Структура и динамика оборотных активов и оценка их использования

2.2 Политика управления  оборотными активами, ее цели

      Эффективное управление оборотным капиталом  наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно оборотный  капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечивает наибольшую норму рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность предприятия в текущей деятельности.

      Политика  управления оборотными активами – совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности их использования.

      Главной целью управления оборотными активами предприятия является максимизация прибыли (рентабельности оборотных  активов) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Эти две цели в  определенной степени противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены  в различные виды оборотных активов  с заведомо более низкой, чем денежные средства, ликвидностью. А для обеспечения  устойчивой платежеспособности у организации  постоянно должна находиться на счете  некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для  текущих платежей, или же часть  средств должна быть размещена в  виде высоколиквидных активов.

      Для определения доходности вложений средств  в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а также  модель Дюпона, которая применительно  к этому виду активов имеет  вид: 
 

            Роа = Ррп*Ооа

      где

      Роа – рентабельность оборотных активов;

      Ррп – рентабельность реализации продукции;

      Ооа – оборачиваемость оборотных активов. 

      Как видно их формулы, чем выше оборачиваемость, тем больше норма доходности. В  свою очередь оборачиваемость текущих  активов в большей мере зависит  от объема средств инвестированных  в оборотные активы.

      Ооа =

    Чем меньше средств авансированных в  текущие активы, тем выше скорость оборота. Однако сокращение средств  не должно отрицательно отразиться ни на процессе производства, ни на ликвидности  предприятия. Т.е. должен быть обеспечен  необходимый объем денежных средств  и высоколиквидных активов предприятия  с учетом объема и графика предстоящих  платежей. Таким образом, важной задачей  в части управления оборотным  капиталом хозяйствующего субъекта является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью  и рентабельностью путем поддержания  оптимальных размеров и структуры  оборотного капитала. 

1. Оценка  использования оборотных  активов

   Для повышения эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятий и укрепления их финансового состояния важное значение имеют вопросы рационального использования оборотных активов. Проблема улучшения использования оборотных активов и ускорения их оборачиваемости стала еще актуальнее в условиях перехода к рыночному хозяйственному механизму. Необходимость ее решения в рамках макроэкономической стабилизации очевидна. Этого требуют интересы предприятий и корпоративных групп, поскольку их финансовое положение находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, организации их движения по фазам производственного цикла с минимально возможной суммой для получения наибольшей отдачи в форме прибыли.

   Эффективность использования оборотных средств  характеризуют системой экономических  показателей и, прежде всего, их оборачиваемостью. Среди других показателей можно  отметить сохранность, доходность и ликвидность.

   Под оборачиваемостью понимают длительность одного полного кругооборота средств с момента авансирования оборотных активов в денежной форме в материальные запасы до пуска готовой продукции (ее продажи покупателям и получения денежной выручки). Кругооборот средств в нормальной хозяйственной ситуации завершается зачислением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) на расчетный счет предприятия.

   Оборачиваемость оборотных средств неодинакова  на предприятиях как одной, так и  различных отраслей хозяйства.

   Оборачиваемость оборотных средств характеризуют  рядом взаимосвязанных показателей:

   1)  количеством оборотов за определенный период – квартал, год;

   2)  продолжительностью одного оборота в днях;

   3)  суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициентом загрузки).

   Указанные показатели устанавливают по формулам (4.31):

    ,                                                                           

   где   – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, число оборотов за период;

    – выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг);

     –  средний остаток оборотных активов за период;

     – продолжительность одного оборота, дни;

    – количество дней в расчетном  периоде (год –365дн., квартал – 90дн.);

     – коэффициент закрепления (загрузки) оборотных активов.

   Чем выше при прочих равных условиях коэффициент  оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства в отчетном периоде.

   Таким образом, снижение длительности одного оборота свидетельствует о повышении  эффективности использования оборотных  средств.

   Кроме указанных параметров, могут быть использованы коэффициенты отдачи и  сохранности оборотных средств.

    ,                                                                             

   где   – бухгалтерская прибыль;

     – средний остаток оборотных  средств за расчетный период;

     – фактический остаток оборотных  средств на последнюю отчетную дату;

     – норматив оборотных средств  на эту дату по расчетам предприятия.

   При К > 1 предприятие имеет излишек оборотных активов, при  < 1 – их недостаток.

   Показатели  оборачиваемости оборотных активов  можно определять как по всей их совокупности, так и по отдельным  статьям (материалам, незавершенному производству, готовой продукции на складе, дебиторам  и др.).

   Приведем  расчет показателей оборачиваемости  оборотных средств по ОАО в  целом 

Изменение оборачиваемости  устанавливают путем сопоставления  отчетных показателей с базисными (плановыми). В результате сравнения показателей выявляют ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств. При ускорении оборачиваемости оборотных средств (положительная тенденция) из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их финансирования, при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства.