Денежная масса и ее регулирование

    Операции  прямого РЕПО, проводимые Банком России, позволили в определенной степени сгладить волатильность ставок межбанковского кредитного рынка и тем самым обеспечить снижение риска неисполнения обязательств в случае недостатка ликвидности в краткосрочном сегменте денежного рынка.      

    В октябре 2003 года Совет директоров Банка  России принял решение о расширении набора проводимых операций по предоставлению ликвидности коммерческим банкам. В  соответствии с указанным решением с 14 октября Банк России приступил  к регулярному проведению следующих аукционов: еженедельно по вторникам - ломбардных кредитных аукционов на срок 2 недели и аукционов прямого РЕПО на срок 1 неделя, а также каждый третий вторник месяца - аукционов прямого РЕПО на срок 3 месяца.  
     По мере снижения уровня доходности операций на межбанковском кредитном рынке под влиянием расширения денежного предложения и понижения ключевых процентных ставок центральными банками развитых стран Банк России постепенно снижал уровень ставок по собственным операциям. Указанная политика способствовала развитию средне- и долгосрочного кредитования, а также повышению роли процентных ставок межбанковского рынка в процессе формирования стоимости заемных ресурсов для предприятий реального сектора экономики. Вместе с тем в третьем квартале 2003 года в целях снижения давления на внутренний валютный рынок и стабилизации ситуации на рынке МБК Банк России на 2-3 процентных пункта повысил процентные ставки по своим операциям, проводимым на аукционной основе.      

    В текущем году сформировалась система определения процентных ставок по используемым для абсорбирования ликвидности рыночным инструментам, при которой роль основной ставки, регулируемой Банком России, играет ставка по двухнедельным депозитным аукционам. Ставка по 28-дневным аукционам БМР устанавливается в привязке к основной, а по более долгосрочным инструментам (депозитным аукционам и аукционам БМР на сроки три месяца и более, а также операциям по прямой продаже ОФЗ из портфеля Банка России) применяются процентные ставки, соответствующие сложившимся на рынке. Кроме того, при проведении интервенций на внутреннем валютном рынке, а также депозитных операций сроком на один день по фиксированным процентным ставкам Банк России сконцентрировал внимание на операциях со сроками расчетов (Т+1), что позволяет при сохранении регулирующего влияния на процентные ставки своевременно предвидеть влияние указанных операций на уровень банковской ликвидности, а также стимулировать кредитные организации к улучшению планирования краткосрочной ликвидности.  
     Уже в 2007 году с 30 до 37 возросло число регионов России, банки которых получили возможность пользоваться расчетными кредитами "овернайт" и внутридневными кредитами. При этом в январе-сентябре текущего года объемы их предоставления банкам возросли соответственно в 1,2 раза и более чем в 5,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2002 года.  
     С начала 2007 года Банк России дважды принимал решение о снижении ставки рефинансирования: с 17.02.07 - с 21 до 18% годовых и с 21.06.07 - до 16% годовых. При этом процентная ставка по расчетным кредитам "овернайт" и сделкам "валютный своп" с 21.06.07 снижена с 18 до 16% годовых.  
     В 2007 году Банк России не прибегал к изменению нормативов обязательных резервов и не осуществлял внеочередных регулирований размера обязательных резервов. 

     Библиографический список 

1. Закон Российской Федерации «О денежной системе РФ» от 25 сентября 1992.

2. Абрамова  М.А., Александрова Л.С. «Финансы, денежное обращение и кредит».  М.: институт международного права  и экономики, 2009.

3. Галицкая  С.В. Деньги, кредит, банки. - М.: Экзамен, 2011.

4. Камбел  Д. Деньги, денежное обращение  и банковское дело. - М.: 2008.

5. Финансы  / Под ред. М.В. Родионовой. - М.: Финансы и статистика, 2005.

6.Финансы,  денежное обращение и кредит /Под  ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: Инфра-М, 2004.

7. Закон  Российской Федерации «О центральном  банке России (Банке России)» (с  изменениями и дополнениями от 28 апреля 1997 г. № 70-ФЗ).