Теоретические основы источников финансирования предприятия

      -  привлеченные финансовые средства.

      Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования образуют заемный капитал предприятия.

      Прежде  всего предприятие ориентируется на использование внутренних источников финансирования.

      -  Собственные внутренние средства включают:

      -  уставный капитал,

      Организация уставного капитала, его эффективное  использование, управление им - одна из главных и важнейших задач  финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы. Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

      К добавочному капиталу относятся:

      -  результаты переоценки основных фондов;

      -  эмиссионный доход акционерного общества;

      -  безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

      -  ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;

      -  средства на пополнение оборотных фондов.

      Нераспределенная  прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

      Привлеченные  средства предприятий – средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств  дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.

      Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев  для предприятия становится необходимым  привлечение заемного капитала. Такая  потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

      Заемный капитал по сроку подразделяется на:

      -  краткосрочный;

      -  долгосрочный.

     Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

      По  источникам финансирования заемный капитал подразделяется на:

      -  банковский кредит;

      -  размещение облигаций;

      -  ссуды юридических лиц под долговые обязательства;

      -       эффект использования основных фондов

      Долгосрочный  банковский кредит, размещение облигаций  и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

      Банковские  кредиты предоставляются предприятию  на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под  обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия. Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов. Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        1.3. Особенности привлечения  финансовых ресурсов  в различных правовых  формах предприятий. 

        Принципы функционирования финансов  предприятий  едины  для всех видов субъектов хозяйствования. Однако в организации финансов, в формировании уставного фонда (капитала), структуре источников  финансовых   ресурсов, распределении и использовании полученной прибыли, взаиморасчетах с бюджетом есть определенные отличия. Эти отличия связаны с формой  собственности, видом деятельности, технологическими  особенностями  процесса производства товаров, выполнения работ и предоставления услуг.

        В зависимости от  формы  собственности  предприятия  подразделяются на государственные, коллективные и частные. В зависимости от организационно-правовой  формы  хозяйствования создаются арендные, акционерные, кооперативные, коллективные, совместные, индивидуальные и другие  предприятия.  Особенности функционирования финансов  предприятий связаны прежде всего с источниками формирования и использованием  финансовых   ресурсов.

        На  предприятиях  государственной  формы  собственности  при их создании используются бюджетные  средства. Государство является собственником  этих средств и лишь временно передает право владения и распоряжения ими руководству  предприятия, с которым заключается соответствующий контракт.

        В то же время, в условиях рынка для  предприятий  даже государственной  формы  собственности значительно  сокращаются бюджетные ассигнования на  различные  цели. С другой стороны, у многих  предприятий  появляются такие источники  финансовых   ресурсов , как дивиденды и проценты по ценным бумагам, прибыль от участия в деятельности других  предприятий , прибыль от проведения операций с валютой и валютными ценностями и другие. Государственные  предприятия  как источник  финансовых   ресурсов  могут использовать банковский кредит, государственные дотации и т.п.

        Прибыль, полученная в результате деятельности государственного  предприятия , является собственностью государства и используется в  соответствии с действующим законодательством. Государство может применять и другие  формы  регулирования деятельности  предприятий  государственной и коммунальной собственности: налогообложение, предоставление государственных кредитов, передача имущества в аренду,  привлечение  к выполнению государственных программ и др.

        Организация финансов  предприятий  негосударственной  формы  собственности характеризуется  большими возможностями относительно формирования и использования  финансовых   ресурсов . Они могут привлекать средства учредителей  предприятия  путем выпуска акций, как паевые взносы, спонсорские средства,  финансовую  помощь, как государства, так и негосударственных  финансовых  институтов. Результат хозяйственной деятельности (сумма полученной прибыли) является собственностью акционеров или учредителей  предприятия . После уплаты налогов прибыль используется в соответствии с решениями собственников  предприятия .

        Основной  формой  хозяйствования в рыночной экономике  является акционерное общество.

        Акционерное общество - это организационно-правовая  форма  объединения, созданная на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, которые объединили свои  финансовые  и материальные  ресурсы  и выпустили в обращение акции с целью получения прибыли.

        Акционерное общество является юридическим лицом, имеет  собственное название, устав, печать и баланс. В соответствии с уставом  оно может осуществлять любые  виды деятельности, не противоречащие действующему законодательству. В уставе, кроме видов деятельности, должны быть указаны виды выпускаемых акций, их номинальная стоимость, количество акций, приобретаемых учредителями, а также ответственность за несвоевременный выпуск акций.

        Акция — вид ценных бумаг, свидетельствующий о внесении определенных средств в состав имущества акционерного общества и подтверждающий право собственности на долю в уставном капитале. Акция дает ее собственнику право на получение части прибыли (дивиденда) от деятельности акционерного общества и, как правило, на участие в его управлении.

        Акционерное общество имеет полную хозяйственную самостоятельность  в производстве и распределении  продукции, в оплате труда своих  работников, в установлении цен, в  порядке распределения и использования  чистой прибыли и т. п.

        Акционерные общества могут быть открытого и закрытого типов. Разница между ними состоит в том, что акционерные общества закрытого типа могут создавать ограниченное количество акционеров, а количество и состав акционеров общества открытого типа не ограничены.

        Уставный капитал  акционерного общества открытого типа формируется путем продажи акций в  форме  открытой подписки, а в акционерных обществах закрытого типа уставный капитал создается только лишь за счет за счет взносов учредителей, так как открытую продажу акции не поступают. Размер уставного капитала акционерного общества открытого типа составляет не менее 1250 минимальных заработных плат, а общества с ограниченной ответственностью - не менее 625 минимальных заработных плат.

        За счет созданного уставного капитала в акционерных  обществах создаются основные фонды и оборотные активы - материальная основа процесса производства.

        Осуществляя свою деятельность, акционерное общество производит определенные затраты, получает выручку и прибыль. Прибыль рассчитывается так же, как  и на  предприятиях  других  форм  собственности - в виде разницы между выручкой от продажи продукции (работ, услуг) и произведенными затратами. Если же затраты превышают сумму выручки (без соответствующих налогов), общество несет убытки.

        Полученная прибыль  используется в первую очередь на уплату установленных налогов и платежей в бюджет. Оставшаяся прибыль считается чистой и распределяется по усмотрению акционерного общества. Часть чистой прибыли может направляться на выплату дивидендов акционерам, на пополнение уставного фонда, в резервный фонд и т. д. Размеры отчислений от чистой прибыли по указанным направлениям устанавливаются общим собранием акционеров общества. 

1.4. Источники формирования финансовых ресурсов.

      Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия.

      Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить  в виде следующей последовательности:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,
• заемные финансовые средства,
• привлеченные финансовые средства.

      Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования образуют заемный капитал предприятия.

Собственный капитал.

      Прежде  всего предприятие ориентируется на использование внутренних источников финансирования.

      Собственные внутренние средства включают:

• уставный капитал,
• добавочный капитал,
• нераспределенную прибыль.