — 2/3 рентабельности активов плюс эффект финансового рычага. При этом рентабельность собственного капитала увеличивается или уменьшается в зависимости от изменения структуры капитала (соотношения собственных и долгосрочных заемных средств) и величины процентной ставки, являющейся стоимостью привлечения долгосрочных заемных средств. В этом и проявляется действие финансового рычага.
Количественная
оценка силы воздействия финансового
рычага осуществляется с помощью
следующей формулы:
Свфр – сила воздействия финансового рычага;
ПрНО – прибыль до налогообложения;
Пс – процентная ставка;
ДО – итог по разделу IV;
Ск – собственный капитал.
Исходя из этого, формулу эффекта финансового рычага можно записать следующим образом.
Повышать
рентабельность собственных средств
за счет новых заимствований можно
только контролируя состояние
1)
положительным, если
2) равным нулю, если рентабельность активов равна средней ставке процента (эффект финансового рычага нулевой);
3)
отрицательным, если
Таким
образом, значение коэффициента рентабельности
собственных средств будет
По аналогии с производственным (операционным) рычагом силу воздействия финансового рычага можно определить как соотношение темпов изменения чистой и валовой прибыли.
Сила воздействия финансового рычага = темпы изменения чистой прибыли/ темпы изменения валовой прибыли.
В
этом случае сила воздействия финансового
рычага подразумевает степень