Акции и их характеристика

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство  по образованию

 

 

Всероссийский Заочный финансово - экономический институт

 

 

 

Контрольная работа  по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

Вариант № 6

Тема : Акции и их характеристика

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила студентка 4 курса

Извекова Елена  Анатольевна

Зач.книжка 05 дбд 51154

 

 

 

Белорецк 2008г.

Содержание 

 

 

Введение  3 стр.

1. Понятие и виды акций                                                             4 стр.
2. Стоимостная характеристика акций                                   10 стр.
3. Рынок акций (западная и российская практика)              14 стр.

Практическая  часть                                                                           17 стр.

Заключение        18 стр.

Список литературы   20 стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Социально - экономические  преобразования, осуществляемые в России с начала 90-ых годов и направленные в сторону формирования рыночной экономики, обусловили институциональное  становление и развитие такой  важной сферы экономики, как рынок ценных бумаг.

В условиях рыночной экономики  важнейшее значение для повышения  эффективности производства предприятия  имеет способность управлять  процессом финансирования. Иначе  говоря, руководство предприятий  должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль. Одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

В зависимости  от целей выпуска и обращения  ценные бумаги делятся на инвестиционные, денежные (торговые) и производные. Инвестиционные ценные бумаги могут быть долевыми и долговыми. Долевые ценными бумаги представляют собой непосредственную долю держателя в реальной собственности и дают право на получение части прибыли акционерного общества и участие в его управлении(акции).

Современная экономика  цивилизованной страны предполагает наличие  крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя  акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

1. Понятие и виды акций

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество: при его  создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации  в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать ценной бумагой, фиксирующей право собственности на капитал, своеобразным свидетельством о внесении определенной доли в уставной капитал акционерного общества. В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года дается следующее определение акции: Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида прав: на участие в получении прибыли (дивиденда); на участие в управлении (акция дает право голоса); на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Инвестора в акциях привлекает следующее: право голоса в обмен на вложенный в акции капитал; прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акции, особенно в России в настоящее время. Также дополнительные льготы, которое может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами; право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций; право на часть имущества акционерного общества,  остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами

При учреждении акционерного общества его акции размещаются среди учредителей. Ими могут быть физические и юридические лица, которые приняли решение об учреждении общества. В мировой практике предпочтение отдается последним, поскольку данный держатель поддерживается государством и имеет больше возможностей по сравнению с индивидуальным держателем (физическим лицом). За рубежом наиболее влиятельными инвесторами считаются страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды. Государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями, если иное не установлено федеральными законами.   

Акции обладают следующими свойствами:

▪ акция – это титул  собственности, то есть держатель акции  является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами

▪ она не имеет срока существования, то есть права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество

▪ для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию

▪ для акции характерна неделимость, то есть совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо

▪ акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство может быть использовано для увеличения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые, в которых указывается, что они владеют большим числом акций. При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной стоимости. Их номинальная стоимость возрастет, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получат новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.

Акция – это формальный документ, поэтому согласно определению  ценной бумаги он должна иметь обязательные реквизиты. По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; наименование ценной бумаги – «акция»; ее порядковый номер; дата выпуска; вид акции (простая или привилегированная); номинальная стоимость; имя держателя при выпуске именных акций; размер уставного фонда на день выпуска акций; количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов, ставка и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций); подпись председателя правления акционерного общества; печать компании – эмитента. Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка – агента, производящего выплату дивидендов.

При характеристике акций  необходимо раскрыть понятие «обратимость акции» - это возможность для владельца акции в любой момент реализовать ее, то есть превратить в деньги. Такая возможность во многом определяется ликвидностью рынка ценных бумаг, на котором акции выступают объектом купли-продажи. Чем лучше организован рынок, тем надежнее акции, тем выше ликвидность, то есть скорость превращения акций в деньги без потерь. Акционерные общества промышленно развитых стран проводят эмиссию и размещение акций на первичном рынке преимущественно при помощи инвестиционных и коммерческих банков, банкирских домов и брокерских фирм. На фондовых биржах (вторичном рынке ценных бумаг) и уличном рынке идет размещение акций в основном при посредничестве брокерских компаний или индивидуальных брокеров.

Что касается разновидностей акции, то можно выделить достаточно оснований для их классификации. Акция может быть выпущена как в документарной (материальной, бумажной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записях на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных акций. Сертификат должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акций, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру). В некоторых нормативных документах сертификат акций относят к ценным бумагам, хотя это утверждение довольно спорно и может усложнить обращение ценных бумаг, привести к одновременному обращению, как акций, так и их сертификатов.

В зависимости от порядка  владения (способа легитимации) акции  могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону «Об акционерных  обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, устанавливаемым Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные  и объявленные. Размещенными считаются  акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными считаются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

По форме собственности акции  делятся на именные и на предъявителя. Именные акции выписываются на конкретного  владельца, что ограничивает возможности  их обращения на рынке ценных бумаг требованием перерегистрации. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласия правления акционерного общества. Это ограничивает ликвидность акций. Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется, они могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца.

В зависимости от объема прав (другие авторы выделяют их по доходности) акции  принято делить на обыкновенные и  привилегированные. Обыкновенные (обычные, простые) акции дают право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого дохода по ним (дивиденда) зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и колебания прибыли. Держатели этих акций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации общества. По привилегированным акциям выплачивается фиксированный дивиденд (доход) независимо от результатов хозяйственной деятельности. Но привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса. При ликвидации общества владельцы данного вида акций имеют преимущественное право на оставшиеся активы. Однако не следует понимать буквально лишение права голоса владельца привилегированной акции. Закон определяет случаи, когда владелец получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества или о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров – владельцев привилегированных акций. Право голоса владелец привилегированной акции получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных по привилегированным акциям дивидендов выделяются следующие типы привилегированных акций. Кумулятивные – наиболее привлекательны для инвесторов, поскольку дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров общества дивидендов в дальнейшем (то есть пропущенные дивиденды накапливаются и должны быть выплачены до объявления выплат по обыкновенным акциям). Некумулятивные – дивиденды по ним могут быть не получены (несмотря на то что дивиденд по привилегированным акциям устанавливается в виде фиксированного годового процента, эмитент может принять решение о его изменении). Привилегированная акция с долей участия – дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму (на практике большинство привилегированных акций этим качеством не обладают). Конвертируемые – выпускаются практически всеми компаниями, крупными и мелкими, дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоятельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях реализации прибыли, увеличения доходности и прочее. Привилегированные акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций. С корректирующей плавающей ставкой дивиденда – характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле, например, с учетом колебаний дохода по краткосрочным долговым обязательствам. Отзывные – могут быть отозваны эмитентом. Привилегированные акции в отличие от облигаций не имеют даты погашения. Нередко эмитенты имеют выкупные фонды для возможного выкупа их по номинальной стоимости или с небольшой премией.       

 

2. Стоимостная характеристика акций

1. Номинальная стоимость.

2. Эмиссионная стоимость  – это цена акции, по которой  её приобретает первый держатель.  По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионным доходом.

3. Рыночная (курсовая) цена  – это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения.

4. Балансовая стоимость  определяется делением стоимости  собственных активов на количество  акций.

5. Ликвидационная стоимость  - по привилегированным акциям  определена уставом, а по обыкновенным  считается как стоимость собственных активов по возможной цене их реализации минус затраты на ликвидацию минус все задолженности и то, что останется делить на кол-во обыкновенных акций.

Дивиденд – это доход, который акционер может получить за счёт чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде опр. доли их номинальной ст-ти.

   Чистая прибыль -- % по облигациям  – резервный фонд – фиксированные  дивиденды по привилегированным  акциям = остаток

     

   На развитие          На выплаты дивидендов по обыкновенным акциям

  

 

Дивиденд может быть выплачен:

1. деньгами
2. собственными акциями
3. им-вом в рыночной оценке

   Сроки выплаты  дивидендов:

1. годовые
2. промежуточные (ежеквартальные или раз в полгода). Размер промежуточных дивидендов не может превышать размер годовых.

   Решение о выплате  годовых дивидендов по каждой  категории принимает общее собрание  акционеров по рекомендации совета  директоров (наблюдательного совета), а решение о выплате промежуточных  дивидендов принимается советом  директоров самостоятельно.

   Дивиденд  рассчитывается только на те  акции, которые находятся на  руках у держателей. Акции, которые  выкуплены у держателей или  не размещены и находятся на  балансе АО в расчёт при  установлении дивидендов не принимаются.  Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров. Общее собрание в праве принять решение о частичной выплате дивидендов, а также о невыплате